厳しい「下げ」となっています。
ただ、この様な局面でこそ、「安値」は買えるのです。
「安値を買いましょう！」って提案していた、当の本人も、大きな評価損をかかえました。
しかし、それはそれで、多分に「欲」のため・・・・。
何度でも繰り返しますが、「安値」を買いましょう！　「安値」は買えるのです！
相場は崩れて初めて「自律反発」を試します。
今回の急落も、米国株安の影響？って解説するのでしょうが、当の米国が一番下がってはいない
のです。要は、日本株は先物主導で売られたのです。（需給悪につけ込まれたのです。）
「二標準偏差：２σ～-２σ」が示した「リスクの大きさ」を一切無視し、力ずくで金太郎飴を
押し上げた「ツケ」が回ったと言えばそれまでなのですが・・・・。（年初は5900円と拡散）
では、その「二標準偏差：２σ～-２σ」はどうなっているでしょうか？
現在、週足ベースで2293円、予想通り2200円へ収束してきました。
26週移動平均は、これも予測どおり16307円ですから、やはり、17400円～15200円となります。
「強気？弱気？」を言っているのではありません！
下の「-２σ」を突き抜けて売られたとして、15000円われ？
もう既に、高値から2000円売られているのです。15000円ワレとみれば、あと500円なのです。
勿論、ここまで下がってくれば、自信喪失で、買い難いのも事実は事実。
あえて、繰り返します。
日本株の上昇余地が残っているならば、ここは、一旦は買うべきポイントなのです。
しかも、じっくり「銘柄」と「値段」を見定められるのです。
いつもの様に、単純化して考えてみましょう。
トヨタはいくらまで下がるか？　三菱ＵＦＪの安値は？　キャノンは？　ドコモは？
さあ、どこまで引きつけて「安値」を買えるか？
売りが多いから下がるのです。そして、下がっているから、「安値」は買えるのです。

また、「新興市場」ですが、本日も急落は止まってはいません。
そのなかで、そーせい（4565）が一時ストップ高（行って来いにはなりましたが）するなど、
一部には動意が出てきているようです。
ワールドカップ関連と囃されたインデックス（4685）などの12万円以下なども、注目なのですが？
とにかく、少しでも相場に「お色気」が戻ってくるのが期待されるのです。

今日も「新興市場」は止まりません。
イートレード（8701）やインデックス（4685）は、僅かながらも前日比プラスとはなりましたが、
各「指数」は、連日の安値更新となりました。
「新興市場」に対する思いは、昨日述べましたが、当然のこと、売りが多ければ下げる！のです。
ただ、くれぐれも、価格（値下がり）と共に「夢」をも売ってしまわないことが肝心なのです。

さて、本日の現物市場の出来高は14.1億株と15億株を下回り、売買代金も1.79兆円と、低水準。
昨日、注目してください！と述べました、日経先物の出来高は75666枚と、二日連続の7万枚台。
相変わらずの「先物主導」の売り先行の相場展開なのですが、少なくても、先週の値動きとは、
全く、違ってきているように思えます。
まず、出来高の減少。次に、売り先行、しかも、後場からなんですが、それでも、その下げ幅が
縮小（本日は前日比-20円安）してきているのです。
この二点をとっても、今回の急落の「主犯」は、良いとこ取りで雲隠れしたか？
まだまだ、明日からの動きを注視しなければなりませんが、「先物市場」は基本的にはゼロサム、
提灯を付けてくれなければ、「主犯」は踊れないのです。

今週の注目点は、26週移動平均（週足ベース）が「下を向かないか？」どうかに注目しています。
やはり、昨年来、一度も下を向いていない「26週移動平均」が下を向くのは・・・・？
今週末の日経平均が15421.60円を下回るかどうか？
特に、下回ったから「もうダメ！」なんてこともないのですが、それでも中長期的なトレンドは
変化しないにこした事はありません。（それまでに個別色が出ていれば何の問題もないのです。）
いつかは、どこかで（年内中には）、本格調整は避けられないのでしょうから、とにかく、テーマ
にのった個別色が出てくることが望まれるのです。
実際、Ｎ経済新聞が「下値模索」とした「ドコモ」は、その記事以降、一円たりとも値下がりは
していないし、今回の急落も、全く影響はうけていないのです。
ＰＨＰ研究所からは「ドコモが銀行を追い抜く日」なんて本もでてきました。
次の相場のテーマに「ドコモとヤフー」が名乗りを上げれば、それはそれなりなのですが。

