ソニー・ショックでしたか？　それとも、円高ですか？（4/28日の日経平均の安値は16750.50円）
あれだけ、持ち上げたのですから、そうそうソニー・ショックとも言えないのでしょう。
とにかく、「技術のソニー」が、量販や金融では、この先どうなるか心配なんです。
そして、一番の問題は、四半期毎の決算数値が発表されているにも関わらず、アナリスト自身が
何の分析もしないのです。株価上昇に、そのレーテイングを合わせてしまう傾向！ここなのです。
たとえば、「液晶テレビの増産！」と囃しても、その事が実行可能か、ないしは、それによって
どの程度、数値が改善されるか？　誰も答えていないのです。
ソニーと松下の財務諸表を横に並べてみれば？　少しも難しい事なんてないのです。
370円安のソニー、単に「円高」だけでは弁明できないようには思えますが。
今週は、週明けの-489.56円安から週末の-208.31円安と、波乱の「週」となりました。
この様な波乱は、更なる大波乱の「兆し」に違いありません。注意は怠れません！
勿論、その様な「大波乱」には、もう少し時間的な余裕はあるのでしょう。
前回も述べましたが、今回は原油動向と、それに伴う米国経済の破綻が、その主因でしょう。
日本株も、そこを焦点に考えるべき！と思っています。
また、短期的には、どこで4/7日の17563.37円を抜くかが注目です。今週の「下げ」は、確実に
高値波乱を物語っていますが、逆に言えば、下げている間は大丈夫なのです。
決して「高値」を更新して「強気」にはならないことです。「月足」あと一本と思いましょう。
そして、個別銘柄（銘柄選別）です。
まずは、何が何でも「高値」を追わない！　「安値」を買う！　このことでした。
このレポートでご紹介しました伊藤忠ﾃｸﾉｻｲｴﾝｽ（4739）が、この下げの中、500円高のストップ高！
どうしてなんでしょうか？　ただただ、出遅れていただけなのです。
今後、この種の「動意」は、更にはっきりしてくると思われます。
要は、「金太郎飴」（力ずくの均一銘柄群）では立ち行かなくなっているのです。
その意味で、週末（4/28）の「下げ」で、個人的には次の銘柄を買ってみました。
（4/28日の買付け銘柄）
豊田通（8015）1000株・2860円、ｼﾞｪｲﾃｸﾄ（6473）300株・2415円、王子紙（3861）2000株・675円

尚、四月のパフォーマンスは以下の通りでした。
見ての通りで、今月は結構、難しかったようです。
（四月のパフォーマンス）　　　使用現金：1000万円
実現損益：305,221円　　　評価損益：-324,863円　　実質損益：-693,088円
（一月～の累計パフォーマンス）
実現損益：1,465,384円　　評価損益：-324,863円　　実質損益：1,140,521円

原油」は高い方が望まれるのでしょうか？
少なくても、消費者にとっては「安い」方に決まっていますよね。
その「原油」は、ここ五年の内に、何と4.3倍になっているのです。（17.45→75.17＄）
同期間のCRB商品先物指数は1.95倍。（183.52→357.29）
世界的な大インフレを物語っているのです。
では、どうして、こんなに「原油」は上がったのか？
まずは、いつもの「需給」です。「実需」と「投機」の両方でしょう。「政策」も、ですね。
日本の「ゼロ金利」が資金供給の源泉となり、更に結果として創出されたオイリマネーが、世界中を
駆け巡っているのです。株や不動産もバブリ始めたのです。
当然ですが、「金利」も上昇します。
では、「金利」は上昇した方が良いのでしょうか？
単純に考えましょう！「金利」は「成長率」なのです。
日本は「デフレ」だったからゼロ金利だったのですが、竹中大臣や日銀の大きな間違いは、いや、
おそらくは解っていたのでしょうが、時代がグローバル化していることの認識。
「デフレ」も「鎖国」なら何の支障もないのですが、グローバル化していれば、インフレの通貨で
デフレの「資産」を買い捲られるのは必然なのです。
実際、この時期に、日本の株、不動産、企業自体も「外国人」は大量に買い漁ったのです！
日本だけが「デフレ」なんて、有り得ないのは誰にだってわかるのです。
「金利」が「成長率」である限り、もはや、日本のゼロ金利維持は、その理由を失いました。
その意味でも、日本の「金利」だけではなく、世界的に「金利上昇」なのです。
ここで、困った（辻褄があわなくなった）のは、実は「米国」なのです。
政策金利（短期金利）は上げながら「長期金利」は上げない、インフレは助長するが好景気は
維持していく！この身勝手な「政策」に陰りが出始めたのです。
そうです！日本のゼロ金利解除なのです。実際、米国の長期金利は５％を超えてきました。
長期金利の上昇は、住宅景気を一気に冷やす可能性があるのです。
しかも、米国の基幹産業は空洞化が激しくなっています。（ＧＭが典型です。）
実は、「原油高」と「日本のゼロ金利」で潤っていた「米国」が、これ以上の「インフレ」には
耐えられなくなってきているのです。
「金利」を上げられない「米国」には、ドル安の可能性が生じ、ドル安になれば、資金逃避が生じ、
さらに他国の金利上昇が追い討ちをかける、米国はスタグレーションへ？
さて、「原油」です。それでも、主導権は、まだまだ「米国」にあります。
本当に、厳しい選択を、「米国」は迫られていることになりました。「原油」動向に注意！
おそらく、今年どこかで（秋口と考えています）、この「矛盾」の精算を、世界的規模で強いら
れることになると思っています。
勿論、日本の株も例外ではありませんが、その時は、本当の意味で、安値が買えるのです！

