ドバイショックが追い討ち？
寄り前の情報でした。ヨーロッパは軒並み-3％以上の急落。
ドル円は84.82円へ。
それでも日経平均は9200円はkeepされていました。
織り込んだはずの悪材料は14時から復活？
いつもの事とは言え、14時からの先物主導の急落となりました。
日経平均は-301.72円安の9081.52円。
更に日経先物はｲﾌﾞﾆﾝｸﾞｾｯｼｮﾝで9000円の安値。その後は急反発し9180円。終値は9140円。
先物主導のヤリタイ放題の相場でした。

悪材料が重なると真犯人が隠れてしまいます。
日本株急落の10月以降の真犯人は需給悪。
大型時価発行ラッシュが相場を崩しました。株価は売りが多ければ必ずさがります。
現物市場が超閑散な状況で市場から資金を吸い上げたらどうなるか？
希薄化による株安→トピックスの下げ→先物主導の裁定売買→ヘッジファンドの暗躍
この循環を誰が一番わかって一番利用できるか？
この需給悪は三菱UFJの一兆円で極まっています。
最も需給悪は両刃の刃？払い込みが終わってしまえば需給は改善に向かいます。
また、需給悪は価格で調整されます。
日本の時価総額は269兆円で270兆円も切ってきました。
日経平均の9000円、トピックスの800ｐと言った大台は意識されるか?

次にマクロ的な要因は？
円高！
為替は国力を反映した通貨の交換レートと考えられます。
ならば日本は？円高で国が滅ぶ？
余りにも無策だったのです。特に日銀の役割は？
どちらにしても、この85円では景気回復は遠のきます。間違いなくデフレは進行します。
では、円高対策は？
①円売り介入！
この場に及んだら躊躇は禁物。協調介入の必用はありません。
断固たる日本の姿勢が大事なのです。
②日銀による金融緩和。
そもそも今回の円高は日銀の失策。相対的な円の供給量が少ないのです。
デフレ脱却のためにも日銀の政策は不可欠となっています。
③何もしない！円高を放置する。
何もしなければ、1995年4/19日の79.75円がターゲットに？
輸出企業の下方修正が相次ぎ、景況感は悪化。中小企業の倒産が増加。
政府や日銀に対する批判が高まり、民主党政権への支持率は急落。
さてさて…？

で、ドバイショックは？
ドバイワールドの債務残高は590億ドル。ドバイの債務総額800億ドルの大半。
ドバイはアラブ首長国連邦の首長国の一つですが産油国ではありません。
要はドバイ返済延期がその他の産油国へリスクが波及するかにかかっています。
ドバイだけの問題ならば欧州金融機関の問題に限定される？
個人的にはニュースのタイミングに注目しています。
米国は感謝祭で休場。最も影響が考えられるイスラム教国は犠牲祭。
株価的には欧州と日本や香港などアジア諸国に影響。
米国やイスラム諸国休場で世界一周したドバイショックは影響の少ないはずの日本へ。
その後、日本の大幅安を受けた欧州は反発。
ｸﾞﾛｰﾍﾞｯｸｽでは-300＄以上の大幅安だったNYダウは-154.48＄安。
米国にとって見れば、高値圏での当然な調整にすぎない？
日経平均とNYダウの差は、1228.4pも開きだしました。
勿論、ドバイショックは軽視は禁物です。
週末や週明けの情報分析は必要と考えます。

ドル/円の87円を受けての財務省の要人発言。
「この水準での介入は全く考えていない…」
株価は堅調に推移した前場。その昼時間にドル/円は一気に86.30円へ。
逆に、後場からは藤井大臣の
「円高水準を注視している」って発言。何のことやら…？
それにしても昨日のロンドンから一日で二円の円高です。
日本経済にとって円高は歓迎か？
一刻を争う患者に副作用の心配をしている暇はないのです。
すでに市場ではスイス中央銀行の介入が噂されています。
日本ほど投機筋にとって安心な市場はないのです。
最も、86.30円の急激な円高の割には、株価は下げ渋っています。
日経平均の本日の安値は9324.99円。終値は9383.24円。
今週の週報で解説しました、黄金分割の指し示す数値は9336.13円。
トピックスでは808.78pで、本日の安値が824.95ｐでした。
需給が完全に崩れている以上、反発には何らかのキッカケが必用となります。
それは急激な円高でも株価の急落でも…

この局面での銘柄選別は？
週報ではⅠ～Ⅳの基準を解説しました。（11/8日号、15日号、22日号はその応用）
ⅠはPBR一倍以下の国際優良株に注目！
Ⅱは配当利回りに注目！
Ⅲは好業績のブランド銘柄にテーマ銘柄。
Ⅳは銀行株を中心に時価発行増資の公募価格に注目！
以上の四つの基準でした。
そして、この基準にもとづいて具体的な銘柄として①～⑨のご参考銘柄を解説。
①富士写真＝2400円買下がり。
②ソニー＝2500円買下がり。
③ヤマハ＝900円買下がり。豊田通商＝1200円買下がり。
④武田＝3600円買下がり。
⑤ドコモ＝128000円買下がり。
⑥オリンパス＝2600円買下がり。
⑦ホンダ＝2700円買下がり。
⑧コマツ＝1750円買い下がり。三菱商事＝1900円以下買下がり。
⑨三菱UFJ＝460円買下がり。（公募価格に変更）

