9/14日　日経平均：-114.80　16614.24円　Topix：-8.25　1314.74p

（前日）NYダウ：-258.32　18066.75$   ドル円：102.92円

前場のTopix。-0.28％でした。-0.23％を下回ったから…後場から日銀は…

それにしては…昨日もそうでしたが、後場からの市場impactが感じられない…買ってこない？

結果的には、三日連続の933億円のETF買い。三日間で2800億円の実需の買い。

この三日間の売買代金は、1.79兆円、1.66兆円、1.76兆円にすぎません。

しかも…後場からの発注です。市場に与えるimpactは、決して少なくはありません。

何か変だ？

恐らくは…ETFが組成される段階で、日銀の実質的な買いに、事前に売りが用意されている…

しかも…市場外取引。これだったら…売買代金は膨らまない…

ここまで、日銀が市場に介入すれば、当然ですが、それを利用する業者が…

勿論、業者は事前の手当てを必要としますし、中長期の観点では、市場価格には中立に…

ただ…市場が本来持っている機能は、間違いなく低下します。

引け後発表された裁定残。

9日の裁定買い残は、3385億円。3兆円ではありません。一けた減っています。

一方で売り残は、4822億円で、買い残と売り残が逆転しました。

市場に先高観があれば…先行する先物を売って現物で裁定する。買い残は自ずから増加します。

その先高観が過熱すれば、買い残が膨張し、逆に解消売りとなって株価は調整。

その需給による自浄作用が働かない…

市場に先高観が少ないことも否めませんが、何より日銀のﾏｲﾅｽ金利の導入。

先物価格と現物価格の”差”を計算する理論値の算定が難しくなって、裁定そのものが減少？

日銀の影響は多面にわたってきました。

どちらにしても…9/21日に向けて…市場は調整色を強めてきました。

安値を買う！に徹すれば…急落は、welcome！に違いないですね。

9/13日　日経平均：+56.12　16729.04円　Topix：-0.11　1322.99p

（前日）NYダウ：+239.12　18325.07$    ドル円：101.89円

前場のTopixは…微妙に-0.24%。　後場から日銀は買ってくるか…？

9月に入り…8日は-0.23％で見送り、9日は-0.31％で実施しました。基準は…

少なくても…-0.3％が基準と思っていましたが、結果は733億円の買い。三日連続に…

一体…-0.23％と-0.24％に、どんな違いがあるのでしょうか？　

まして、ETF買いは、追加緩和の一手段。とにかく、前場安ければ…でいいのですが。

そして、注目は、日銀が三日連続で、しかも、後場から733億円を買っても…

Topixは、五日連続安。売買代金も低調。13日は1.66兆円にすぎません。

勿論…日銀のETF買いは、その規模からも、下支え効果は明白に…

ドル円との相関からは、100円＝15000円→100円＝16500円。日経平均で10％の効果に？

一方で…ドル円との相関も、一時と比べれば、曖昧にも…

この点でも…日銀の市場支配が、市場の持つ機能を不善に…是非は別ですが。

7/29日のETF買い増額で拍車をかけた…value株を買ってgroeth株を売る…

大型株を買って中小型株を売る…こんな売買が横行しました。

一方で、我々は、売られた中小型growth株が、安値を買う！の狙い目でした。

それらの中小型growth株の戻りが明白に…当然ですが、利食い千人力！　現金化がすすみます。

9/12日　日経平均：-292.84　16672.92円　Topix：-20.76　1323.10p

（前日）NYダウ：-394.46　18085.45$    ドル円：102.25円

米国からの激震。この激震は間違いなく何かを語っています。

米国こければ皆こける…急落は日本から上海・香港…ﾖｰﾛｯﾊﾟへと…連鎖は駆け巡り。

ただ…何といっても世界中で一番健全なのは米国。しかも…”イタチごっこ”。

週明けの米国株が注目されますが、先週末の急落が止まらなければ、9月利上げは見送りにも…

それよりも、ｸﾘﾝﾄﾝ候補の健康状態の方が問題かもしれません。

ﾄﾗﾝﾌﾟ候補が大統領になれば…FRBも金融政策の継続や独立性が不安定に？

やはり…その前には、再度の利上げは実施しておきたい…が本音かもしれません。

難しく考えなければ…

丁度一か月前の週報/8/14日号で以下の解説をしました。

「日銀の異常な金融政策がいつまで増幅するか？　すでに日銀のﾊﾞﾗﾝｽｼｰﾄは、GDPの80％にも

膨れ上がっています。その先に見える”破綻”は避けられないものに…

それでも、ﾔﾒﾚﾅｲ､ﾄﾏﾗﾅｲ…　大本営＝陸軍の”失敗の本質”ですね。

