寄り前発表の機械受注は-9.1％で事前予想の-3.1％を大幅に下回りました。
また、14時発表の景気ｳｵｯﾁｬｰ調査も二ヶ月連続のマイナス。
それでも株価は全面高に。
米国の大幅反発を好感…国内要因は無視…？
注目は水準。
為替の水準。株価の水準。金利の水準。
例えば金利。金利を成長率と考えれば、10年国債の利回りが1.055％ッテ…？
この視点が欠けているのです。
10年国債が1％が示すのは、間違いなくデフレ…？
現況がデフレかは別としても、一方でGDPの成長率は3.6％の説も。

同様に株価も。
PBR一倍割れが続出し、益利回りが6％を超え、平均の配当利回りが1.98％…
大ﾊﾞｰｹﾞﾝｾｰﾙ？
この水準への理解が欠けているのです。
すでに水準自体がｵｰﾊﾞｰｼｭｰﾄしているために、日銀短観がよくても無反応。
逆に機械受注や景気ｳｵｯﾁｬｰ調査が悪化しても無反応？って考えています。

注目はこの上昇が継続するか？
明日のSQに選挙結果を受けての週明け。
13日にはみずほFの値決め。需給は好転するか…
割り切れば金融株にも戦術的には魅力ありか…？
それにしても…
又も誤発注！
オリンパスと住友鉱山に。
取引所には対策の気持ちすらないのかもしれませんね。

株価が下がってくれば…？
日本で最も信頼の置けるエコノミストの声にも無反応…これでは…？
BNPパリバの河野龍太郎氏によれば、2010年の日本のGDP成長率は3.6％の予想。
更に2011年は2.3％の予想。
前提条件はあるものの数値は数値。
また、日本株の配当利回りは平均で1.98％。
益利回りは6％をこえPBR一倍割れも1100社を超える。
株価は売りが多ければ必ず下がります。
それでも株価には実体がある以上、株価の下げのも限界があります。
数値の把握ができれば…
特に金融に携わる者。自らが何をなすべきか…
株式投資ならば、安値を薦めなければ…

「ご存知でしょうが河野龍太郎さんによれば…」
「えっ…知りませんが…」
こっちがえっ！気を取り直して…
「最も信頼の置けるエコノミストによれば…今年の日本のGDBは3.6％の予想ですが…」
「問題はその先でしょう。日本がいいはずないでしょ。」
「2011年は2.3％を予想されていますが…」
「…　…　」
聞く耳持たずか…？残念でした。

SQ前の二日の一日。7日の日経平均は-58.39円安。
場中の先物には仕掛け的な売りが頻発。
よく崩れなかった！が本音。安値は9223.80円どまり。
為替と国債が動かない…？
すでに国債は1％の大台割れに急接近しているだけに、この先はドル/円の動向か？
そのドル/円。87円だいで中途半端な小康状態。
投機筋も日銀の出方探りか…？
相場の主導は「円買い/株売り/国債買い」のスキーム。
ｵﾌﾟｼｮﾝ/先物への思惑ならば、それらはSQに絡みます。
どちらにしても、我々の対応は…

日経平均は年初来安値を更新後、急反発…
安値は-175.08円安の9091.70円。10000円割れに急接近しましたが…
N経済新聞には中国が日本の国債買越しの報道。
円買いの材料…？
円買い/株売り/国債買いの方程式。
それでもドル/円が87.42で止まり、国債買いも一服。
急速に株式に巻き戻しが…。
日経平均は71.26円高となりました。

今回の急落は「円買い/株売り/国債買い」の投機的裁定売買が主因。
その株売りは、日経平均やトピックスの指数。
裁定される現物にはテーマがあります。
（裁定で売られるテーマ）
①ユーロ安不安。代表はソニー。
②中国ストから中国関連。代表は本田。
③米国原油流失から資源関連。代表は三井物産。
不安材料は強調され関連銘柄は尽く大量な売りに新安値を更新。
これらの主力株がどこまで売られるか…？どの水準で下げ渋るか…？
裁定が効かなくなれば指数の売りも止まります。

