週明け11日の日経新聞朝刊。
一面広告で「りそなＨ」の大型時価発行増資の募集案内。
国内募集は売り出しを合わせて71500万株。海外を合わせれば123700万株。
りそなＨの現在の発行株数が121495万株ですから…？
調達資金は公的資金の返済だそうです。
公的資金の返済が目的って言われれば…聞こえは良いけれど。
財務が不健全だから公的資金を注入したんでは…今回の増資はその肩代わり…？
11日、りそなＨの株価は-38円安の485円。
値決めは24日～26日ですから24日にも。国内調達額は3200億円程度？
野村證券の販売力を持ってすれば難なく…
「公募株は儲かります…」で一件落着なのでしょうか。
それでも既存の株主は…？一回の増資で発行株数が倍になるのです。
りそなＨの一株当たり純資産は80円しか有りません。
ＰＢＲは6.1倍。メガバンク三行の一倍以下と較べてください。
もし、株券に額面が有ったら…
50円の額面ならばりそなＨの株価は48円で額面割れ？その純資産は8円に過ぎません。
しかも増資後は、単純に計算すれば100％の希薄化。
恐ろしいですね。こんな増資がまかり通るのです。
越後屋に悪代官。その所業は…

もう20数年前。
札幌にﾍﾞﾝﾁｬｰの雄とされた不動産会社がありました。
億ションの販売。融資は拓銀が。
誰もその高成長を疑っていませんでした。そのＫ社の時価発行増資。
Ｎ證券は引き受け審査で主幹事/増資を断りました。
Ｎ証券は遠山の金さん？だった…
その後、バブルは崩壊。
その末路…Ｋ社も拓銀も…主幹事を勤めたＫ証券も…
今回の「りそなＨ」の時価発行増資。
その目的が検証されるのは数年後かもしれませんね。

野村證券から興味を引くレポートが。
2011年の世界主要地域株価予想。各国/各地域の株価上昇率を予想。
現地通貨ベース。決してドル換算ではありません。
米国＝17.3％、ユーロ諸国＝6.9％、英国＝5.9％、日本＝22.4％、アジア＝8.0％…
全世界で13.3％を予想。
「2011年の日本株見通し。野村の年末ＴＯＰＩＸターゲットは1100。日本株は現地通貨基準、
共通通過基準の双方で世界株を上回るﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽを示すだろう。」（野村1/4日）
ＮＴ倍率から日経平均ならば12500円…？
同社は「強気なコンセンサス」って表現。
強気かどうかは別として珍しく？我々と同様な市場見通が…

また、個別銘柄でも…
同社の分析によれば…
「大発会で商いを伴って上昇した銘柄は、その年を象徴するｼﾝﾎﾞﾙストックとして注目すべき
との見方がある。確かに大発会に株価が上昇した銘柄のうち大商い5銘柄の年間平均騰落率は
03年以降ＴＯＰＩＸをｱｳﾄﾊﾟﾌｫｰﾑしている。11年の大発会は、金融に注目すべしとの我々の
見方と整合的な結果となっている。」（野村1/4日）
大発会の大商い上位5銘柄は…
①みずほＦ　②高岳　③日立　④三菱ＵＦＪ　⑤双日　（野村は出来高で分析）
売買代金ならば…
①三菱商事　②高岳　③日立　④三井住友　⑤ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸ
どちらにしても、高岳に象徴される一部低位材料株の流に、我々のコア銘柄に金融がプラス
される銘柄群…

先日のセミナーで…「失敗の本質は…」って質問を受けました。
お答えしました…
①儲かるって強く勧誘されて、ついその言葉に乗ってしまう（断りきれない…）
②何となく良さそうって思いこんでしまう…
③一流の金融機関は一流の商品を提供するって錯覚してしまう…
④本に書いてある…テレビで言っていた…など自分の頭で考えない…
⑤専門家にお任せしたのに…って自己責任とは思わない…
⑥腹いっぱい買ってしまう…
等々…