そして、高級ブランドのバーゲンは、まだまだ、継続しています。
是非（結果）は別としても、トヨタやキャノン、三菱ＵＦＪなどの主力株が、短期間に急落した
のです。そうは言っても、「安値」は「安値」？　しかも、上値は追わない！
さすがに、ブランド、目移りがしてしまいますが、「安値」を買うことが肝心となります。

注目の週明けでしたが（週末のシカゴ日経先物は16140円）、やはり先物主導で売られました。
現物市場の出来高は15.5億株、売買代金も1.98兆円と、相変わらずの低水準。
ただ、先週「15年ぶりの大商い」とされた日経先物の出来高は70042枚と急減してきました。
また、日経平均の-55.08円安に対し、トピックスは2.39ﾎﾟｲﾝﾄ高くなっています。
大型主力株が下げ渋っている中、先物で日経平均が売られた、しかも出来高は減少してきた。
やはり、先物は、売り仕掛けるにしても「出来高」がポイント、明日からの「出来高」に注目！
となります。まして、下げは後場からなのです。

また、それ以上に、「新興市場」の急落です。
本日も、Ｊ-stock指数、マザース指数、ヘラクレス指数など「新興市場」が急落、年初来安値を
更新しました。（この水準になると個人の投げ売りとは思えません！）
たとえば、Ｊ-stockの「雄」とされたインデックス（4685）は120000円（11000円安）、今年1月の
304000円高値からの急落、長期間にわたって野村證券のレーテイング「２」を継続していた
そーせい（4565）は35000円安の172000円（16.9％安）、二年前の公開時の高値90万円から、何と
五分の一になっているのです。（野村のﾚｰﾃｲﾝｸﾞは現在「３」）
この他、二分の一、三分の一の銘柄は、数多く、その痛手は計り知れません！
そもそも「新興市場」に、レーテイングを付与すること自体が間違っているのですが、そうならば
今こそ、その「検証→反省」が必要と思えます。
そして、更に大事な事は、その「検証→反省」を踏まえ、再度、「予測」を出すべきなのです。
少しでも、「新興市場」に「夢」が残っているならば、ここは踏ん張りどころなのでしょう。
二分の一、三分の一になっているのです、この水準を売れるのは「個人」ではありません。
これまた「指数」に絡めた「利潤動機」のなせるワザなのです。
繰り返します、「新興市場」の「夢」を消させないためにも、買いを入れるべき時と思います。
従来の、二分の一、三分の一の「資金」で、同株数買えるのです。
えっ？「こんなリスクがある新興市場なんか・・・・」
新興市場って、本来、この様な市場なのです。一番の禁物は上がって強気なのです！
特に、ﾊﾞｲｵﾍﾞﾝﾁｬｰやネット関連など、好不調は紙一重なのです。

全国のアナリスト諸氏、特に、新興市場にレーテイングを付与してきた方々にお願いします。
もう一度、「原点」に立ち返って、本来の「分析」を行ってください。
また、一般投資家の皆様、営業マンの皆様、もう一度、冷静に判断してみましょう。
時として、「遊び心」も必要なのです。相場には「お色気」も欠かせないのです。
そして、買いが多ければ、必ず、株価は上がるのです。

先物（指数）に蹂躙された、大変な一週間でした。
日経平均先物は「15年ぶりの大商い」（5/24・日経）だったそうです。
そして、問題は「先物の大商い」に反し、現物市場が全くの低水準だったことです。
「背景にあるのは現物相場の急落」（5/24・日経）として、先物の大商いを説明していますが、
この説明には、少し無理があるようです。（こじつけになっています。）
しかも、この先物の大商いの「担い手」として、機関投資家のヘッジ売りを主因に上げていますが
これも、売買動向のシエアを見る限り、とても、これだ！って断言はできないのです。
「犯人」は、何度も述べましたように、証券会社の自己部門なのです。
当然、先物の下げは、現物市場で「裁定」されるわけですから、現物市場は必要最小限の出来高で
裁定されたことになります。現物の急落が、「先物の大商い」に繋がったのではないのです。
指数（日経平均・トピックス）が「仕手株」になってしまったのですから、是非は別としても、
実態は実態として、正確に報道されるべきと思っています。
現物市場のテクニカルな指標（乖離率、サイコロ、騰落レシオ・・・）は、こぞって「陰の極」を
示しても、売りが多ければ下がってしまうのです。まして、指数なのです。
しかし、さすがに、トヨタが1000円、三菱ＵＦＪが50万円など、主力株が、ここまで短期間に
調整してくれば、現物と裁定といっても限界はあるのです。トヨタの下げ余地は？でした。
また、証券会社に、どんな敏腕デイーラーがいるといっても、生身の人間です、疲れるのです！
極度の緊張は、そう長続きはしないのです。