そして、応用として、みずほFはつぶれるか？つぶれないか？を解説。
戦術と戦略にそった対応を解説しました。
一発必中ではなく、余裕ももって買い下る。
まずは第一段階の買い付けは…？
どちらにしても、我々の対応は安値を買う！に違いないのです。

革命には反革命が。
作用には反作用が…？
それにしても日本人は歴史を学びません。
民主党の’For’は「国民の皆様の生活のために」だったはずなのですが？
話題を呼んでいる「事業仕分け」。
権力を握った一部の議員のﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽが目立ちだしました。
その「事業仕分け」でいくらの削減が可能なのか？
そもそも「仕分け」自体が、事業予算の信憑性を疑っているからなのです。
それならば、任命された各大臣は、どんな役割を担ったのか？
大きな矛盾ですね。

円高が進みます。
株価は急落。デフレ宣言。
デフレの継続は負債のマイナス価値を高めます。
国債の発行残高そのものが経済活動を阻害します。消費は減退。
企業が研究開発費を削減したら…？
同じ事が国家にも。
ノーベル賞受賞者の抗議。当然な事が当然起きてしまう。
頭脳の流失、流出。企業の流出。
今回の「事業仕分け」。中国の文化大革命なんて言われだしました。
個人的には、明治維新の「廃仏喜捨」を思い出しました。

ドル/円が87円台に入ってきました。
藤井財務大臣は「ドルに対する不安」としていましたが、認識はこの程度？
民主党の旗印は「国民の生活のため」。
この’For’に国民が不信を持ち出したら…？
期待値が高ければ高い分、不信感は増幅されます。
円高の進行は、間違いなく景気にとってはマイナス。
民主党も景気対策を打てるか？
はやくも反民主の動きも感じられてきました。
株価も為替も正念場に差し掛かりました。

需給が崩れているのです。
残念ですが株価は売りが多ければ必ず下がります。
東証一部の時価総額は275兆147億円へ激減しています。
20年前に世界の40％を占めた時価総額が、すでに10％を下回っているそうです。
NYダウと日経平均は逆転どころか1000pも開いています。
S&P500とトピックスの比率も、とうとう74.95％となってきました。
それでも需給は改善しない？
デフレ宣言？
しないよりは…。でも認識だけでは失格なのです。
そして何よりは。この市況環境でも大型増資を強行する企業のエゴ。
経営責任を隠蔽する安易な企業行動を促進する市場関係者のエゴ。
困った事ですが、今始まった事ではないのです。

本日は上海が-3.45％の大幅安で終了。
米国だって、その上昇にも限界はあります。
三菱UFJも増資見送りなんて、できれば王者の決断なのですが。

我々の対応は戦術と戦略の徹底です。
とにかく需給悪。
焦らず慌てず。安値を買うは高値で売ると効果は一緒？

デフレ宣言。
別にデフレだって…残念ですが笑える状況ではありません。
資本主義の前提は成長です。
ましてグローバル化が進んでいます。
社会主義の中国でさえ成長戦略を採っています。
デフレでも資本主義を放棄し鎖国してしまえば問題はないのですが、それは夢物語。
まずは、宣言だけでも危機感が共有されれば。
その危機感の欠如が問題だったのです。
緩やかな景気回復を主張する日銀に責任の多くがあるのは明白。
日銀は景気の番人？
少なくても日銀の金融政策で為替は安定するのですが。

20日。日経平均は-51.79円安。9497.68円。9500円割れとなりました。
9500円のｵﾌﾟｼｮﾝはﾉｯｸｲﾝしました。
トヨタ、ホンダ、ソニー…コア銘柄中心に売られ、一方で金融株は下げ止まり感が台頭？
世界の株は上がっても日本株は下がる？
何故？なぜ？ナゼ？
日本株の異常。異常な無関心。
株価は経営に対する市場の評価です。
その評価を経営が無視したならば、そもそも上場の意義は失われます。
10月以降の日本株の低迷の最大要因は需給の悪化です。
その需給の悪化は相次ぐ大型時価発行増資。
市場の悲鳴に一切の考慮もしないのは一企業のエゴか？
それでも自社株を急落させてまで強行するにはそれなりの経営責任は必用なハズ。

利益追求を本意とすれば…
とにかく引き受ける。金融機関には高額な引き受け手数料が入ります。
また、その公募は急落後の公募価格。公募自体は人気？（でも、現場デハ…）
その都度、市場は歪みます。
株価は売りが多ければ必ず下がります。
その流れに先物業者や投機筋が暗躍。売りが売りを呼んでしまう。
困った事ですが、今始まった事でもないのです。

どこまで下るんですか？下値のメドは？
今週の質問は集中しました。
需給が崩れている以上、しかも投機筋の思うがままならば…
一人息巻いても何の意味もありません。
こんな状況の時は「黄金分割比」を考えます。
日経平均ならば
（10767.00-7021.28）×0.618＋7021.28＝9336.13　20日は9423.66円
トピックスは、0.618をきってしまったから0.382で
（987.27-698.46）×0.382＋698.46＝808.78　　20日は829.98p
不安心理が蔽った時の黄金分割比。
その数値にはかなり近づいているのも事実なのです。