それでもトピックスはプラスになったのです。（僅かとは言え+2.10ｐ上昇！）
また、日経平均も、一時は-231.69円安迄下げましたが、結局は-30.12円安で終わりました。
朝方の12ＣＨのテレビ解説など、米国株安を受けて、悲観一色になっていました。
そこには、鉄鋼株や銀行の上昇など、微塵も匂ってはいませんでした。
少なくても、トピックスが叩かれる、先週までの相場は変わってきているのですが？
また、新興市場も三日連続高と、底堅さを見せ始めています。
やはり、何かが変わろうとしているようです。
この環境で、商いを伴って、新日鉄が+12円高で500円大台を回復してきているのです。
住金も+20円高。ソフトバンクも+55円高なのです。

さて、注目のトヨタです。
本日は、-120円安の6760円まで下げ、大引けは6830円（-50円安）！かろうじて売り出し価格の
6820円を上回っていました。
今回の日本株の急落は、このトヨタの強引な売り出し？が大きな要因と考えます。
実際、払い込み終了後、トピックスは、主としては売られなくなっているのです。
それ以降、「トヨタ買い/トピックス売り」の裁定は見受けられませんし、その必要も無くなった
のでしょう。（当然、トピックス売り/内需売りの解消もなくなりました。）
30日から、この売り出し分が売却可能になるそうです。
この売り出しの発表時の株価を7000円とするならば、4000万株の規模から考えても、その一割は
株価は下がったかもしれません。しかも、自社株買いも行ったのです。
6200～6300円の売り出し価格が、6820円となっている、と考えるべきなのです。
その分、トピックスが、主として内需株（銀行/不動産/商社など）が売られたのです。
やはり、その動向には注視する必要がありそうです。

どちらにしても、パターンは三通りしかありません。
①7000円をキープし年内には7370円を抜いてくる。
→この場合は、トピックスも一気に上昇。日経平均は16500～17000円？
②6820円の攻防を繰り返す。
→この場合でも、トピックスは上昇。日経平均は16000～16500円？
③6200～6300円へ下落。
→この場合は、トピックスは持ち合い。日経平均は15000～16000円？

トヨタに関しては、③の場合が買のチャンスとなります。（逆に、③以外は、他の銘柄に注目！）
相場全体の動向を考える上でも、明日から数日の株価が要チェックとなります。
また、明日は、8：50分に「鉱工業生産指数」が発表になります。
その内容は別として、発表される数値によって、先物が弄られます。
予想値（-0.5％）を下回って急落すれば、内需関連や主力株の買チャンスと思います。
安ければ買う！の姿勢を貫きたいところです。

個人的ですが、本日は、キャノンの5850円、豊田通商の2890円を買いました。

正直、ほっと一息の一日でした。
昨日の川原神社の勉強会では、明日の朝一ですよ！って強調しました。
勿論、口で言うほど簡単ではありません。
自分でも、銀行を買う！って決めていても、結局は指値が低すぎました。（買えませんでした。）
それでも、今日の反発は大事だったのです。

おそらくＮ経済新聞では「日経先物に大口の買が入った」としか説明しないでしょう。
では、なぜ？大口の買がはいったのでしょうか？
日経先物は、シカゴ先物の値下りを受け、-120円安の15620円で取引を開始、その後、10時までに
４万枚の大商いで15850円へ急伸したのです。
また、後場に入っても、一値千枚単位の売り板を、難なくこなし15910円まで戻しました。
このブログでは、今回のトヨタの売り出しに関し「トヨタ買い/トピックス売り」の裁定が、
しかも「トピックス売り/金融株売り」の解消が頻発した事を指摘しました。
本日の先物の大口の買は、正に、このトピックスの巻き戻しだったと推測します。
（先週末で、トヨタの払い込みは終了したのです。）
実際、トピックス先物が日経先物を押し上げる値運びになっていました。

その結果、ここ直近で売られていた銀行/商社/不動産など内需関連が幅広く買われ、トヨタや
キャノン、武田と言った値持ちが良かった銘柄が売られていました。
Ｎ経済新聞では、トヨタやキャノンは「円高を嫌気」と説明するでしょうが、確かに対ドルでは
円高でも、他通貨（特にユーロでは）では「円安」なのです。
これでは、トヨタやキャノンが上がりだしたら、どう説明するのでしょうか？
間違いなく、売られたトピックスが買い戻された、と考えるべきなのです。

そして、少なくても今日の上昇は、糊代にはなるのです。
まだまだ、楽観はできない以上、ほっと一息の一日だったのです。
ただ、今回の急落、「日本株だけがどうして下がるの？」に関しては、メドが見え出した？
今回の急落に関しては、前回のブログで、長いブログになりましたが説明しました。
需給悪による崩れならば、需給の改善で回復してきます。
トピックスの「１勝11負」なんて異常は、必ず、異常が故に是正されます。
肩に力の入ったブログにはなっていますが、もう一度、読み直してみてください。
おそらく、犯人像が浮かびあがってくると思っています。