今日の「ソニーの決算」ですが、何かとり作った「張りぼての決算」にみえます。
この「株価」には近寄らないのが賢明と思っています。

昨日も述べましたが「先物」に関する限り、かなり、気迷いが感じられます。
その分、現物は「個別部色」の色彩がでて，相場としてはbetterになっています。
明日（4/27）は、いよいよ、注目の「ソニー」の決算発表です。
ここ最近の（ソニーの）株価上昇の根拠は何だったでしょうか？
「オイルマネーの狙う最右翼！」「液晶テレビの出荷台数増を計画」「プレステ２の値下げ」等
新経営陣になってから、マスコミをつかった巻き返しが「材料」視されているようです。
ソニーの株価（6000円）を許容できる「業績」は？
ｸﾚﾃﾞｲｽｲｽの目標株価7500円をはじめ、外資系証券の「強気」が目立ってはいるのですが、たとえば
PERで何倍まで買えるのか？意外に、答えてはいないのです。
まあ、松下が50倍だからって考えれば、EPSは120円となります。でも、その後は？
現在、ソニーには思ってるほどの「技術力」はないのでは？（松下と比較しては失礼？）
「液晶テレビ」って言っても中身は「サムソン」、期待のウォークマンAも「i-pod」の前には？
まして、プレステ２を値下げして、プレステ３に備えたって・・・・。
そんな思いの中、「技術空洞」（宮崎琢磨著：光文社ﾍﾟﾊﾟｰﾊﾞｯｸｽ）を見つけました。
「技術が消えブランドだけが残った！」
「数字至上主義、歪んだ成果主義、社内の派閥争い、これらがソニーから企業存立の根幹である
技術を奪い去ってしまったからだ。」（引用）
とにかく、一読をおすすめします。
そして、この「本」に書かれている「病巣」は、何もソニーだけではないのです。
業界のトップと錯覚されていても、いつかはメッキは剥がれるのです。
やはり、アナリストたる者は、その企業体質の変化にも配慮が必要となってきます。
株価は、買いが多ければ、確実に上がります。問題は、その継続性なのです。
勝手な「美点凝視」に、一般投資家を巻き込まないで欲しいのです。
その意味で、ソニーは変われるか（買われるか）？　明日は、注目となります。
もちろん、高値は買わない！なんですから・・・・・。

尚、原油動向に関し、米国（ブッシュ大統領）が本気かどうか？
原油は上がっても下がっても、本当に難しい局面に入っていると思われます。
どちらにしても、軟着陸の可能性は低くなっています。注意しておきましょう！

