本日も先物主導の相場となりました。後場からは急落・急騰のジェットコースターでした。
現物市場は、昨日は258円安、本日は308円高、それでも、出来高・売買代金は同じ！
価格が乱高下しても、出来高・売買代金は、いつも同水準なのです。
この先物主導の不自然な状況を、Ｎ経済新聞は「日経平均先物、15年ぶりの大商い！」と報じ
「機関投資家のヘッジ売りが要因」と説明していました。
またまた、果たして？　　この記事、次回の「勉強会」の教材になりました。
どうも、先物に関しては、その実態を覆い隠すような記事が書かれますが、先物の出来高の
およそ90％は、証券会社の自己部門と外国人なのです。（「主体別売買動向」より）
さらに、外国人は外資系証券会社経由で、その実態はやはり自己部門？
その意味では、先物は90％証券会社の売買とも言えるかもしれないのです。
この様な売買を不自然と思わないところが不自然なのでしょう。
やはり、実態は実態として、正しく報道してもらいたいものですね。

さて、この様に偏重をきたしてしまった相場ですが、何しろ後場だけで440円の（下げ上げ）が
起きてしまうのですが、それでも、急速に、落ち着きを取り戻すのでは？　と思っています。
Ａ証券・Ｏ証券など中堅の証券会社の自己部門が「犯人」なのですが、なりふり構わずになって
きているようで、こうなると、この様な状況は長続きはしないのです。
今日の動きをみますと、先物を売り仕掛けても、その分現物が下がらない（裁定が効かない）！
さすがに、トヨタの1000円安は、下方硬直でしょうし、主力銀行株は各行とも「自社株買い」を
発表、現物が下がらなくなってきたのです。
おそらく、目先は、26週移動平均の16300円近辺へ収斂してくる！と考えています。
しかも、いつもの「２σ～-２σ：二標準偏差間」が週足ベースで2397円と、連日収束して
います。移動平均に絡めば絡むほど、次の「拡散」が生じます。
勿論、その時、上か下かは、残念ですが「標準偏差」は語ってはくれません。
その決め手は？
マインドの面では、「新興市場」の回復が欲しいところなのです。
少し、穿ってはいるかもしれませんが、「新興市場」の「指数」も下げ渋っているようです。
ここまで急落してきた「新興市場」です。
そろそろ、反発（急騰）の局面を迎えだしているかもしれません。

そうは言っても、まだまだ、バーゲン・セールは続いています。
狙い目は、やはり「有名ブランド」となります。

是非はともかくとして、「指数」（日経平均・トピックス）が「仕手株」になっています。
先物の「値動き」「出来高」に注目すれば、その異常さに気がつきます。
当然、その動き（値下がり）に合わせて、さみだれ的に現物に売りが出て、下げを加速します。
先物市場の出来高急増にに比べ、現物市場には独自性が全くなくなっています。
好決算発表を待って？東京三菱ＵＦＪ中心に、値持ちのよかった銀行株が売られました。
マーケットには不安心理が充満し、新興市場も、再度、売られなおしました。
「米国市場が心配？」　何を今更！　米国市場が一番安定しているのです。
「インドが崩れた？」　インドでは「商い」をとめてまで正常化に努めているのに。
その仕手化した「先物」は誰が主導しているのか！　憤りを覚えます！
ただ、それでも、翻って考えてみましょう！　だから、「安値」をつけるのです！
4/7日の17563円から、本日の15582円で、ほぼ2000円下げているのです。
このレポートでは、「金太郎飴」銘柄には限界！と述べてきましたが、その代表のトヨタですら
ここ一ヶ月で1000円下げる「理由」はありません。（本日は5950円の110円安）
煽るだけ煽って、後は？では困ったものです。（トヨタの目標株価は1万円では？）
先日も述べましたが、ここからトヨタはどの位下げるの？　この計測が大事です。
いくら「仕手株」といっても、先物は現物で「裁定」されます。
主力銀行が下げ、ドコモ・ＮＴＴは頑強となれば、トヨタ中心に、どこで「実需」が入るか？
昨日の急落後、ガリバーＮ証券の自己は、先物売買を控えだしたと聞きました。
もしかすると、襟を正しだしたのでしょうか？
どちらにしても、たとえ15000円ワレまで売られたとしても、あと500円なのです。
もう既に、2000円下がっているのです、ここから「弱気」になってもはじまりません。
「美点凝視」に徹したアナリスト・ストラジスト諸氏、今こそあなた方の出番なのです！
自分達の提案を、検証し反省し、そして、臆せず、今こそレーテイングの引き上げ！なのです。
1000円下がったトヨタの「安値」は？
また、ＮＴＴやドコモ、ＣＴＣやＣＳＫの値動きをみますと、次の「テーマ」はどうも
この周辺と考えられます。（新興市場にも関連銘柄は多いのです。）
個人的には、ヤフーの59000円、日本特殊陶業の2100円、日本碍子の1360円、住友電工の1570円
アイシンの3800円、ジャフコの6000円など、狙ってみたいと思います。

