世界同時株安？
米国サブプライム問題から世界的な信用収縮懸念だそうです。
その最中、上海総合指数は史上最高値を更新しています。（本日は4629.97ｐ）
中国だけは独自の経済圏にあるのでしょうか？
Ｈ氏の一言。「中国にはﾃﾞﾘﾊﾞﾃｲﾌﾞがありませんから･････？」
ここに大きなヒントが隠れているようです。
要は、ﾃﾞﾘﾊﾞﾃｲﾌﾞによって撹乱されているのです。
言葉を変えれば、今回の世界的な株安は、ﾃﾞﾘﾊﾞﾃｲﾌﾞを使って仕組まれたのです。
だから、上海は下げずに、香港は急落するのです。
だから、需給が空洞化している日本が急落しているのです。
確かに、今晩のＮＹ市場は注目です。
それでも、サブプライム問題の震源地米国が、一番下げていないのです。
単純に考えてみましょう。
ＮＹダウならば、四ヶ月間で2000＄上昇、半値下げても13000＄なのです。
10％下げならば12600＄、黄金比ならば12800＄？
何も米国がくしゃみをしたからといって、肺炎を起こす事にはならないのです。
肺炎になってしまった真の原因を究明しなければ、今度は増殖を続ける中国企業に、全て
支配されてしまうかもしれません。

邦銀の下げが止まりません。
みずほＦと三井住友が八日連続安となってきました。
この八日間で、みずほＦは20.5％（859000→683000円）三井住友は15.6％（113万→954000円）
こんなに下がっているのです。特に、8/1日からの四日間に暴落しています。
決算が悪かったから？
サブプライム問題による金融不安？
こんな状況、誰が考えたって、異常は異常なのです。
そして、株価のチックをみれば、一目瞭然！　トピックスとの裁定なのです。
ﾃﾞﾘﾊﾞﾃｲﾌﾞ以外、こんな行為（値段を無視して叩き売る）誰にもできないのです。
その意味では、日本のサブプライム問題も、今週には一段落？って考えています。
何しろ、オプションは期日があってのオプションだからです。
そして、株価以上に異常な事は、たった八日間で、時価総額を15～20％も減らしている現状に
その経営から、全くのコメントが出てこないって？やはり異常なのです。
その意味では、ドコモもＮＴＴもそうですね。
株価が下がって安穏としている経営者では、やはり会社の成長は無いかもしれません。
やはり、Ｔ前大臣の思惑通り、企業買収されてしまうほうがbetterなのかもしれません。

今晩の米国市場は気にかかります。
それでも、繰り返しますが、ＮＹダウなど調整の一過程なのです。
1260＄～1280＄への急落すら十分にありえるのです。
ただ、その場合は、米国は日本と違って、直ぐに政策が対応してきます。
ＦＯＭＣでの金利引き下げを望む声がありますが、それではドル安を招く可能性があります。
株安が景気後退に繋がるならば、その原因の住宅投資への配慮か？
日本の株安は、日本独自の株式市場の空洞化と考えるべきなのです。
安値を買う！って踏ん張りましょう。
この空洞化を是正するのは、安値を買う！一人ひとりの投資行動しかないのです。

個人的ですが、本日は、三井住友の957000円、ブラザーの1376円、ジェイテクトの1975円
豊田通商の3020円を買いました。但し、短期で考えています。

米国株安（ＮＹダウ＝-281.42＄安/ナスダック＝-64.73ｐ安）も続いています。
シカゴの日経先物は-330円安の16680円となっています。(週明けの波乱は確実？）
8/4日の日経平均の安値は16652.80円でトピックスは1642.12ｐとなっています。
特に、トピックスは年初来安値を更新しています。（日経平均の年初来安値は16532.91円）
米国発の世界的な株安の連鎖？
それでも、どうして日本株が、これ程までに下がるのか？
サブプライム問題が世界的な金融恐慌まで引き起すのでしょうか？
この点に関しては、震源の米国株自体に聞くのが一番なのでしょう。
ＮＹダウで見てみましょう。
ＮＹダウは、3/5日に12050.41＄の安値からほぼ一本調子に7/19日の14000.41＄へ上昇。
要は、四ヶ月で2000＄も上昇して、現在は800＄下げた水準なのです。
年初来安値には、まだまだ程遠いのです。（下げのメドは12800＄？上げ幅の0.62下げ）
しかも、サブプライム問題を引きずりながら、この間、上昇していました。
原因が複合しているのは事実でしょうが、一つの調整の過程なのです。
その意味で、日本株の暴落は先物/オプションが主因と考えます。

