いよいよ今年も納会を残すのみ。
昨年末の日経平均は8859.56円。トピックスは859.24pでした。
安値は3/10日の7021.28円と3/12日の698.46p。
で、高値は？
トピックスは8/31日の987.27pで確定。一方、日経平均は？
せめて日経平均。8/31日の10767.00円を更新できないか？29日は10638.06円。
終値ベースでは10639.71円が高値。
ザラバ高値まで128.94円。終値の高値まで1.65円。
まずは、終わりよければ…？

そして年末/年始と言えども、戦術と戦略の徹底を！
戦術は目標巾を決めて確実に売買。短期売買でした。
戦略は中長期の保有でした。
戦術で考えれば…？
日経平均と25日移動平均の乖離率は29日現在6.53％。
新値を更新し、その乖離率が10％を超えれば短期的には警戒ゾーン。
当然、現金化が進みます。
次に、戦略で考えれば…？
26週移動平均の上昇継続に、13週の上昇転換。
週足の一目均衡表は先週に07/10月ぶりに雲の上にでました。
一年を通してみれば、コマツや三菱商事。ホンダにオリンパス。ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸにｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃｽﾄ。…
二倍を超えた銘柄が残ります。
勿論、メガバンクや薬品や通信は？

我々の対応は安値を買う！
しかも戦術と戦略を混同しない。

5日と28日の違いは？
25日の出来高は12.4億株、28日が14.5億株。売買代金は25日が8179億円で28日が9489億円。
日経平均は-42.21円安で+139.52円高でしたが、トピックスは-4.33p安の5.39p高。
一方で日経先物は25日の出来高が24411枚で28日が43586枚。
買いはﾆｭｰｴｯｼﾞ証券が4590枚、ｺﾞｰﾙﾄﾞﾏﾝｻｯｸｽが3976枚、ドイチェが3508枚。
売りがﾆｭｰｴｯｼﾞ証券が5624枚、UBSが3861枚、ドイチェが3524枚。
休暇明けの外資系主導？
そして、特徴は？
ＮＴ倍率が11.62倍になってきました。
ＣＴＡなどヘッジファンドは売買する指数を合成する事を聞いています。
何らかの結果、ＮＴ倍率が投機/裁定の標的に。
その現物との裁定が銀行株に。
12/15日の日経新聞一面の記事にも疑問でしたが、その後の銀行株の値動きも不自然。

例えばみずほＦ？
10/3期予想で経常利益は3000億円、配当は8円。BPSは175円。
従来のBIS基準の自己資本比率は12.9％。（以上会社情報より）
28日の終値は168円です。28日の出来高は1.29億株。
株価は売りが多ければ必ず下がります。
しかも売りが多い事にも、必ずその理由があります。
みずほFは11/27日に146円の安値をつけていますが、それにしても…？
健全な銀行の株価は？
異常値は異常な故に必ず修正がおきます。最も修正直前が激しくなるのも事実かもしれません。

25日の東証一部売買代金は8179億円。半日立会いではありません。
クリスマス休暇？市場参加者の急減。
日経先物の売買高も24411枚。後場からは10000枚にも達しませんでした。
外国人に依存する。先物に依存する。
日本株の異常が露呈した一日でした。いっそクリスマスは休場にしたら…？
ここまで空洞化した市場。何のための誰のための市場なのか？
正に‘For’が問われていると思われます。
今年から納会発会は終日商いに。
年内は28日と29日に30日の納会。新年は4日が月曜日。
暦から海外要因の集中は軽減？されています。
それでも年明けのSQには要注意となります。

25日現在の日経平均と25日移動平均の乖離率は6.04％。前日は6.82％。
この乖離率は、通常-5％～+5％の範囲に収まります。
特に+-10％を超える数値は、その後の25日移動平均値近辺への調整が。
25日の移動平均値は9897.23円。
10％乖離とすれば、9897.23×1.1＝10887円
年内に8/31日の高値10787.00円の更新があれば、短期的には売り場か？
最も短期的な異常な乖離は、中長期ではその後の方向性を示唆するものです。
日経平均の週足が一目均衡表では「雲」の上に。07年10月以来の事です。
また、26週移動平均の上昇継続と、13週移動平均も上昇に転じました。
中長期ではｺﾞｰﾙﾃﾞﾝｸﾛｽ待ちとなってきました。