厳しい局面ですが、バーゲンセールを確信しましょう。

今日も後場からの急落となりました。
先週までの「下げ」に関しては、円高懸念、米国株安、原油高、金利高などを、その理由として
いましたが、今日の後場からの下げについては、どう説明するのでしょうか？
「先物主導」で下げた！　
後場寄り、140円高（前場終値よりも20円高）ではじまった日経先物は、時間を追って下げ幅を
拡大、結局、-310円安の15800円で取引を終了しました。（後場寄りからは-450円安）
いつものことながら、売りが多ければ下げる！のですが、今日はちょっと異常？（やりすぎ？）
「株式先物売/債権先物買い/ドル買い」のポジション調整（裁定）が起きていました。

「ヘッジファンドが資金を米国に還流し始めた！」
「25日に大西洋に彗星が墜落する！」
「今夜の米国市場が暴落し、全世界的な株安に突入する！」　　
「個人投資家が、株価の戻りの鈍さを嫌気して投売りに変わった！」・・・各紙より。

しかし、どれも「今日の後場からの下げ」には答えてはいないのです。
どうして、「株/債権/為替」の「裁定」が、後場からおきたのか？
当然、「犯人」は、「青い目の外国人」ではないでしょう！（時差があるのです！）
そして、それらの「裁定」が、現物市場の「出来高/売買代金」には、全く、反映されていない！
要は、価格（株価）だけが下がっているのです。（日経先物の出来高も102792枚でした。）
短時間の間に、効率よく「裁定」を行った！とも推測されるのです。
日経先物の前場の出来高が、26336枚をみても、後場から集中したのが伺えます。
また、その「裁定」に、証券会社の自己部門が相乗り（売り）したのも事実でしょう。
それでなくても、不安心理は助長されるのです。
「利潤動機」で機敏に動く「輩」です、仕方ないと言えば仕方ないのですが。
でも、その行動が、結局は、彼ら（証券会社）の不信に繋がることは間違いありません。
彼ら（証券会社）の存続基盤自体が危うくなっていることに、誰もきずかないのです！
売りが多ければ下がる！　　事実は事実なのですが。

「米国市場の暴落」の可能性は、かなり大きい！と言えますが、「今」ではないでしょう。
まだまだ、米国の矛盾は整合されています。おそらくは、10月以降？
「夢見の悪い」夜になってしまいますが、それでも、「安値」は買う！って決めましょう！
ここからの「トヨタの下げ余地」を予測しながら、個別銘柄の選別が大事となります。

5/20（土）、第五回目の「川原神社・勉強会」を行いました。
お蔭様で、今回は18名の方々にご出席いただきました。
来月は、6/18（日）の予定で、初めての、日曜日の開催となります。
いつもの事ながら、川原神社や前田組社長のご配慮、お集まりいただける方々のお気持ちには
深く感謝しております。（正に、「弁財天」のお導きと思っています。）
今後とも、よろしくお願い致します。

先週は、それにしても、シンドイ一週間だったことは事実です。
5/8から5/18の日経平均の下げ幅は-1460.87円となりましたし、16（火）には、マザーズ指数が
一日で7.7％も下げました。（追証の山となったのです。）
さらに、欧米の急落も重なって、不安心理が充満しました。（下がって弱気！）
それでも、「安値を買う！」と思えば・・・・、ここは踏ん張りどころなのです。
当然、ここから「反転」するなど、誰にもわかりません。
「一寸先は闇！」なのです。
だからこそ、「統計学」や「確率論」に基づいた「予測」が必要となるのです。
「２σ～-２σ」（二標準偏差の間隔）がどうなっているのか？
これは、単純に計算できます。現在は、2660円なのです。（年初は5900円だった。）
「拡散と収束」は繰り返します。
この「２σ～-２σ」は、近々、「拡散」に向かいます。
上か下か？（勿論、大きく拡散するのですが、どちらかは語ってはくれません！）