「先物」の動きを注視する余り、疑心暗鬼に？（証券・自己は？）
為替は114円台と、急速な「円高」、外国人も「売り越」（寄前動向）これでは？なんでしょうが。
注目の（心配された）日経先物の「安値」は16790円（-60円安）まででした。（終値は16940円）
少なくても、今日一日に関しては、売り叩けなかったのです。
東証一部の値上がり数は1183銘柄で、下落の432銘柄を大幅に上回りました。
「新興市場」も、ｲﾝﾃﾞｯｸｽ（4835）に象徴されるように堅調な動きとなってきました。
今日の相場展開をみても、証券会社や年金などの「機関投資家」は、自信喪失してくれていた方が
どうも相場にとってはbetterなのかもしれません。
後場からですが、決算発表を受けて日野自動車（7205）が波乱。事前予想を下回った株価は667円
まで（-37円安）売られましたが、注目は、その出来高です。後場から1000万株（前場は197万株）。
短時間の間に、大量の株を、ある意味で値段を無視して売買、到底「個人」にはできません。
また、ドコモ（9437）も後場から大量の売り、安値は167000円までつけています。
とても、「個人」とは考えられません。
先物主導の「裁定」も「バスケット売買」も、価格を無視？これは「個人」にはできないのです。
それでも、今日一日に関しては、気迷った分、正常だったかもしれません。
「65000円以下を買いましょう！」って述べていました「ヤフー」が、本日、3300円高の67500円と
なってきました。昨日一日でしたが、65000円以下は充分に買えているのです。
そして、「16万円台のドコモ」でした。お蔭様で、この16万円台も充分に買えるのです。
ｲﾝﾃﾞｯｸｽの13万円台は、どうも難しいようですが、要は「安値を買う！」ことなのです。
ただ、この「安値を買う！」には、胆力が要求されます。
「安値」は、その時点では解らないからです！安く買えても、大方、更に下がるのです。
今回も「エネサーブ」が、いい例ですね。
エネサーブは、本日は39円高の1715円と反発しましたが、昨日の安値は1655円でした。
この1655円で買っていれば、配当利回りは3.02％なのです。
いくら３％の配当があっても、「底割れ」する場合もあるのです。胆力は必要なのです！
それでも、「安値を買いましょう！」なのです。
株式投資にあたって、乗り遅れは、決してありません。断言します。
ただ、・・・・。胆力なのです。

尚、決算数値に過敏になっています。発表の日時には注意しましょう。

やはりと言ってしまえばそれまでなんですが。（日経平均は-489円安の16914.40円）
先週末のバランスの悪さが、週明けの大波乱となりました。（コア銘柄への過度な集中！）
でもどうして？
いつもの事ですが、四の五の言わなければ、ただただ、売られたのです。
「オプション」に「先物」！それに、「為替」が絡んで、「裁定」売り！
おそらく、この「下げ」で、カメレオン軍団は豹変してくるでしょう。（下がれば弱気に大変身！）
なにしろ、日経平均・トピックスは「新興市場」に比べて下がっていないのです。
本日、日経先物の出来高は135794枚と急増しています。
反面、現物市場は、通常通り、犯人は、先物・オプションなのです。
この先物主導の「裁定」に伴う「現物売り」には、容赦・裁量は全くありません。
当然、「板」の薄い銘柄は下げ易くなってしまいます。
それでも、「安値を買いましょう！」って肝に銘じていれば、それなりなのです。
勿論、豹変するカメレオンならともかく、そうノンキにしていられないのも事実は事実。
なにしろ、評価損は、一気に拡大しているのです。（信用取引の追証も予想されます。）
でも、敢えて繰り返せば、下がって狼狽してはならないのです。
誰だって完璧に「売り買い」などできないのです。
ただ、必ず、自らの「投資行動」に対する「予測」→「検証」→「反省」は必要！なのです。
今日の大幅な下落は「ヘッジファンドによる売り仕掛け」なんて、コメントされるでしょうが、
本来は、想定の範囲にしておかなければならないのです。
どちらにしても、「金太郎飴」銘柄への、安易な集中には「限界」が感じられます。
「指数」が上がるから、その「寄与率」で銘柄を決めていては・・・・？
だから、「テーマ」が欲しいのです。
上がりきった銘柄が、更に上がっていくには、それなりの「時間」が必要となります。
その意味では、「金太郎飴」よりは、休養充分な「テーマ」が望まれるのです。
上がっていない（上がるとは思われていない）「ドコモやヤフー」に、誰が注目するのか？
ドコモの16万円台も、ヤフーの65000円以下も、結局、大商いなのです。

尚、今後の相場想定としては、目先は一旦は反発。（4/7の高値・17563.37円奪還？）
しかし、この反発は、「残念ながら・・・・・」で、相変わらずの「金太郎飴」。
これでは、長続きは難しいと思っています。