単純に考えてみましょう。
株価が下がるのは、売りが多いからです。
現物市場だけならば、売る側は、当然、高く売るのが合理的なのです。
逆に、買う側は安く買えるにこした事はありません。
だから、今回の様に、短期間で暴落するためには、そうさせる何かがなければなりません。
敢えて、自ら売り急ぐ必要などないからです。
ただ、ここに先物/オプションが絡んでくると様相は一変してしまいます。
たとえば、オプションであれば、下がって巨万の益が稼ぎ出せるのです。
しかも、オプションには期間があります。
二週間前の18200円時点で、たとえばトピックスの年初来安値更新を誰が予想したでしょうか？
8/10日がオプションのＳＱです。
米国株に振り回される陰で、業者が暗躍しているのです。
ＳＱ当日まで下げ続けるかは別として、既に決着は付いてしまったと考えます。

では、日本株の下値のメドは？
オプションには期日があります。期日が過ぎてしまえば、何の効果もありません。
シカゴ先物の日経平均の値付けは、この影響を受けていると考えるべきなのです。
トピックスの年初来安値更新は、そのタゲートとしては説得力があります。
当然、日経平均も、年初来安値の16642.56円かもしれませんし、ＳＱ値の17000円以下かも？
25日移動平均との「乖離」も、一つのヒントとなります。
通常「５％の壁」があります。その壁を越えれば、短期間に引き戻されます。（上下共通）
年初来安値更新（16532円）ならば、-7.5％になってしまいます。
どちらにしても、今回の日本株の暴落が、先物/オプションによるならば、その局面としては
大事な週（最終局面）になってきたと思います。
週明けの、日経先物の-330円安をトヨタの好決算と、如何整合させるか？
不安心理が増幅される中で、安値を買う事も厳しさを増しています。

現在、日本株の益利回りは5.4％（pe＝18.5倍）でイールドスプレッドは3.6％あります。
欧米との比較からも、割安が顕著となっています。
このまま、この状況が放置されるとは考えられません。
主力株の安値を見極め、不安心理に惑わされずに、安値を買い切りましょう！
トヨタの安値は？キャノンは？新日鉄は？三菱重工は？武田は？信越は？ホンダは？
ブラザーは？ＴＤＫは？野村Ｈは？銀行株は？不動産株は？通信は？
主力株に関しては、8/2日までにつけた直近安値を参考に？してください。
更に、必ず一発必中ではなく、10％下の買い下がりの余力を！
この局面、口で言うのは易しくても、実際の投資行動となると？厳しさをまします。
自らに言い聞かせながら、週明けを迎えます。

先物に翻弄された一日でした。
前場は16980円（+170円高）で終わった日経先物は、後場はいきなり16860円から始まりました。
トピックス主導の下げに日経先物も連動。
一気に16650円（-160円安）へ急落、その後、反転し17000円（+190円高）に戻しました。
結局、現物の日経平均は+113.13円高の16984.11円でしたが、トピックスは、僅かに+0.48ｐの
1669.33ｐで引けました。
この間、トピックスは-26.73ｐ安の1642.12ｐ年初来の安値を更新しました。
全てのﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞを無視し、全てのテクニカルを無視した、力ずくの下げなのです。
売りが多ければ下がる！
毎日、思い知らされる日々が続いています。
連日の都銀三行の急落、本日もみずほＦ初め大幅安で、年初来安値を更新しました。
また、トヨタも-150円安の6950円で7000円ワレ、年初来安値を更新。（終値は7070円）

