先物に蹂躙された一週間でした。
前日の-290円安（15950円）を受けた昨日（9/8日：SQ）の日経先物の動き。
15900円（寄り・-50円）→15780円（-170円）→16130円（+180円）→15990円（引け・+40円）
その先物主導で、日経平均（現物）は、この三日間で一時、-568.95円（高値/安値）下げました。
では、この三日間で、ここまで下げる「要因/原因」は何だったのでしょうか？
「米インフレ懸念で地合いが悪化した」なんて馬鹿なコメントがでていました。
このブログで指摘しました様に、どうも、ポイントは9/6日の朝にあったようです。
9/6日（水）の朝、何かが変わっていたのです。
その日は、親王誕生のビッグニュースや気になる米国株も堅調だったのです。
その意味では、下げる「要因/原因」は少なかったのです。（逆に、上げ易かった！）

では、何が？
それは、前日の日経先物が16420円と16500円へ迫っていたのです。
外資系中心に「売り方」は窮地に陥っていたのです。（16500円コールで膨大な損金の発生？）
その日、米国高にも関わらず、シカゴの日経先物は-75円安だったのです。（ここでした！）
前日の日本株が堅調で、しかも米国株高なのに、シカゴの日経先物が安いのは不自然なのです。
それを裏付けるのが、シカゴの日経先物の出来高なのです。
2291枚！　大阪の10万枚からすれば、注目もされませんが、シカゴにしては突出しています。
昨日のSQを受けた本日のシカゴの日経先物の出来高は通常通りの63枚でした。
何が何でも「下げる」必要があったようです。（シカゴを下げて、大阪で売り叩く！）
さらに、穿ってみれば、外資系中心のソフトバンクへの格下げレポート。
「寄与率」の高いソフトバンクを叩く！　それなりの効果はあったのです。
実際、指数が崩れれば、そのレポートが正しければ、本来一番下げておかしくないソフトバンクが
しかも売買代金トップで、この二日間は下がっていないのです。（日経平均-560円安の中で！）
この動きを見ても、ソフトバンクよりも「指数」の崩れを狙っていたと思われます。
Ｎ新聞によれば、昨日の先物の中心は、ＣＳ証券と野村證券だったそうです。
野村證券は、おそらくは、下げて慌てた国内機関投資家の「売り」だったのでは？と思います。

まあ、とにかく、先物に関しての「やりたい放題」には困ったものです。
それでも、ＳＱ通過で、それなりの波乱要因は収まったのでは？と考えています。
ここで再度、トレンドの確認をしておきましょう。
9/8日で26週移動平均はマイナスに転じましたが、悲観はしていません。
悲観どころか、このまま推移すれば、13週が下から26週を上抜くゴールデンクロスが近いのです！
　9/8日現在の13週移動平均：15473.00円、26週移動平均：15979.83円
　　9/15日（14879.34円：16339.79円）、9/22日（15124.64円：16560.87円）
　　9/29日（15505.18円：17059.66円）、10/7日（15307.61円：17563.37円）（13週/26週）
それぞれ、週末の数値と入れ替わるのですから、13週は、強烈な支持線となっています。
ゴールデンクロスとなれば、上がって強気のＮ新聞は、百花繚乱となりますよ。
折角、16000円を割ってくれたのです、「安値」は積極的に対応したいものです。

さて、週明けのポイントです。
①そうは言っても、先物による「売り叩き」は落ち着くか？
→現物の売買代金が二兆円を超えだしました。8/5日の16385.96円を抜けるか？に注目！
②新興市場の売買代金が増加するか？（そろそろ大活況が予想されます。）
→ソフトバンク（+ヤフー）の格下げや、楽天問題が落ち着くか？
それによっては、ＩＩＪ（3774）、インデックス（4835）、バイオベンチャー各社に注目。
③「指数」（日経平均/トピックス）に対する寄与率は？
→KDDIやNTT(+ドコモ）が正念場となっています。崩れれば、指数も上げにくくなります。
指数上昇の「中心銘柄」の見極めが大事になります。

個人的ですが、週末は、結構、銘柄研究に時間をかけます。
その時、同業の銘柄比較を行います。（この点に関しては、別の機会で述べますが。）
今回は、そのヒントとして二銘柄をご参考に。
日本特殊陶業（5334）をイビデン（4062）と、アルバック（6728）をエルピーダ（6665）と
とにかく比較してみて下さい。少なくても、五割は割安になっていると思います。
また、日本板硝子（5202）も、爆発力を秘めているように思えます。

昨日、今日の動きは、まるで、ならず者に蹂躙されているって、たとえが悪いでしょうか？
二日間の「高値～安値」は、-459.87円。本日は、15944.03円（-340.06円安）の安値。
明日の「ＳＱ」をめぐっての先物主導の下げでした。他に「理由」はありません！
Ｎ新聞の得意な「利益確定売り」「米国株安」「上値は重い！」なんて解説はしきり。
的外れもいいとこですが、それにしても、この先物の無法地帯を何とかしないと？
特に、ここ数日は、形振り構わずって感じがしました。
三日前の日経先物の終値が16410円。16500円のコールに届く寸前でした。
外資系中心の「売り手」は、窮地に追い込まれていたのです。
やはり、烏合の衆よりも、外資系の「先物売り」が勝ったようです。

