7/6日　日経平均：-290.34　15378.99円　Topix：-22.44　1234.20p

（前日）NYダウ：-108.75　17840.62$    ドル円：101.08円

是非は別としても…政策が「円安/株高」ならば…

いくら…参院選挙で手が回らないって言っても…せめて”口先”でも…と思いますが…

6/24日のBREIXT当日は、6円、今日は、2円も…円高に…

99円で断固とした意思表示をしなかったために…為替に関しては、全くの疑心暗鬼に。

ﾘｰﾀﾞｰｼｯﾌﾟ発揮型のｱﾍﾞﾉﾐｸｽも…実は何も決められない…実に言葉の遊びに…

もっとも…今日の-500円安は、いつもの”SQ”特有の値動きでした。

引け後発表の、7/1日現在の裁定買い残は、7495億円へ減少。

解消売りの絶対数量が減少すると同時に先高期待も全くなし？　ﾏｲﾅｽ金利の影響も。

どちらにしても、今回の”SQ”…ドル円がpointに…その意味で…”SQ”後の米雇用統計が注目に。

誰もが円高は止まらない？って思い始めただけに…そろそろ…かもしれませんね。

さて…PBRを思い出しましょう。ROEには関心が高まってもPBRは無視…？

ROEの10％を目指して…経営課題にもなっていますが、では、PBRは…

ROEのEと、PBRのBは、株主資本とか純資産。E=Bで間違いはありません。

Pはもちろん株価ですから、ROEには、株価は関係してきません。

株主の一番の関心は、株価。当たり前ですね。だったら、株主資本と株価の関係は…

株価＝一株の純資産　+　一株の企業価値　　とするならば…

PBRが一倍以下って、企業価値がﾏｲﾅｽってことに…

言い換えれば、PBRが1倍以下ならば、企業の存在価値がないってことに通じます。

株主から預かった大事な資金を、どう利用するか…経営の大事な課題に違いありません。

誰が考えたって…Toyotaの企業価値がﾏｲﾅｽで、存在価値がないなんて思えません。

では…ToyotaのPBRが0.9倍を、どう評価するか？　三菱UFJに至っては、0.38倍。

自社株買いを率先して実施してきた企業です。

自社株買いをやるならば…株価が高い時ではなく、今でしょ！　なんですが…

7/5日　日経平均：-106.47　15669.33円　Topix：-5.33　1256.64p

（前日）NYダウ：休場　　ドル円：102.11円

何にしても…米国市場が休場。売買代金は1.56兆円。ドル円は112円割れも…

前日発表のﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞの月次の売り上げ減少…日経への寄与率…

これでは、日経平均は上がりませんね…逆に、ここまで6日連騰したのがおかしい？

今週は”SQ”。波乱は「前二日と後一日」…”SQ”ならば±1000円の思惑が…

毎回…毎月…同じことが繰り返されるならば…

今回の特徴は…米雇用統計が一週遅れ、8日の晩に…ドル円の変化が相場を左右します。

まずは…”SQ”にかけては、ドル円が99円なのか105円なのか…

一喜一憂しても始まりませんね。　

どちらにしても…急落すれば…その急落を、welcome！って思えるか…

安値を買えるかは…この気持ち！余裕の一言に…

本日は、わらべや日洋が、一日で、12％。+231円高の2150円へ。

絶対的安値追及銘柄として共有してきましたが…低迷時期もあとから振り返れば…

高値更新が目立つ、高成長銘柄のgroup①でも、安値は…

例えば，ｱｻﾋｲﾝﾃｯｸ。5000円割れに。この押し目を、どこまで引き付けて安値を買えるか？

後出しｼﾞｬﾝｹﾝでは…逆に、後出しｼﾞｬﾝｹﾝに慣れ切っているから…

上がれば強気…下がれば弱気に…

7/4日　日経平均：+93.32　15775.80円　Topix：+7.53　1261.97ｐ

（前日）NYダウ：+19.38　17949.37$   ドル円：102.58円

結局は…甘利大臣の辞任後は…

是非や功罪は別として、市場介入への司令塔がいなくなってしまった…のか？

ｱﾍﾞﾉﾐｸｽのうたい文句は「円安/株高」…そのためには、何でもｱﾘｱﾘだったはずでした。

異常なまでの日銀の金融緩和。とうとう…400兆円も超えてきました…

ここまでやっても、当初の物価目標の2％達成には、ほど遠い…

それでも…やり続ける…ｶｯﾊﾟｴﾋﾞｾﾝ･ｼﾝﾄﾞﾛｰﾑ。自らは決断ができない…

GPIFも株式での運用比率を50％まで引き上げました。

日銀のETF買いとともに一年前の日経平均の20000円超えの原動力に。

逆に…株価が下がれば…評価損が膨らむのは当たり前の事。

その数値発表を遅らせたり、開示内容を変更したり…”Sekoi”そのものに。

現状であれば…

日銀は、3.3兆円の枠の中で、有効にETFを購入すれば、それでOKなのです。