では我々の対応は？
25日の終値。10494円を基準に300円上がれば戦術は現金化。
逆に300円下がれば、戦術でも戦略でも買下がり。
いつもの事ながら、焦らず慌てず余裕を持って！

日経平均の週足。
一目均衡表の雲の上に。先行スパンは10299.10円。
一目均衡表を信奉するチャーチストが多いだけに市場センチメントは向上か？
何しろ雲の上にでるのは07/8月以来。二年二ヶ月ぶり。
上がって強気になっても…予想通りなんですが。事実は事実。
26週の上昇継続に、13週の上昇も。
中長期の川の流れは、その方向を示しだしたようですが…？
次のポイントはｺﾞｰﾙﾃﾞﾝｸﾛｽ（13週が下から26週を上抜く中長期上昇のシグナル）
但し、このｺﾞｰﾙﾃﾞﾝｸﾛｽには？大納会ベースで。
（x－9731.87円）÷13－（x－9816.07円）÷26＝99.15円
9731.87円は13週前、9816.07円は26週前の日経平均、99.15円は24日の26週と13週の差。
この方程式を解けば…　　x＝12225.57円
26週移動平均が中長期の川の流れならば、その上昇が確定するには、13週が上抜くＧＣは
必要条件。この点に関しては、来年へ持ち越し。

一方で短期的な川の流れ。25日移動平均は過熱。
その乖離率は6.82％。10％を超えれば過熱も過熱？
24日現在の25日移動平均値は9864.52円。10％乖離ならば10850円。
年内に8/31日の高値10767.00円更新や、3月安値時に想定した分水嶺11300円などは…。
中長期的には上昇の入り口？短期的には調整近し？
この局面での我々の対応は？
我々の対応は「安値を買う」でした。安値を買う！ってことは高値は追わない！です。
では、この相場で…何も買えないか？
今週の三日間で日経平均は394.87円上昇しています。
日経平均の急上昇に比べトピックスは20.13ｐの上昇。ＮＴ倍率は11.53倍へ拡大。
要は銀行株が下げているのです。
ＮＴ倍率は異常値？異常ならば異常ゆえに修正がおきるものです。
余裕をもって不人気株にも注目する？
安値を買う！ならば…。

22日の日経平均は+194.56円高の10378.03円。
25日移動平均との乖離率は5.55％となっています。
通常の乖離は-5％～+5％の範囲。10％超えは警戒ゾーン。
短期的な過熱は過熱でも、師走/年末です。走れるだけ走ってしまえ…？
24日と25日、28日と29日で納会の30日。
今年の高値を奪回できるか？8/31日の高値は10767.00円。あと388.97円。
走れるだけ走れ！
25日の終値が10265.98円超ならば13週移動平均が上昇に転じます。
26週上昇/13週下落の気迷いが晴れるか？
13週の上昇は26週の上昇継続には必要条件。
しかも26週の標準編差は収束から拡散の局面へ。上か下か？大きく動く可能性が。
22日現在の26週移動平均は10037.02円。
その2σは10756.13円。-2σは9308.43円。間隔は1447.7円。
株価は2σから-2σの間に96％の確率で収まります。
この間隔が拡散/拡大する局面になれば…
例えば4000円幅ならば、26週移動平均値から+-2000円に96％収まります。
26週移動平均値を10000円とすれば、株価は8000円～12000円？
上か下か？どちらかに向かいやすくなっているのです。
判断の基準は「川の流れ」！
25日移動平均は？13週移動平均は？26週移動平均は？

では、我々の対応は？
まずは短期的な過熱への対応。焦らず慌てず。現金化を進め次の調整を待つ。
短期的には「川の流れ」は上でも、川から離れすぎれば調整は調整。10％がメド。
中長期的には今年3月の安値で想定した分水嶺の11300円が視野に。
その後は10000円から12000円のボックス？（来年前半の想定に）
銘柄選別はⅠ～Ⅳの基準で。
具体的な銘柄は①～⑨で。（詳細は週報参照）
特に、NT倍率（日経平均÷トピックス）が11.49倍となっています。異常値は異常値？
トピックスの回復の鈍さが顕著となっています。
要は銀行株が上がらない！のです。
我々の対応が安値を買う！ナラバ…
そう思えば？年末の注目株は銀行株って考えます。