SQも無難に通過？
週明けには三菱UFJの値決め。
需給悪に揺れた10月以降の低迷相場にメドが立ってくるか？
11/27日の日経先物は9000円。12/7日には10210円。立会い六日で1210円の急上昇。
それを受けてのSQでした。やはり無難だったのです。

この一ヶ月。
週報では銘柄選別基準と、その基準に基づく基本銘柄を解説してきました。
「四つの基準」
Ⅰ）PBR一倍以下の国際優良株
Ⅱ）高配当利回り（4％～5％…）
Ⅲ）好業績のブランド銘柄にテーマ銘柄
Ⅳ）銀行株を中心に大型時価発行増資銘柄（公募価格に注目）
この「四つの基準」に基づき
Ⅰ）の基準から
①富士写真フイルム
②ソニー（パナソニック）
③ヤマハ（豊田通商）
Ⅱ）の基準から
④武田
⑤NTTドコモ（NTT)
Ⅲ)の基準から
⑥オリンパス（キャノン/信越化学）
⑦ホンダ（トヨタ）
⑧コマツ（三菱商事/東芝）
⑨三菱UFJ(三井住友/みずほF/T&D…公募銘柄）　公募銘柄：三井化学/日本郵船
そして、基本コンセプトは「安値を買う！」でした。

我々の対応は「安値を買う！」なのです。
このⅠ～Ⅳの基準に基づき、①～⑨を参考に。戦術と戦略の徹底。
当然「安値を買う」に徹すれば、上がらない？上がり難い？銘柄選別も。
だからこそ戦術と戦略の混同は避けるべきとなります。
武田の5％やドコモの4％の高配当狙いは、戦術なのか戦略なのか？
④の武田に関しては（180円の配当維持を前提にすれば）
180円÷3600円＝5％　11/12日の安値は3500円。
この5％の高配当を市場が3％でも高配当と認知すれば…
180円÷？？円＝3％で、株価は6000円となります。4％ならば4500円。
3％にするか4％にするか、それが戦略。
それまでは180円の配当をとり続ける。
「武田は上がりませんね！」って言われます。
一方で、「武田は下りませんね？」って言われます。どちらも正しいのです。

いよいよ週明け14日～三菱UFJの公募価格が決定します。
一兆円の空前の時価発行増資です。
需給悪は両刃の剣？需給は好転？
そして、残るは為替？
ドル/円の動向が注目となってきましたが、安値を買う！と思えば…？

後場からの急落。
ドバイが蒸しかえったり遠くの国の格付けが問題になったり？
要はわかっていないのです。
明日はSQなのです。しかも12月のSQは？
毎月の事なのにどうしてno-careなのでしょうか？
SQに関しては「前二日と後一日」に用心でした。
三菱UFJの値決めだって、きちんと「後一日」に合わされているのです。
勿論、SQで下るとは限りません。
今回はドル/円が鍵を握っています。
その為替。97円台ではままなりません。
逆に「前二日」、昨日が-135.75円安で本日が-141.90円安。
11/30日からの急騰を考えれば、このSQに絡んだ下げも、許容の調整かもしれません。

円が買われれば日本株は売られる？
投機的な裁定がまかり通る以上、無視は出来ません。
ただ、その水準は違ってきています。
11/27日には84.83円で9000円。同円高水準でも今度は9500円で止まると予測されます。
その分、日本株の下値が切りあがっているのです。
しかも、その裁定を促進した需給悪にもメドがつき出しました。
我々の対応は安値を買う。
不安心理に惑わされずに、安値を見極めましょう。
まずは、ドル/円から。

ドル/円は…？
引け後から一気に一円の円高。87円台へ。
ｲﾌﾞﾆﾝｸﾞｾｯｼｮﾝで日経先物は9900円まで売られました。前日比-100円安。
週末11日はｽｰﾊﾟｰSQです。
SQに関しては「前二日と後一日」でした。
そう割り切れば、仕掛けも当然と言えば当然？
11/27日の84.83円では、そのｲﾌﾞﾆﾝｸﾞｾｯｼｮﾝでは日経先物は9000円でした。
円買いの株売りでも水準は間違いなく違ってきました。
ドル/円の85円でも日経平均には糊代が…？
そして、この円買いの仕掛け。
日銀/政府の円高対策の心根を問う事になります。
再度の85円割れがあるか？
どうも株安よりも政策への催促へ？

日経平均は11/30日から12/7日の立会い六日間で1128.17円上昇しました。
短期間での急騰。しかるべき調整は不可欠なのです。
心理的に10000円割れ、黄金分割の0.382で9773.62円、半値で9640.50円…
SQを前にして10000円割れって言っても、1128円の上昇で-218円下がっただけなのです。
上がって強気/下って弱気？だけは戒めたいものです。

折角の公募価格。
今回は大型時価発行増資のラッシュでした。
需給は崩れ、増資株は歴史的な水準まで売り叩かれました。
その公募価格。
利食い優先とは言え…？
売却可能になれば機械的に売って来る？寂しい限りですね。
例えば、日本郵船。
公募価格は253円ですが、一株当たり純資産は希薄化を考慮しても270円？
郵船の含み益は？
ＰＢＲの1.5倍で、その妥当株価は400円って考えます。
例えば、三井化学。
公募価格は198円。一株当たり純試算は希薄化を考慮して300円？
8日の株価は218円。郵船同様400円でも…？

大幅赤字補填のための増資か？
銘柄によっては選別が必要となりますが、それにしても…？
六日連続高で1000円幅の急騰でした。上がって強気では…？
我々の対応は安値を買う！
しっかり見極めたいものです。

需給悪って両刃の剣って述べてきました。
引け後の日立の公募価格は230円。払い込みは10日。
三井化学の公募が、この資金に充当されるとは限りません。
三井化学の公募価格は198円。7日の高値は244円です。23％の上昇。
この先、Ｔ＆Ｄと三菱ＵＦＪが…
それでも、三菱ＵＦＪの一兆円が通過すれば…？
日本郵船の公募価格は253円でした。7日の高値は291円。15％の上昇。
十分に充当可能なのです。
しかも公募価格よりも上昇すれば、売却よりも現金での充当が多くなるものです。
10月以降、野村Ｈからの大型時価発行増資による需給悪も、これで両刃の剣か？

今週末はＳＱです。
ＳＱに関しては、いつもながら「前二日と後一日」？
焦らず慌てず！が肝心と考えます。
戦術と戦略に応じ、①～⑨の安値を。