11/4日　日経平均：+160.98　8801.40円　トピックス：+13.44　752.02p
（前日）NYダウ：+208.43　12044.47＄　ドル円：78.05円

二日分の欧米の大幅高でも上値は重い…確かに。
それでも雇用統計を控えた週末。
後場から崩れなかっただけでも…日本株。誰も買わなければ上がらない…
特徴は…？
値上がり銘柄が1262社。値下がりが286社。
その全面高の中で売買代金top5は…？
一位がグリー。+207円高。二位がﾃﾞｲｴﾇｴｰで-13円安。三位がソニーで-120円安。
四位がコマツで+127円高。五位がオリンパスで-82円安。
一位/二位がｿｰｼｬﾙﾈｯﾄ関連。業績の明暗？
それよりも横浜ﾍﾞｲｽﾀｰｽﾞ買収でﾃﾞｲｴﾇｴｰが売られる。
ソニーが赤字転落で大量の売りが…
オリンパスが決算発表日の延期で売り叩かれる…
兎に角…？懸念材料と思えれば…貸株が調達できれば…
ｲﾍﾞﾝﾄﾄﾞﾘﾌﾞﾝやCTAに証券自己が…
売りが売りを加速する…何か腑に落ちませんが…

野村が狙われている…
野村のPBRは0.52倍ですが狙われているのは預かり資産。
70兆円に及ぶ顧客資産の評価は…
今だったら誰でも買えます。
金融機関だけではありません。トヨタでも外資でも…
ソニーも…
ソニーはブランド。
疑惑のデパートのオリンパスも。
オリンパスは内視鏡の技術。
買収する側が一転買収される側に…
経営者の責任は否めません。
株主や従業員の利益を無視した専制的な経営の行きづまり…
ここまで来てしまえば…
株価にとって企業買収は…
過去のデータ。する側よりもされる側にメリットが…
その意味では、三社ともに株主にとっては…？

11/2日　日経平均：-195.10　8640.42円　トピックス：-15.92　738.58p
(前日）NYダウ：-297.05　11657.96＄　ドル円：78.08円

すでに日本の株式市場は機能不全に…
そもそも企業は何故？東京に上場するのか…
そのためには発行市場と流通市場が両輪に。
その流通市場が投機筋と一部の金融機関に支配されてしまったら…
topixコア30に代表される銘柄なら…
東京市場から撤退して主要市場をNYや香港にしてみたら？
悪代官も代官だから悪行が可能で代官でなくなったら…単なるlocalな市場に。
一般投資家からの搾取を防ぎ育成に努める…本来の代官のお勤め…

決して日本株に魅力が無いわけではありません。
今上期。二桁のマイナスになった多くの日本株の運用実績。
その中で高配当銘柄に特化したファンドには3％以上の運用実績が…
何も難しい事ではありません。
主力株なのです。武田が5.14％、三菱商事が4.33％、三井住友が4.67％…
こんな高利回りが放置されています。
何故…？不思議ですね。

さて赤字に陥った野村。その行方は…？
平家物語ですね。
それにしても…一体誰の手中に入るのか…週間ダイヤモンドの特集。
野村の預り資産は70兆円規模？だそうです。
この規模は個人の金融資産のなんと5％に。資産は有価証券。
大半が言わば富裕層。この価値は勿論？野村のPBRには反映していません。
そのPBRが0.5倍。
ダイヤモンド解説の経営危機と言っても債務超過ではありません。
PBR一倍で買収しても、野村の顧客と国内の優秀な社員が手に入ります。
具体的な買収案が実施されれば…
残念ですが多くの株主は好感を持って受け入れるでしょう。
さてさて…

11/1日　日経平均：-152.87　8835.52円　トピックス：-9.56　754.50p
（前日）NYダウ：-276.10　11955.01＄　ドル円：78.10円

今週の週報でのチェックポイント…
その11/1日の要点は…
①決算が予想数値を下回れば要注意。ﾍｯｼﾞﾌｧﾝﾄﾞが売ってくる。
富士写真が…三菱商事が…ﾃﾞｲｴﾇｴｰが…日東電工が…急落しています。
②NYダウは四日連騰になるか？
週明けのNYダウは-276＄安に。米国次第の値動きは避けられない。
③ドル円の高値は更新するか…政府/日銀の円高容認への批判は？
結局、前日の円売り介入に。しかしあくまでもexcuseに過ぎない？
そして①～③を前提に
日経平均の下値目途は25日値の8700円～8800円。
短期的な戦術として8800円以下買い/9200円以上売り…が我々の対応でした。