この観点で野村のレポートもご参考に。

おそらく…？
日本株に対する各金融機関の見通しは一変するに違い有りません。
株価が上がれば見通しを上げ…株価が下がればその見通しを下げる…
世の常とは言え…これではいつまでたっても…
日経平均の10500円回復。
25日移動平均は10260円台へ。+-5％の乖離ならば9750円～10800円。
大納会当日に日経平均は25日移動平均にタッチしました。
川の流れのセオリーは…
短期も中長期も上昇相場の押し目はその川の流れのタッチでした。
中長期であれば昨年の11初旬が短期であれば大納会。
その後の上昇。セオリー通りなのです。

米国ＡＤＰやＩＳＭ非製造業景況感指数の数値を受けドル/円は83円台へ。
週末の雇用統計の前哨戦。予想以上の改善となっていました。
今年最大の注目点は…米国経済の復活って考えています。
過去80年間で大統領選挙前の年のＮＹダウ。
安かったのは1939年のただ一回。それも-3％に過ぎません。
過去10年間の平均上昇率は18.3％。
単なる偶然ではなく、大統領選挙を意識した経済対策の一年だったのです。
では今年は…
間違いなく米国経済の復活がテーマなのです。
少なくても日本株。米国経済への感応度/依存度が高い事は事実。
日経平均14000円は新春の夢ではなく、単なる次の分水嶺。
大事な事は数値の把握となってきます。

それでも…
「乗遅れました…まだ10500円なんだから直ぐに買ったほうが良いですよね…」
こんな類の問合せが…
確かに相場は一変しました。それでも我々の対応は安値を買う。高値は追わないでした。
上がっている時ほど…その分余裕が生じます。
数値の把握。相対的安値と絶対的安値。
高値ではなくキチット安値への対応が肝要と考えます。

1/5日の日経朝刊。
企業年金利回りが「２期連続プラス」の記事/報道。
誤解を招かないように、２期とは第2四半期と第3四半期の２期。
10月～12月の第3四半期の運用利回りが1.9％のプラスだったそうです。
しかも三ヵ月の累計の内、12月分は推計値。
なぜこんな細かい事を指摘するかって…？
12月月末その日が日本株が大幅安だからです。
しかも為替は年末にかけて、対ドルでも対ユーロでも円高。
この市況で1.9％が確保できたか…（通期ではマイナスの1.9％だそうです。）
こんな事。誰が考えたってわかる事。
何故、敢えて日経は誤解を招く記事を書くのか…？
今年も「かわら版」の役割が問われる一年になりそうですね。

三菱商事が急伸してきました。
当然、戦術では現金化が進みますし、戦略では保有が継続されます。
この三菱商事の動意。
すでにコマツの値動きが語っていました。予測の範囲…？
では、人気集中の日立の値動きが何を語るか…
日立の値動きからは…ＮＥＣが…？
ＮＥＣのお荷物はﾙﾈｻｽｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽ。ﾙﾈｻｽｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽの大株主はＮＥＣが33.9％で日立が30.6％。
そのﾙﾈｻｽｴﾚｸﾄﾛﾆｸｽが来期は黒字に転じるか…？
しかも材料も出て急伸。５日は+90円高の918円。10.87％の上昇。
この急伸からｴﾙﾋﾟｰﾀﾞも…５日は+59円高の1029円に。
まるで連想ゲームですね。
それでも、ＮＥＣが赤字に転じなければ…
ＮＥＣのＰＢＲは0.9倍です。ＢＰＳ＝283円。
今週の週報では絶対的安値狙い？としてご参考にあげました。
ご参考の値段＝244円。
5日は高値を更新し256円。
低位割安株の安値を…上がってからでは…？

新春にふさわしい？ご連絡をいただきました。
待っていた安値として、11/1日の安値時点で…
信越化学の3980円、イビデンの1930円、三菱商事の1920円、野村Hの400円…買い。
七ヶ月連続安の月末その日。大納会にｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの2810円にダイキンの2880円を。
結果は別としても…お手本ですね。
まずは安値を待つ胆力。
そして決めた値段では揺らぐ事なく買い。たやすい事では有りません。
一方で戦術と戦略の徹底が難しい…って反省されていました。
戦術と戦略…
最適な組み合わせはありません。個人一人ひとりで違います。
戦術であれば現金化が進む…
現金化されればその余力が余裕に繋がります。その繰り返し…
戦略は保有。
そのために、戦術でも戦略でも安値を買う！

1/4日の大発会。
東証一部の1484銘柄が値上り。日経平均は169.18円高の10398.101円。
先ずは…