先物の蹂躙は？

今日一日もそうでしたが、とにかく先物に蹂躙された一週間でした。
先週末、日経平均は-142.53円安の16669.07円でしたが、どの解説者も強気一辺倒でした。
この一週間、確かに米国株が安かったのは事実です。
為替が円安に振れたのも事実です。
それにしても、どうして「米国のＧＤＰショック」なんて大げさに言いのけるのでしょうか？
問題の核心は、米国にあるのではなく、日本自体の投資姿勢にあるのです。
確かに、金融株指数売却/トピックス売却、コア銘柄売り/トピックス売り、円買/トピックス売り
など、トピックスを中心に「売り」が進みました。
これは、月末の「トピックス浮動株基準」の見直しが関係していたのでしょう。
そのスキームは、わかりません！
日経先物には100枚単位の売買が頻発しているのです。（時としては1000枚も）
値動きを見ても、尋常ではないのです。
裁定買残が5兆円を超えた！って売り（恐怖心）を煽るのですが、八月に4兆円を超えた！って
大騒ぎした（株価は急落）したのと、同じなのです。
何も、突然、5兆円に増えたのではないのです。
もし、この裁定買残が、本当の理由であれば、10月からの戻りは有り得なかったのです。
答えは、売れば儲かる？その状況にあるのです。
だから、金融庁も、その指針を出してはいるのですが、完全に無視されているようです。

本来は、現物市場が、それ相応の価格形成に準じれば、先物の横暴は許されません。
問題の核心は、この現物市場の機能不全にあるのかもしれません。
流動性の確保のために潤沢にされた「貸し株市場」が、一途に業者の為になっているのです。
勿論、最終的な「売り」は、必ず、誰かが買っているのです。
その意味では、どんなに先物の「売り叩き」があっても、その限界はあるのです。
最終的には、個別銘柄の一銘柄一銘柄の「安値」を計測すればよいのです。
たとえば、トヨタは？キャノンは？って。
特に、今週の下げに関しては、トピックスの「金融」と「通信」、日経平均の「値嵩ハイテク」
とソフトバンクなどを考えれば？（その安値、あといくら下げるか？を考える！）
その場合、ＰＢＲを持ち出すのも一方かもしれません。
急落した「消費者金融」の武富士（8564）を見てみましょう。
武富士の決算発表では、引当金による赤字の額が、06/9月期は1442億円、07/3月期は1095億円
となるそうです。（この半年で347億円の利益）
この額は、一株について-750円の赤字になります。
この赤字を、純資産から引きますと、一株当りの純資産は6919円-750円＝6169円となります。
是非は（好き嫌いは）別として、株価はこの近辺に収斂すると思っています。
また、今回の「消費者金融」の問題が、長引くとすれば、金融自体の混乱と、それに纏わる
業界の再編となっていくでしょう。（外資は狙っているのです！）
したがって、この業種が「赤字」になるのは、今期限りでしょう。
武富士が6000円へ戻ったとしても（9/6日は6630円だったのです）不思議ではないのです。

こう（同じように）考えれば、後、トピックスがどれだけ下げるのか？
今回は、トピックスの1600ｐワレで十分と思います。（本日は1607.94ｐ）
先物の売り叩きは、決して、今！始まったことではないのです。
その分、主力株の安値が買えるし、逆に、こんな時にしか、安値は買えないのです。

週末（三連休）、広島へ出張します関係上、週明けのポイントは9/6日夕方に解説の予定です。