ある意味では、ＣＳ証券のソフトバンクの格下げが効果を発揮したのかもしれません。
そのソフトバンクは、そのレポートが正しければ、日経平均が-300円超下がっているのですから
応分の下げでしかるべきですが、お役目ご苦労さん？で、今日は+30円高でした。
値下がり1465銘柄/値上がり185銘柄の中、売買代金トップの銘柄が下がっていないのです！
そして、明日の「ＳＱ」ですが、「ＳＱはどう？」ってよく聞かれますが、これは最後の一秒まで
わかりません。（いくら精緻に予測しても当ったためしがありません！）
ただ、相当無理な「下げ」だったのは事実で、その分、明日は波乱が予想されます。
ここで大事な事は、16000円をワレてくれたのです。「安値」を買う！チャンスなのです。
よくよく、銘柄をしぼって対応すれば、妙味は大きいかもしれません。

また、いつものＮ経済新聞の「ご宣託」がでました。
本日（9/7日）の朝刊に「ヤフー株が急落」「成長鈍化懸念で売られる」って、ご宣託です！
わざわざ、黒枠で、中味はＣＳ証券の「ソフトバンク/ヤフー」の紹介記事。
何も、外資系の片棒を担ぐ事はないのに？って思うのですが。
おそらくは、これで「ヤフーの底入れ」は近い！（しかも大底！）と思います。
ドコモから始まって、これ程「当る」記事はないのです。（本当に参考になりますよ。）

さて、明日の終値。16115.63円を超えられるか？　超えないと26週移動平均がマイナスに！
どちらにしても、この先四週間は、4/7日の17563.37円に向かうので、プラス堅持は難しいかも
しれませんが、それでも、一週づつでも、気分は違ってきます。その意味で注目です。

個人的には、アルバック（6728）の4090円、ＢＳ（5108）の2385円、ジェイテクト（6473）の
2235円を、本日、買ってみました。　全て、買い増しです。
明日は、ヤフー（4689）の44000円以下、ローム（6963）の10500円以下、三井住友（8316）の
125万円以下、ジャフコ（8395）の6100円以下、ＫＤＤＩ（9433）の750000円以下・・・・
またまた、狙い目が「山盛り」になってきました。

男児誕生のニュースには、全くの無反応でした。
米国高にもかかわらず、ＣＭＥ（シカゴ）での日経先物は、前日比-75円でした。
そして、その出来高が2291枚。
通常、シカゴでは1000枚以下の出来高で、シカゴにしては出来高が多いのです。
最も、大阪では5万～10万枚ですから、シカゴであえて、-75円下がる理由は？
結局は、米国高も原油安も男児誕生も、先物主導の「下げ」で打ち消されました。
日経先物は、-170円安の16240円まで売られました。（出来高は62583枚）

また、今度はＣＳ証券から、ソフトバンクの引き下げが出てきました。
「ヤフーなどの証券価値2.2兆円→1.4兆円に下落したことに加え、移動体通信の事業価値を
2.8兆円から1.83兆円に引き下げた」事を理由に、適正株価を2620円→1340円としてきました。
このブログでは、何回も述べていることですが、ソフトバンクの適正株価って？
ヤフーの株価下落は、確かに、ソフトバンクの資産価値を減らしているのですが。
そのヤフーに対しても、ＣＳ証券は、ご丁寧に目標株価39000円としてきました。
レポートを出して、売り叩く！
その内容の是非は別としても、こんな手法がまかり通ったらイケマセン！
ソフトバンクはともかく、浮動株が少ないはずのヤフーに、どうして3000～5000万単位の売りが
頻繁に出てくるのか？　誰が「貸し株市場」に、株券を供給しているのか？
ただ、いつもの事ですが、売りが多ければ下げてしまいます。
さて、今回は「下げ」のメドは？（7/10：1894円、8/28：1995円・・・今回は2100円われ？）
それにしても、厄介な株であることは否めません！

何にしても「ＳＱ」が意識されているのでしょう。
その意味では、明日と明後日（ＳＱ当日）の値動きには注目です。
先物（指数）が問題となっているのですから、上下ともに「寄与率」となってきます。
ソフトバンクは、本日-130円安だったですが、日経平均算出では×3の-390円安となります。
主力株が下げ渋っている中、急落銘柄は「買い！」と考えます。

個人的には、三井住友（8316）の128万円、みずほ（8411）の94万円、日東電工（6988）の
7300円、愛知製鋼（5482）の880円、板硝子（5202）の570円、ヤフー（4689）の44000円など
それぞれ「安値」狙い！と考えています。