本日は朝から「コア30」に売り物が出ていました。
トヨタやホンダ、みずほＦやソニーは、最初から売り先行だったのです。
そのため、日経平均と比べてトピックスが、全く上がらなかったのです。
そして、後場よりから、一気に加速しました。
トピックス先物と「コア30」の裁定だったのです。
市況解説では、盛んに「ｻﾌﾞﾌﾟﾗｲﾑ問題に因る金融不安」が取り沙汰されていました。
だから、都銀、特にみずほFが売られる？って解説。
その「ｻﾌﾞﾌﾟﾗｲﾑ問題」は、やはり米国株を見るのが一番？って思い、今朝は（２時から）
米国株に張り付きました。（パソコンで一分遅れで株価が配信されます。）
通常は、引け前一時間がポイント、要は朝の４時から？（これすらもめったにやりませんが）
NYダウが動いたのは4：30分からでした。
一旦+100＄高の後、ＮＹダウは-66.66ｐ安となっていましたが、4：30分以降上昇に向かい
+178.59＄高をつけました。（引けは+150.38＄高）
その+150.38＄高をみて、一安心？　全くの気休めですね。
それでも、-66.66＄安が+178.59＄高になっても、どれ程の変化なのでしょうか？
日本株の急落とは比較にならないほど、株価は安定しているのです。
ｻﾌﾞﾌﾟﾗｲﾑ問題の、ご本家の米国なのです。
そして、この事はイギリスもドイツもフランスも、結局は安定しているのです。
昨日の米国株安（-146.32＄安）を受けても、結局は、昨日の安値は更新しなかったのです。

では、どうして日本株だけが、こんなに急落するのか？
いつもの事ながら、構造的な問題と考えています。
貸し株市場で株券が調達できれば、先物との「売り裁定」を機械的に行う。
現物市場が空洞化して、実需の買いが少ない故に可能となる先物主導の急落なのです。
実際、自社株買いのキャノンや武田など「コア30」でも下げてはいないのです。
そして、空洞化した現物市場も、その売買代金が増加してきました。（本日は38307億円）
ＳＱを除けば、高水準の売買代金となってきました。
「高値/安値は大商い！」ならば、今は？
その意味では、いくら機械的な売買でも、自ずから下値は硬直的になります。
間違いなく、大バーゲンセール、しかも高級ブランドの大バーゲンなのです。
ただ、余りの安さに、それが偽物では？と疑っているのです。

明日はトヨタの決算発表です。
たとえトヨタと言えども、いやトヨタだからこそ、市場に配慮した内容になるか？
トヨタを売れば、トピックスは更に売れます。
逆に、トヨタを売れなければ、トピックスの売り叩きにも限界があります。
特に、自社株買い！この一手が望まれます。

ＵＢＳ証券の平川昇二氏のセミナー（日本アナリスト協会主催）に参加してきました。
「日本株式市場の展望と投資戦略」
この局面を、如何解説するか？　正直、今日の相場です。欠席するか迷いました。
講義の内容は、マクロ指標等の分析に基づき、実に単純明快な内容でした。
また、その結論も、三ヶ月前の講義と「軸」が崩れず、評価されるべきものでした。
おそらく、今回の暴落で、氏自体も、決して楽ではないはずなのです。
それでも、日本株のバリエーションは割安になっており、需給も改善に向かっている現状を
説明、半年内には、トピックスの2000Ｐ（日経平均の２万円）も可能と解説。
現状は、その上昇過程の調整局面で、トピックスが2000Ｐを目指すならば、その中心は金融、
特に銀行株であることを明言していました。（前回と同様でした。）
また、本論とは違った一言にも注目されました。
上海が極端に下げないのは、上海にﾃﾞﾘﾊﾞﾃｲﾌﾞがないから？（そうなんだ！）

