一日の値幅が少なくても？

６月一ヶ月間の日経平均の一日の平均値幅が約120円幅だったそうです。
しかも、その幅が100円未満が10日（立会い日数は21日）ありました。
要は、一日をとってみると、株価が動いていない？って事なのです。
この動かない値幅は、2005年8月以来の低水準だそうです。
売買代金をとっても、6月上旬は3兆円を超えていましたが、6/8日のSQ当日の5兆1325億円を
境に、その後は一日も3兆円を超えていません。
売買代金が少ないから、日経平均が動かない････？
売買代金が低水準だから本格反騰には繋がらない････？
今日の日銀短観の次は月末の「参院選挙」の行方を見定めないと･････・？
いつまでたっても腰が引けているのです。

2005年8月以降、日経平均はどうなったか？
値幅が動かない･･･？
こんな事、標準編差が収束の極限に達した証に過ぎないのです。
当時の26週移動平均の一標準偏差は270円幅でした。今回も6/15日には同水準となりました。
その一標準偏差は、その後1700円幅まで拡散したのです。
これは、株価が「正規分布」する前提に立てば、その形状が「収束→拡散→収束」の繰り返し
だからなのです。
前回のブログ（6/30日号）では、野村證券の芳賀沼氏の「7～9月の相場観」を紹介しました。
氏の主張する「7～9月は調整」の幅は？

26週移動平均は上昇トレンドを継続しています。
このペースで「7～9月」を推移するならば、この期間に、26週移動平均は18000円を超えてくる
事が、単純に予測されます。（現時点の26週移動平均は17541円）
そして、その時点の、標準偏差を750円（通常時の幅）へ拡散しているとすれば、日経平均は
　18000円+750円×2＝19500円　or  18000円-750円×2＝16500円
上ならば19500円、調整ならば16500円、この幅に96％収まることが予測されます。
それでも、この予測には前提条件があります。
まずは、26週移動平均が、この先、同じ傾きで推移することです。
要は、急落ですね。急落（単なる調整ではなく）が起きない！って前提です。
一寸先は闇！です。

その意味では、そうは言っても････？のチェックは必要となります。
今日の18146.30円の位置は････？（2σ＝18221.40円、1σ＝17881.49円）
上昇相場の典型的なパターンでは「2σ超～1σ」の繰り返しで、株価が推移します。
売買代金が低水準の本格反騰ではない？と言われる現時点が、そのパターンなのです。
芳賀沼氏の「7～9月は調整」が肯定されるならば、この推移が壊れなければなりません。
その場合、単なる調整ではなく、相当な急落となるのです。
そこまで予測しての「7～9月は調整」なのか？
どちらにしても、日々のチェックは必要となります。

今週は、水曜日の引け後発表の「裁定買残」に注目しましょう。
直近（6月第三週）の数値は3兆3271億円となっています。
この水準は、06年の6月第三週（丁度一年前）の3兆267億円以来の低水準となっています。
その後、裁定買残は07年の2月第三週の6兆292億円へ増加しました。
基本的には裁定買残は株価上昇とともに増加します。（例外はありますが）
先物主導の売却も、裁定買残を見る限りでは、その売り圧力は軽減しているのです。