ここ数日、このブログでは「功名のとり放題！」とアナリスト諸氏を激励しています。
ただ、それは「ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞを無視した安値銘柄」に対してであり、レーテイングの引き下げに
対してではありません。（株価の下げに追随するレーテイングの引き下げは論外なのです！）
本日、ソフトバンクが+125円高の2310円となってきました。案の定なのです！
結局、株価は八日前の水準に戻ったのです。
一体、リーマンの「妥当株価900円のレポート」は何だったのでしょうか？
それでも、いくら不当と予測しても、個人投資家は追い込まれてしまうものなのです。
その「現実」が、困ったことですが、「投資家保護」を任じる方々にはわからない！
たとえば、楽天を担保に、信用でソフトバンクを買っていたらどうなったか？
そんな事、全て、個人の責任の範囲で？（当たり前ですね。）
それでも、レーテイングなど、株価に大きな影響を及ぼすのです。当然、検証されるべきもの！
株価が上がって引き上げ、下がって引き下げていては、誰のためのレーテイングなのか？
ＢＳ（5108）も住友電工（5802）も日本碍子（5333）も、いつのまにか引きあがっています？

さて、そのレーテイングの引き下げですが、大和総研が液晶パネルに関し、日東電工（6988）と
シャープ（6753）を引き下げてきました。　どうして？
特に、日東電工は、ここ三日連続安で、-790円（-430、-10、-350円）下げました。（7640円）
今日の後場の動きでも、-350円下がった7610～50円の水準で、この狭い値幅で120万株の大商い！
まあ、いつもの「高値/安値は大商い！」なんですが、それにしてもですね。
日東電工は月次の報告を行っており（9/4日）、それによれば、
「売り上げは、前年同月比3％増、前月比5％増。液晶フィルムは前月比二桁増！」
それでも、液晶自体が不安要因！とされれば、それまで？
ただ、この業種で日東電工に替われる企業が他にあるのでしょうか？
その意味では、日東電工は世界水準なのです。
当然のことですが、ここからの下げに対しては、即！買い！と考えます。

本日も、先物主導の動きにはなっていましたが、重たいはずの「上値」が叩けません！
閑散の現物市場に、閑散なりに「実需」の買いが入ってきているのです。
新日鉄、石川島からＮＴＴやキャノンなど、主力株が堅調なのです。
総体的には、まだまだ、弱気が大勢をしめています。
そして、彼らは、間違いなく「上がれば強気に」変わるのです。
明日は、ロイヤルファミリーの「お祝い」、週末は「ＳＱ」となります。
予想していました「上ブレ」の可能性すらでてきました。（16500円のコール？）
勿論「上ブレ」したら、要注意！となりますが・・・・。

前回のブログで、週明けのポイントとして三点あげました。
①は「楽天」の動向でした。
結局、懸念された先週末の「強制捜査」と本日（9/4日）の三木谷社長の逮捕（東スポの報道）は
音なし状態？で、関連銘柄は、一斉に上昇に転じました。
特に、ソフトバンクやヤフー、インデックスなどは予想通りの展開？となりました。

②は、日経平均（トピックス）の上昇に関してでした。
本日、日経平均は+223.82円高の16358.07円で、新値三本足（日足）は陽転しました。
Ｎ経済新聞の解説を引くまでもなく、大勢は「弱気」（上値は重い！）だったのです。
しかも、彼らは、間違いなく「上がれば強気」になるのです！
その意味では、明日の朝刊は見ものですね。
野村證券の「投資戦略新報（8/25）」によれば、
「我々のターゲットは年末TOPIX：1780、来年夏場にかけては1800～1900である。」と断言。
その根拠として「06年度の業績ポテンシャルに再評価の余地あり」があげられています。
その場合、具体的に、個別銘柄がいくらになるのか？
日経平均にしろトピックスにしろ、それらに対する「寄与率」が問題になるのです。
日経平均であれば、みなし額面を考慮した株価のランキング、トピックスであれば時価総額の
ランキング、その中で、どの銘柄の感応度が高いか？正に相場観が要求されます。

③は「レーテイングの引き上げ」でした。（「功名」のとり放題！）
大和総研は、IIJ(3774)に関して「ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞを反映しない株価に上昇余地は大きい！」とし
レーテイングを新規に「1」としました。IIJは+43000円の大幅高となりました。（413000円）
先週も、愛知製鋼や日本油脂・・・予想通りの「功名」のとり放題！になっているのです。
しかも「ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞを反映しない株価」なんて、IIJだけではないのです。
引け後の情報によれば、みずほ証券がエルピーダ（6665）のレーテイングを「3→1」へ引き上げ
目標株価を7500円としたそうです。明日は人気化するかもしれませんね。
ただ、エルピーダならば、エルピーダとアルバック（6728）を比較してみてください！
どちらが「ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞを反映しない株価」なんだかは一目瞭然なのです。
では、トーメンエレク（7558）は？
「ﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞを反映しない株価に上昇余地は大きい！」ならば、まだまだ、功名はとり放題！
なのです。

とにかく、この「水準」からの上昇に関しては、どの銘柄が「主役」なのか？を、しっかり、
見定めましょう。
前回の17500円には、ソフトバンクが5000円→15000円（分割後逆算）になったのです。
必ず「主役」は出てきますし、「主役」がでなければ、指数の上昇も限られるのです。