そのために、二つのポイントをあげました。
①日経平均・トピックスは4/7日で「天井」を打ってしまったか？
②「新興市場」の回復はないのか？　　　　　この二点でした。（大事なポイントです。）
そして、この二つのポイントのヒントとして、どうして、こんなに下がったか？でした。
証券会社・自己部門を中心とした「先物主導」の売りと、新興市場急落による「追証の発生」が
重なったわけです。更に、欧米の急落が不安心理を増幅させたのです。
では、これからも、まだまだ、証券・自己は暗躍するのでしょうか？
必ず、先物と現物は「裁定」されます。　証券・自己は、決して思惑は張りません！
極端に単純化してしまえば、時価総額トップの「トヨタ」が、あとどの位下げるか？
トヨタが一割と思えば、トピックスは５％でしょう。（５％に売りの余地は有るでしょうか？）
また、「新興市場」に「自律反発」は期待できないのでしょうか？

どちらにしても、注目の「週」（大きな転換点）が始まる！と思っています。
尚、「川原神社・勉強会」でのご参考（注目株）として、
アイシン（7259）の3870円、日本特殊陶業（5334）の2190円、ジャフコ（8595）の6570円を
説明いたしました。

今度は欧米の大幅安からでした。
独自性に欠ける（弱気蔓延の）日本株は、その影響をもろにかぶります。
シカゴの日経先物（ＣＭＥ）が、15925円とくれば、何の抵抗もなく急落となりました。
各国の、直近高値からの「下げ率」は、
ＮＹダウ：11642.65→11205.64（-3.8％）、ナスダック：2370.88→2195.80（-7.4％）、
英国：6132.70→5675.50（-7.5％）、独国：6140.72→5652.72（-8.1％）となっていますが、
日経平均は、17563.37→115914.39で-9.4％の下げとなっています。
なんだかんだと言っても、日本株が一番下げているのです。　どうして？
答えは、売りが多いからなんですが、どうして売りが多いのでしょうか？
まずは、「先物主導」の売り裁定です。
これは、証券会社の自己部門の「独壇場」、彼らに「大儀」や「倫理感」はありません。
「裁定」チャンスがある限り、それを利用しないわけはないのです。
では、その「裁定」は、どこまで続くのか？（このまま、ドンドン下がってしまうのか？）
原則、先物市場自体は「ゼロサム」なので、結局は、現物の下げにかかります。
要は、現物市場で、トヨタ中心の自動車、ＮＴＴとドコモ、それに、銀行株などの主力株に
ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸなど、今後、どれだけ「下げ余地」があるかなのです。
（結局、指数の下げに、バスケットの売りがともない、下げのキツイ銘柄が続出するのです。）
貸株市場が潤沢となっていますので、実需の買いが入るまでは、下げ余地が残るのです。
それでも、ドコモやＮＴＴは、この急落でも下がってはいません！
後どれだけ下げるのか？それは、大雑把に言ってしまえば、トヨタなのです。
トヨタの下げをどこまでみるのか？　よく、考えて見ましょう！
次に、「信用」の追証の発生、個人の投売りです。（残念ですが起きているのです。）
「新興市場」の下げは、目に余る感じがします。流動性が、一瞬で消え去りました。
マザースは、一日（一昨日）で、指数自体が7.7％も下がってしまうのです。
これでは、決済したくてもできない銘柄が続出してしまいました。（他の銘柄へ売りが波及）
これ自体が、危機的状況なのですが、危機に瀕しているのは「投資家」だけなのです。
ただ、昨日述べました、「新興市場」とジャフコ（8595）に連動性があるならば、本日の
ジャフコは、一時は-430円安の6050円まで売られましたが、大引けは-10円安となっています。
「新興市場」の「下げ」も峠が見えてきたのかもしれません。

結局、今回の急落も、日本特有の「倫理感の欠如」がもたらしているのかもしれません。
それでも、「安値を買う！」ならば・・・・。
どうしても、九月以降の「上げ」が激しかっただけに、今度は「逆に」下値のメドが付き難い
のですが、まずは、バーゲンセールが始まった！と思うべきなのです。
今日は、日本特殊陶業（5334）の2100円、アイシン（7259）の3800円などなど・・・・。
冬物一掃どころか高級ブランドの新製品まで、バーゲンとなっているようです。