今週は波乱の週…？
いくら「円買い/株売り/国債買い」って言っても…
円は85円を超えるか…？日本国債は1％を割り込むか…？
株価だけではなく、為替にも金利にも実体があるのです。
それぞれの思惑がSQに絡むならば…
「前二日の後一日」　7日と8日に選挙後の12日。
日程の消化自体が注目となってきました。

米国が休場では…週明けの東京。売買代金は8906億円の超閑散？
今週はSQです。
波乱の週の小康か…？日経平均は+63.07円。9266.78円でした。
相場は「円買い/株売り/国債買い」に支配されています。
では、為替は…？10年国債利回りは…？
ドル円は中途半端な87円台後半で推移。株売りには繋がりません。
10年国債利回りは1.105％。1.055％からは株買いに。
SQに関しては「前二日と後一日」でした。注目は7日に8日に12日。
週報での確認。
ドル円が85円で日経平均は8700円に10年国債の利回りは0.95％。
SQに向けてｵﾌﾟｼｮﾝのノックインが山積み？
投機筋にとっては涎の出る局面。後は可能性の問題。
勿論、投機筋にとっても、好事魔が多し。思惑通りとは限りません。
11日が選挙だけに、選挙前に85円の円高の可能性は…？
10年国債利回り1％われはデフレの象徴…？
デフレで消費税の論議も逆風となります。
どちらにしても正念場は正念場と考えます。

我々の対応。
戦術では20％の余力を。
その余力。「前二日と後一日」に集中するのも…

株価を見る限り…間違いなく世界的な景気後退、特に日本は…？
一方で短観にも見られるように景気指標は堅調なものが…
株価が先行指標の一面も確かですが、それにしても。
本当に景気後退なのか…大不況入りなのか…？
株価の急落は大型連休明けから、一旦は6/9日に底入れしましたが、22日からは再度急落。
短期的な川の流れも中長期的な川の流れも下を向いています。
先週は期待のかかった/可能性の高かった25日移動平均の上昇も打ち消されました。
増してその標準偏差は収束から拡散へ。
下げへの流れが加速してきました。
来週はＳＱです。
残念ですが株価は売りが多ければ必ず下がってしまいます。
日経平均の9000円やﾄﾋﾟｯｸｽの800ｐ…主力個別銘柄の多くも…狙われています。
ｵﾌﾟｼｮﾝンのノックインです。
投機筋にとっては願ってもない局面となってきました。

今回の急落。
円買い/株売り/国債買いの投機的な裁定売買が主因？同時売買なのです。
そうならば…？
2日のザラバ段階で、東証一部のＰＢＲ一倍以下の銘柄が1100社を超えていました。
常に割高感が指摘されてきたPERも16.4倍に。配当利回りは1.98％。
日本株に関しては、下がる不安から買われてしまう心配が。
で、為替は…
現状の87円は、ある意味中途半端…？日銀の真意を伺っている…？
87円がbreakされ85円ならば…可能性は十分有ります。
その場合、日経平均は-500円安。8700～8800円へ。
ただ、85円…その先の円高には政策対応が…
次に、10年国債の利回りは…？
1日の1.055％。
冷静に考えてみましょう。
長期金利は成長率に置き換えられます。
パリバの河野龍太郎氏によれば、2010年度の日本の実質GDPは3.1％と予想。
間違いなく国債はバブルになっています。
それでも、国債と言えども買が多ければ利回りは低下します。
買が買いを呼ぶ…要はどこまで利回りは低下するか…
ドル/円が85円で、0.9％…？

週明けは米国が休場。
投機筋にとっては涎が出るほどの好機なのです。
どこで仕上げるか…？
SQに関しては「前二日と後一日」、7日に8日と12日。
焦らず慌てず…
投機筋の好機をいかに我々の好機に思えるか…
我々自身が強くなるための課題かもしれません。