1/16日　日経平均：+236.93　23951.81円　Topix：+10.35　1894.25p

（前日）米国市場休場　　　ドル円：110.85円

日経平均は高値を更新しましたが…売買代金は2.13兆円と低水準に。

23962.07円。24000円へ…僅か…37.93円。通常であれば…大商いになっても…

10時過ぎから先物主導で…強いね…って見ている間に…24000円が近づく…

ﾌｧﾅｯｸ､ｿﾌﾄﾊﾞﾝ､ｸｷｰｴﾝｽ･･･指数寄与の銘柄が急伸。

それでも…値上がり銘柄数は972銘柄、値下がりが980銘柄…値下がりが勝る。全面高ではない。

まあ…基本的には売り物薄の中…指数主導の展開に。

前場安ければ日銀が買ってくる…確かに…売り物は少なくなる事にも…

休日明けの米国市場。

NYダウが16000＄越え…堅調な景気指標に好調な企業決算…

すでに…米国株は…”ﾊﾞﾌﾞﾙ”を封じ込め、その”ﾊﾞﾌﾞﾙ”の周りも鉄柵で覆いつくし、天までも望む？

そう…”ﾊﾞﾍﾞﾙ”の塔ですね。米国株は天井知らず…？

確かに…天を望めば…また…現在の”水準”を、当事者が全員で肯定してしまえば…

ただ…相場の格言では…

”相場は…楽観と共に成熟し、幸福感と共に消えていく…”

米国株は”ﾊﾞﾌﾞﾙ”相場から”ﾊﾞﾍﾞﾙ”相場へ…

1/15日　日経平均：+61.06　23714.88円　Topix：+7.66　1883.90p

（前日）NYダウ：+228.46　25803.19$   ドル円：110.68円

前回に…ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの株価が、微妙な水準になった事を説明しましたが…

その矢先…15日のN新聞一面に、ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの完全子会社の携帯の”ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ”の新規公開の記事が…

ﾀｲﾐﾝｸﾞが良すぎるって事は…？　S氏の錬金術？

この記事を好感し、ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの株価は、+519円高へ一気に急伸…

ただ、終値では、+288円高の9229円。13週移動平均値で頭を押さえ、終値は26週値に…

急伸はしたものの…微妙な”水準”は…持ち越す事に。

市場の評価は…まずは、好感したのでしょうが…果たして？

では…なぜ？子会社の上場なのか…株主の利益相反から、親子上場は、時代の流れとは逆に。

しかも…報道によれば…親会社の調達資金は、更なる企業買収の資金に充当されるそうです。

であれば…借入金や親の時価発行増資も選択肢に…

既に…借入金は15兆円にも…ここまで膨らめば…調達資金の2兆円を増やしても…と思われますが…

また…時価発行増資では、希薄化を懸念され、株価の急落も…

そもそも…金融論では…会社の資本政策と株価は無縁（MM理論）なのです。

時価発行増資でも…その調達資金が、資本costに見合えば…増資と株価は中立に…

新規の2兆円の調達資金が”成長”に充当されれば…借り入れでも時価発行でも…どちらでも…

それをあえて…子会社の上場を決めたのは…

ゲスの勘繰りかもしれませんが…ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの資金繰りが苦しくなってきた証左かもしれません。

そして…たぐいまれな経営者。”そん”な事は百も承知の上なのでしょうが…

「一丁二丁…当たり前…」そんな豆腐屋に…S氏の口癖でした。

その”1兆２兆”にも…精魂込めた仕込みがあって初めての”豆腐”なのですが…

まずは…静観で…

1/12日　日経平均：-56.66　23653.82円　Topix：-11.85　1876.24p

（前日）NYダウ：+205.60　25574.73$   ドル円：111.24円

日経平均は…木金で、-77.77円安に-56.61円安…二日で-134.38円安に…

日銀は後場から連日のETF買い…735+12億円…

おそらく…日銀が買わなければ…-300円安を越えた事にも…

本日は、ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞが+2810円高の49610円。高値は+3350円高の50150円。

ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞだけで、日経平均を+104円押し上げています。

ﾌｧﾅｯｸも+700円高で、日経平均を+35円の上昇寄与。それでも…日経平均は-56円安に…

前日のNyダウは+205.60$高、CMEの日経先物は、23785円でしたが…

ドル円は円高ですが、5：00と15：00では、111.25円水準で変わっていません…

日銀がETFを買って…FFも急伸しても…任天堂も上昇しても…”指数”は下落…

どこか…不気味な雰囲気も…

ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞの時価総額は、5.26兆円に。PERは43.8倍。PBRは6.9倍…