定時定型の小刻みの購入から、機動的な対応に変更すれば、下値不安は一掃されます。

例えば、15000円割れで、3000億円単位で、買い指値を入れれば…

GPIFもそうですね。50％まで比率を高めたならば…

株価が20％下落するならば、株価の比率は40％に低下。10％の買い余力が発生するはず。

やはり、1500円割れを、購入すれば…それが、年金運用の基本。

わかっていてもやれない…誰かが決めてくれなければ、自分では決められない？

ドル円もそうですね。99円でも見てるだけ…だから、円高圧力が働いてしまう…

おかしなもので…あれだけ円安を論じていた面々が、自信喪失？　一転？円高を唱える…

一事が万事ですね。

まあ…四の五の言っても始まりません。

今週はSQです。SQの波乱は「前二日と後一日」…特に今回は、米雇用統計が8日の夜。

その数値によっては、ドル円に大きな影響も…99円なのか105円なのか…

週明けの日経平均は、93円高で6日連騰となりましたが、売買代金は、今年最低水準に…

次の波乱待ちになってきました。

7/1日　日経平均：+106.56　15682.48円　Topix：+8.62　1254.44p　

（前日）NYダウ：+235.31　17929.99$    ドル円：102.75円

なんで…戻れない？　主要国の株価は、BREXIT前に…

いくら…ドル円と相関が強いといっても…実は、その相関は、米国長期金利とが明確に。

米国の10年国債金利は、1.44％。過去最低に…

金利史観によれば、覇権国の長期金利が、2％を下回るのは、稀有の現象だそうです。

覇権がゆるぎないならば、異常な金利状況に。まして、日欧はﾏｲﾅｽ金利。

日銀のﾏｲﾅｽ金利導入が、逆に、swap取引で、円高を招いてしまう…

その観点では…円高是正は、日銀の追加緩和よりも米国利上げにかかっているかもしれません。

それにしても…日銀の追加緩和期待が高まってきましたが…

そもそも…処方を誤った抗生剤。

最初は効いたと錯覚したが…その効果があらわれないので、量を増やしてみたが…

効きはしない…だったら、投与を見直すべきなのに…次は、劇薬を併用し投与してしまった…

すでに…副作用が出始めてきたが…決して副作用と認めはしない…

逆に…患者からは、もっと強い劇薬を！って叫ばれる…何ともですね。

結局は、BREXIT　も通過。日本を除く株式市場は。わずか一週間で回復。

その日本。来週は、SQの週です。今月の米雇用統計は、8日。週明けの米国市場は休場。

裁定買い残は、8795億円と、歴史的な低水準に。裁定解消売りの圧力はありませんが…

今回のSQでの波乱は軽微…？　それだけ、米雇用統計の数値に注目が集まります。

どちらにしても…思い込みは避け…数値は数値に聞くことで…

我々の共有銘柄では…ｴﾑｽﾘｰやﾆﾄﾘが高値を更新。

安値を買うことは間違ってはいないのです。

6/30日　日経平均：+9.09　15575.92円　Topix：-1.87　1245.82ｐ

（前日）NYダウ：+284.96　17694.68$    ドル円：102.65円

日経平均が、かろうじて4連騰でも…Topixは、2勝2敗…とにかく、戻りが鈍い！

BREXIT…当の英国のFT指数は、BREXITの前の水準を回復…欧米株も猛反発に…

なぜ…日本株は戻れないのか…

ドル円が高止まり…これでは…確かに…ですが、なぜ、円高だったら日本株は安くなる？

為替と株先で裁定が起きる…その裁定から先物主導で売られてしまう…

では、なぜ、そんな裁定が起きてしまうのか…

国内の現物株に実需の買いが入ってこない…指数主導で個別銘柄へ価格裁定が起きてしまう。

しかも…声高に「円安/株高」を謳っても…下がれば弱気に…急落局面では、手も足も出ない？

4連投って言っても、日経平均は、15575円。

なぜ…この水準で日銀は”ﾄﾞ-ﾝ”と、まとめてETFを買わないのか…

定時定型で買っても、効果は薄いし、市場自体はますます貧困に…

GPIFの声も聞こえない…50％へ内外株を引き上げたなら…当然、値下がりで、ﾘﾊﾞﾗﾝｽが可能に？

要は…決められた事はできても、自分では判断できない…

これでは、緊急時の対応は難しいですね。

もっとも…この日本株の異常を是正するには…

個人投資家の育成でしか、是正の方法は考えられません。とにかく、最優先の課題に。

そのためには…NISAの定着など地道な努力が必要に。

ただ…残念ですが、今の証券に、その意図は感じられない…大義が見えない？

目先の利益を追求するため、その利益が苦しくなれば、証券各社の株価は無残な値段に…要は夢がない！

それでも…原理原則に戻れば…株式投資の基本は安値を買う！この一言に尽きます。

個人投資家の育成に時間がかかるならば…日本の株の低迷も、その分、時間を作ることに…