とにかく異常な暴落となっています。
ｻﾌﾞﾌﾟﾗｲﾑ問題？　金融不安？　
では、どうして日本が断トツに下げるの？　政局不安？
何にしても、異常は異常なのです。
みずほＦが-96000円下げました。一日で11.4％の下げです。（銀行株中心にﾄﾋﾟｯｸｽへ貢献）
ＴＤＫが-1520円下げました。-14.7％下げているのです。（ハイテク中心に日経平均へ貢献）
みずほＦにしてもＴＤＫにしても、前日の決算数値が引鉄になりました。
勿論、その内容が極端な悪材料とは思えません。（表面上の下方修正なのです。）
今まで30数年、株価に対座してきましたが、異常な価格形成と言えます。
そして、注目は、昨日まで下げていたキャノンが、全面安のなかで終始プラスだったのです。
当たり前で、実需の買い！（1000億円の自社株買いを発表）武田もそうでした。
自社の株価は自社で守る！
日本株の益利回りは、現在５％以上あるそうです。
外国人に支配される前に、急がないと･･････？ですね。

では、この暴落に、如何対応するか？
まずは主力株の安値を見極めましょう。
トヨタの安値は？キャノンの安値は？武田の安値は？信越の安値は？（コア銘柄でした。）
これが基本中の基本です。
おそらくは、想定以上には下がっていないと思います。
だから、極力絞ってみましょう。年初来安値から、10％単位で買い下がる？
次に、銀行株です。
みずほＦに注目して、安値は707000円（4/26日）。今日は746000円。
三井住友の100万円われ、三菱ＵＦＪの115万円など、その後は10％単位で買い下がり？
また、通常、短期売買は推奨しませんが、この局面では、短期売買にも歩はありそうです。

個人的ですが、本日はＴＤＫの9020円を買いました。10％下があれば買い下がります。

ＮＹダウが+92.84＄高となっても、シカゴの日経先物は17295円の-5円安でした。
このシカゴの数値をみれば、今日の東京市場は？
東京市場は、ある意味、指数の精算の「マーケット」に陥っています。
本日の東証一部の売買代金は30930億円、値上り/値下りは1045/592銘柄でした。
ほぼ全面高にあっても日経平均は-40.41円安（トピックスは+0.47高）なのです。
指数への寄与率の高い主力株が軒並み売られていました。
日経平均では京セラ（6971）が-930円安の11340円の安値をつけました。
昨日の決算で、事前予想を下回ったためとされています。
しかし、よく考えてみましょう。
一体、事前予想は誰が行っているのでしょうか？
また、果たして、その事前予想が着実に株価に反映されていたのでしょうか？
事前予想を下回れば売れ！は前回の決算でも目に付きました。
ただ、こんな機械的なスキーム、許されるべき手法ではないのです。
しかも、確実に先物（指数）との裁定に利用されているのです。

ＮＹダウとシカゴの日経先物の値動きを比較してみましょう。
7/23日：ＮＹダウ＝-149.33＄安　　シカゴの日経先物＝-230円安
7/24日：92.34＄高/45円高、7/25日：-226.47＄安/-275円安、7/26日：68.12＄高/-65円安
7/27日：-311.50＄安/-430円安、7//30日：-208.10＄安/-270円安
そして、今日がＮＹダウが92.84＄高でシカゴの日経先物が-5円安だったのです。
一目瞭然なのです。
この間、ＮＹダウは-642＄安で日経先物は-1230円安なのです。
ＮＹが下げれば下げ、上げても上げなければ当然は当然なのです。
しかも、ＮＹダウは14000＄という史上最高値をつけた水準なのです。
日本株の脆さは、米国の影響ではなく、日本株の構造的な問題なのです！

キャノン（7751）が五日連続安となってきました。（本日の安値は-110円安の6230円）
五日間で960円下げた事になりますが、五日前のキャノンと今日のキャノン、一体どこが
違ったのでしょうか？
日本の「時価総額」が売られています。
この日本の「時価総額」を誰が買って、誰が売っているのか？
問題は、ただ単に、安値を買いましょう！ではすまないかもしれません。
本日、武田（4502）が決算を発表しました。
武田の事前予想は？
同時に、武田は8/1日からの1000億円の自社株買いを発表しました。
これでも、発表後、その時点からは、株価は下がったのです。（7850円→7760円）
自社株買いの発表が無かったら？
それでも、明日からは1000億円と言えども、実需の買いは入ってくるのです。
実需の買いがあれば、裁定の付け入る隙間も少なくはなるのです。

とにかく、我々のコンセプトは「安値を買う！」でした。
しっかり、安値を見定めて対応していきましょう！