それを止めるのは…外部からの”原爆”の投下に違いありません。

日本国債の格下げだったり、ﾘｰﾏﾝｼｮｯｸ級の世界的な大混乱か…とにかく何かは起こる？

米国の利上げもﾎﾟｲﾝﾄに…今回、日銀のETF増額や、米利上げ先送りなどを考慮し、さけられない

”ﾊｰﾄﾞﾗﾝﾃﾞｲﾝｸﾞ”を10月以降に先送りします。

8月～9月は、16500円から17500円の”ｼﾞｪｯﾄｺｰｽﾀｰ的循環相場”を想定。」

この想定であれば…

16500円に接近し、N新聞の論調のように意気消沈する必要はありませんね。

どちらにしても…9/21日！

何が起きても驚かない！を合言葉にしますが、未来は、現在+過去…の延長線上に。

不連続に思えても…必ず、”兆”は示されるものです。

9/9日　日経平均：+6.99　16965.76円　Topix：-2.09　1343.86p

（前日）NYダウ：-46.23　18479.91$    ドル円：102.15円

ｽｰﾊﾟｰSQ当日。Topixの前場終値は-0.31％。基準はｸﾘｱ。日銀は後場から買ってくる？

それでも…ﾌﾟﾚｰﾔｰは日銀しかいない？って思わせるほどの超閑散。

日中には、”ｱﾍﾞ･ｸﾛ”会談もあったし、北朝鮮の核実験も…それでも動意は感じられない…

日経平均とドル円との相関も…102円台が入っても株価の反応は薄い…

やはり…日銀ﾄﾚｰﾄﾞの弊害か…

ｽｰﾊﾟｰSQにあたって、裁定買い残や信用買い残の記録的な低水準が、売り圧力の軽減って

強調する解説がありましたが、それはそれで、”残”すら膨らまない株価上昇の魅力の減少に…

17000円は回復しても、17500円には105円が…

start/起点に戻れば…100＝16500円…105＝17500円の想定ならば、102円＝16900円…

このドル円の水準であれば、SQ値の17011.77円は、それなりの数値でした。

ｽｰﾊﾟｰSQは無難に通過しましたが…欧米時間に激変が…

FRBﾒﾝﾊﾞｰのﾛｰｾﾞﾝｸﾞﾚﾝ総裁の、利上げの可能性をにじませる発言から株価と債券価格が急落。

NYダウは-394$安の18085.45$。米10年国債は1.681％。日経先物は16660円。

それでも…9月利上げの可能性は、前日の18％が24％に上昇しただけ…

FRBの判断も儘なりません。要は…金融の正常化も”ｲﾀﾁ･ｺﾞｯｺﾞ”に…

しかも…正常化も儘ならない金融政策を更に深堀する日銀。”ｱﾍﾞ･ｸﾛ”の目指す世界は？

どちらにしても…FRBは何としても…段階的な正常化を目指しています。

9月の利上げの可能性も、その延長線上に…

また、個人的な見解として、解説しましたFRBの決定要因。ﾄﾗﾝﾌﾟ候補の支持率。

直近、ﾄﾗﾝﾌﾟ候補の支持率が、ｸﾘﾝﾄﾝ候補に肉薄してきたことも、確かな要因に…

そんな水面下で、9月利上げの可能性を高めたかもしれませんね。

今回の米国株の急落をどうとらえるか…

このまま…我々が想定してきた”ﾊｰﾄﾞﾗﾝﾃﾞｲﾝｸﾞ”に結び付くか…

そうならば…相場としては…betterに違いありませんが…残念ですが…まだまだ？

日経平均で想定すれば…100＝16500円の基準を思い出せば…

米国が急落しても、102円台ならば、16500円では急速に下げ渋ると思います。

日経先物の16660円は、9月の配当分を考慮すれば、16780円？

週明け、16500円に接近すれば、戦術が有効になると考えます。

9/8日　日経平均：-53.67　16958.77円　Topix：-3.58　1345.95p

（前日）NYダウ：-11.98　18526.14$    ドル円：101.69円

さあ…どうなるか？って思いました。　前場のTopixが-0.23％安だった…

9月からの日銀のETF買い入れ…707億円から733億円に増額され、日銀基準に変化は？

結果は…日銀は買ってこなかった…

8/23日は-0.27％で見送り、25日は-0.32％で実施した。日銀基準は-0.3％に違いない…

とにかく…応用は効かない。誰かが決めてくれなければ動けない？

日銀が買ってこなければ…日経平均は、前場の-41.39円安から、-175.79円安へ急落。

ドル円との裁定からも…納得のいく急落でしたが、その後の急反発。終値では-53.67円安。

やはり…SQ値への思惑が働いと様です。

何にしても…日銀。市場のかく乱要因に違いありませんね。

どちらにしても…我々の対応は決まっています。

安値を買う！　しかも、その安値は、定期的にやってくる…

”ﾎﾟｹﾓﾝｰgo”で任天堂が大商いとなりましたが、任天堂でも、安値を買っておけば…

上がって強気になり、下がって弱気になっては…

の事ですが、後出しｼﾞｬﾝｹﾝは、実践では全く役には立ちませんね。