そして11/2日は…
米国ではFOMCが。（1日～2日）製造業景況感指数も。
金融不安が再燃？ｸﾚﾃﾞｲｽｲｽの決算が発表されます。それらを受けて…
どちらにしても米国次第。休日も控えています。
3日にはECB理事会。G20に4日の米雇用統計。
安値を買う！と思えば…焦らず慌てず…

「ダイヤモンド読んだ…野村の記事…」
さっそく本屋へ。
野村が経営危機に陥ってメガバンクに吸収されるって特集記事が。
本日発表の決算も…予想を上回る赤字に。
複雑な気持ちですが…さもあらん！が本音。
逆にそうなれば株価は魅力的に…？
日興証券のTOB価格を考えれば野村の安値は261円で確定かもしれません。
ちなみに日興証券のTOB価格は1400円から1700円へ引き上げられた経緯も。

10/31日　日経平均：-62.08　8988.39円　トピックス：-7.37　764.06p
（前日）NYダウ：+22.56　12231.11＄　ドル円；79.20

これだけ政府/日銀への批判が高まれば…
予想外の円売り介入も彼らにとっては単なるexcuseに違いありません。
要は批判の矛先を変える…が目的？
79円台も今のままでは恰好な円買いの好機に。
でも…折角踏み込んだんだから…
80円以上は認めない…断固たる措置を。期待しても無駄ですね。
自国通貨売りの介入は決して負けはありませんが…
その副作用は…？金利上昇…
だから金融株が上がらない…かもしれません。

この介入直後。日経平均は9152円へ急伸。
その後は先物中心に売り。結局、終値は8988円の9000円割れに。
これでは…上がらない！って先物の大口の売り。先物は大商い。
月末特有のオプションへの思惑なのでしょう。
日経平均を何が何でも9000円台では終わらせたくはない…
個別銘柄にも大引け成り行きの注文が大量に出ていました。

（補）
この日のNYダウ。
終盤の急落。やはり12000＄割れに。

どちらにしても安値を買うと思えば…

10/28日　日経平均：+123.93　9050.47円　トピックス：+8.64　771..43p
(前日）NYダウ：+339.51　12208.55＄　ドル円：75.86円

日経平均が9000円台回復。
今週の週報のポイントも9000円台回復への再挑戦！と説明しました。
それはそれなりだったのですが…
それにしても…？
欧州金融危機はその危機を脱出したの…？楽観は許されません。当然ですね。
でも…日本株の戻りの悪さも否定できません。
9月第二週の安値からDAX指数は27.8％上昇。
10月一週の安値からNYダウは17.6％。ナスダックは19.1％上昇しています。
で…日経平均は8.5％。トピックスは7.2％しか戻っていません。
残念ですが…これが日本の株の実態に違いありません。
株は買わなければ上がりません。
10月第三週。週単位で日経平均は-69円下がっています。
この週は外国人がやはり？売り越しに。売り越し額は487億円。
東証一部の売買代金は月～金。毎日9000億円以下に。これでは…？
今週は？週単位で371円上昇。28日の売買代金は1.49兆円に。
おそらく外国人が買い越しに。発表は11/4日。
外国人次第の不思議な国の不思議な株式市場。これが日本市場の現実なのです。

日経平均ならば…
25日移動平均の上昇が継続されれば…（来週は上昇継続が確定？）
株価は13週移動平均値へ。9000円回復で株価は13週の上に。13週値は8821円。
13週へ回復すれば株価は26週を目指します。現在はこのステップに。26週値は9280円。
そして26週が回復されれば13週が上昇に転じるか…？
13週が上昇に転じれば26週が上昇に転じるか…？
それらを担保するのが25日の上昇継続となります。
26週値が回復された時点で以上のチェックを。
26週の上昇となれば、その時点で10000円回復が視野にはいります。
どちらにしても26週の9200円から9300円回復が現実味を帯びてきました。

そのためには…
外国人の買いに売買代金がポイントに。
外国人買いは米国株次第？米国株が更に上昇するか？
日経平均が9200円～9300円になるにはNYダウは12500＄に。
また売買代金。せめて一兆円はkeepしなければ…
現在、NT倍率が11.73倍の高値水準に。NT倍率の修正は必要に？
TOPIX主導の相場展開になれば本格上昇に。
TOPIXコア30に象徴される銘柄。特に銀行株が中心になるか…
逆にNT倍率が修正されずに26週値を回復すれば、その後は調整が必要に？
どちらにしても多くの金融機関の見通しとは逆の結果に。
週明け。月末値にも注目が集まります。