指数寄与率から物色されますが、ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸのPERが18.7倍。ﾌｧﾅｯｸが39.0倍。東ｴﾚｸﾄﾛﾝが18.1倍。

超値嵩株が故に価格効果に加速度が…それでも、時価総額5兆円は…超大型株に…

ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞの5万円回復…達成感が出るか、61970円の上場来高値を視野に入れるか…

ただ…ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞだけでは…ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞが高値を奪還しても…日経平均では+400円の効果。

やはり…日経平均が…25000円や27000円を付けるためには…

ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸやﾔ東京ｴﾚｸﾄﾛﾝの再上昇が不可欠に…

特に…ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ｡株価は微妙な水準に。

25日移動平均と13週移動平均が下落中でしたが、12日に26週移動平均も下落に転じました。

12日の終値は-185円安の8935円。12/15日安値の8874円に接近…

ﾃｸﾆｶﾙ的には…8874円を切れば…4133円から10550円の上昇の0.382％の8100円が…

日経平均の急伸に寄与してきた、”銘柄ｺｰﾄﾞ･･･”9983″と”9984″･･相反する株価形成に…？

その、”9983″と”9984”…どちらも…卓越した企業経営者に依存する会社…

今年は…柳井さんや孫さんの”健康”も…株価のRisk要因と考えますが…

1/11日　日経平均：-77.77　23710.43円　Topix：-4.02　1888.09p

(前日）NYダウ：-16.67　25369.13$    ドル円：111.72円

年が変わっても…前場のTopixが”-0.1％”下がれば…日銀のETF買い…

今月は735億円…設備投資ETFの12億円を加えれば、747億円に。半端な金額ではありません。

勿論…前場が基準値と乖離していれば…前場から日銀目当ての買いが下支える事に…

N新聞でも…この日銀の買い残が突出している解説がありましたが…それ以上は誰も触れない？

日銀への”忖度”なのでしょうか…今年も日銀の市場介入が拡大することに…

さて…sonyの”犬”ﾛﾎﾞｯﾄが注目されていますが…そのsony。

新年の財界20人の今年の有望株ﾗﾝｷﾝｸﾞでは…昨年の4位から23位に急落。100点満点中の3点。

この3点にはｿﾌﾄﾊﾞﾝｸも…”sony”と”son”が…たったの3点では…

個人的にも…ﾛﾎﾞｯﾄならば…CYBERDYNE（7779）を推奨…福袋にも入れてみましたが…

11日には1862円に…ﾏｻﾞｰｽﾞ銘柄だけに、値動きが荒くなりますが…狙い目が射程に。

補足ですが…1月11日。日経平均は-77.77円安で、下げ率は-0.33％でした。

1/10日　日経平均：-61.79　23788.20円　Topix：+2.82　1892.11p

（前日）NYダウ：+102.80　25385.80$   ドル円：112.24円

異例とか異常とかを…これらを恒常的と前提してしまえば…

当然ですが…異例でも異常でもなくなりますが…

ただ…そうであれば、何故…異例で異常だったのか…そもそもの是非は問われるべき…

その是非論が曖昧のまま先送りされれば…異例は異例、異常は異常に違いありません。

異例で異常な政策は…それらが恒常化してしまえば…どこかで副作用が…

日銀の国債”ope”減額を巡って…全く動意がなかったドル円が…111円台へ…

米国の10年国債金利は、2.5％を超え、日米金利差では説明が付きがたい円高に…

もっとも…株式市場への影響は軽微に？　株価は買いが多ければ必ず上がります。

株式市場では…日銀のETF買いが…水準を無視した買い支えに…

今年の株式市場の最大のRiskは日銀に違いありませんね。

日銀のETF買いに、それを利用したﾍｯｼﾞﾌｧﾝﾄﾞの思惑…

指数主導の相場に…その指数自体は…指数だけならば”天井”は天に向かってそびえたつ？

例え…そう思えても…指数はその構成銘柄で裁定されます。

日経平均であれば…ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞ、ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ、ﾌｧﾅｯｸ、東京ｴﾚｸﾄﾛﾝ…

東京ｴﾚｸﾄﾛﾝなど半導体関連の値動きが止まれば、再度、ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸ･･ﾌｧｧﾅｯｸ…

Topixであれば…任天堂やｷｰｴﾝｽから、Toyotaや銀行株に…

結果として…指数は上昇しても、その上昇を牽引する個々の銘柄には限界が…

このﾌﾞﾛｸﾞでは、最終局面では、蚊帳の外に置かれているToyotaや銀行株が…と解説。

単なる…過去の経験則にすぎないかもしれませんが…果たして？