今回の急落は、先物主導で指数自体が「仕手株」になってしまったことによるのですが、確かに
信用取引の「買い残」（5.7兆円）に代表される「需給悪」も気になるところです。
ただ、この高水準の買い残は、今始まったわけではないし、下がって初めて「上値は重い！」
って言われるものなのです。下がって弱気！と同類なのです。
実際、一年前も、3.2兆円（当時のピーク）で、「信用買い残が重し！」と言われたのです。
下がってから、それを理由に、弱気になっても仕方ないってことですよね。

さて、問題は、仕手化してしまった「指数」が、この先、どこまで下がる（上がる）か？
まずは、週足ベースの「二標準偏差の幅：２σ～-２σ」です。
現在、2395円！　「26週移動平均」が16290円ですから、中心となる移動平均が16300円として、
「２σ～-２σ」が2200円へ収束と考えれば、日経平均は、17400～15200円となります。
また、大事な移動平均自体の「向き」（上を向いているのか下向きなのか？）は、26週前が
15421.60円！　週足ベースでこれを下回るかどうか？
とりあえずは、移動平均の16300円近辺で、どんな動きになるのかが注目となります。
大方の解説は、「この水準までは、一旦は戻るが基調は弱い」となっているようですが、逆に
この水準までもどれば、4/7日の高値挑戦はうかがうと思っています。

世のアナリスト諸氏に問う！
どうして、今！　自らの「所見」を確認しないのか？

誰が何と言っても、「先物主導」なのです。やりたい放題の相場が続いているのです。
先週は、「円高」を懸念して輸出関連が売られた！と説明し、「円安」になればなったで、
「米国株安不安」とか高水準の信用買い残を嫌気！と説明する。
現物市場の、本日の出来高は16.9億株、売買代金は2.45兆円の低水準。（現物ではないのです。）
しかも、指数の寄与率の高い「大型株」指数が下げているのです。（先物が主因なのです。）
それに反し、日経先物の出来高は、連日の大商い、111281枚でした。
いくら、「売りが多ければ下がる！」といっても、たとえ、それが先物であっても、それなりの
「理由」は必要となります。
需給悪につけ込んで、「売りが売りを呼ぶ」展開は、やはり、是正されるべきでしょう。
この異常さに気がつかないことが、まさに異常なのです。
マーケットは自由といっても、基本的には「投資家保護」の精神は存在しているのです。
日経平均やトピックスといった「指数」自体を仕手化させてはならないのです。
「犯人」が特定されているのに、一切、お構いなしでは、一般投資家の育成にはなりません。
このあたり、当局の指導はあってもしかるべきなのですが・・・・。

もっとも、Ａ証券にしてもＯ証券にしても、その会社自体の規模からすると、たとえ自己部門と
いえども、かなりの売買量となっています。
どれ程の敏腕デイラーがいるとしても、100％上手く行っているとは限りません。
当然、相当な緊張下に置かれていると思われます。
「異常」は、異常さゆえに、長続きはしないものです。
「犯人」は必ず、疲れるのです！
どうも、「犯人」の疲れを待つのも一法のようです。
もちろん、その間は、バーゲンセールは続いていきます。しっかり、狙い目を絞りましょう！

確かに、「金太郎飴」銘柄を力づくで買い上げた「ツケ」が回ったのは事実なのですが、
それでも、短期間で、トヨタが1000円、三菱ＵＦＪが50万円下がるのは、やりすぎです。
あれ程、「金太郎飴」の限界を言っても、耳を貸さなかった人達が、一転して「弱気」では
お天道様に何て説明するのでしょうか？
今こそ、レーテイングの引き上げのタイミングなのです。
くどいようですが、ポイントは
①日本株は、4/7日で天井を打ってしまったか？
②「新興市場」の回復はないのか？　　　　　　　この二点と考えます。