明日からも、丹念に「安値を買う！」に徹しましょう。
今週は、特に、トヨタの値動きに注意しながら、そのトヨタが値崩れしない限り、トピクスは
売られた分、買い戻されると思います。
個別的には、豊田通商の2930円、ｼﾞｪｲﾃｸﾄの2260円や主力三行、野村Ｈなどの押し目。
とにかく、大バーゲンになっているのです。

決戦は金曜日！だったのですが？
週足ベース（26週移動平均）のプラス転換など、先送りとなりました。
大事な一日だったのですが、無抵抗のまま先物に蹂躙されてしまったようです。
世界的株高にあって、どうして日本株だけが下がってしまうのか？
その単純な疑問よりも、後付けの「理由」を探し、もう諦めが先走っているようです。

主な後付の「理由」は、
①景気後退懸念（日本はもとより米国の景気後退が気になる！）
→確かに機械受注は三ヶ月連続の大幅下方修正でしたが、GDPは設備投資は旺盛、機械メーカーの
決算は大幅上方修正でした。
米国に関しては、米国自体の株高は堅持されています。FRBと日銀の信頼性の違い？
②企業業績不安（9月～3月に関しては大幅な下方修正！）
→上期は上方修正にもかかわらず通期の見通しを据え置いた企業が多かったのは事実ですが、
企業経営者にとって通期減益は嫌がる点なのです。
財務諸表を見る限り、企業業績の不安は、全体としては感じられません。
③証券税制に対する不安（07年末で優遇税制の期限切れ）
→07年末で株式の譲渡益課税が10％（本来は20％）の優遇措置が時効。これによって、個人の
売却が増加するのを嫌気して外国人が売ってくるとの懸念がでています。
確かに、この税制を巡っては争点になるでしょう。政策当事者に戦略がない以上、仕方ない？
ただ、外国人の売りに関しては、彼らにとって、安く買えるにこした事はないのです。
④円高による企業業績不安（下期の想定レートは115円の企業が多い）
→そして、ここ数日は「円高」です。しかし、円高を懸念しても、売られているのは内需関連？
なのです。（金融/商社/不動産/建設・・・）

どうも、特にN経済新聞が力説している理由はピントが外れているようです。
ただ、これらの後付けの「理由」も、マインドの冷え込みによっては現実味を帯びてきますので
この点に関しては要注意となります。

では、なぜ日本株だけが下がっているのでしょうか？
いつものことですが、答えは「売りが多い！」の一言です。
そして、これもいつもの事で、先物主導で売られているのです。
どうして、Ｎ経済新聞などは、この先物主導の相場を無視しているのでしょうか？
では、どうして先物から売られるのか？
実需の売りにギアリング効果をつけて、先物主導で売られているのです。（何十倍の売りにも？）

今回の10/24日以降の下げの「理由」は、
①先物自体の裁定買残が５兆円を超えた。
→裁定買残は株価上昇時は積み上がりますが、反面で調整圧力にも働く？（信用買残と同様）
ただ、絶対水準の基準はありません。（10月四週：50823億円→11月三週：46269億円）
②あおぞら銀行、トヨタなどの大型売り出し！
→あおぞら銀行が3510億円、トヨタが2960億円、豊田通商が640億円の資金が吸収された。
これは「両刃の刃」で、それでなくても不足している個人の投資資金が眠ってしまった。
また、それに伴う換金（売却）が進んだ。
③外国人売り（11月の第一週～二週目は、1642億円、620億円と二週連続の売りこし）
→世界同時株高にあって低迷する日本株にリバランスが生じた。
第三週は651億円の買越しになっている。
④新興市場の安値更新！
→ｼﾞｬｽﾀﾞｯｸ、マザーズ、ヘラクレスの新興三市場が年初来安値を更新した。
マザーズなどは、1/16日の2800.68ｐが11/21日には1002.83ｐとなりました。
指数自体が、十ヶ月で三分の一近くなってしまったのです。異常としか言い表せません！
個人投資家は深刻な状況に陥っているのです。
⑤証券会社自己部門の暗躍？
→そして①～④の「需給悪」を見逃すはずはありません。
11月以降、外国人以上に証券自己は大幅な売りこしとなっています。

おそらくは、今回の急落も「需給悪」に先物主導で演出されてしまったのでしょう。
具体的には、「あおぞら銀行買い/主力銀行売り」「主力銀行売り→金融株売り」
「金融株売り/トピックス売り」、「トヨタ買い/トピックス売り」「トピックス売り→内需売り」
この種のトピックス中心の「裁定」が頻繁に解消売りを誘発してしまったのでしょう。
実際、ＮＴ倍率に見られますように、日経平均に比べてトピックスが売られたのです。
11/24日のトピックスの安値：1528.22ｐを6/16日のＮＴ倍率：9.69倍で換算すれば、日経平均は
14808.45円と15000円を、大幅に割り込んでいるのです。
また、11月にはいって、実働16日のうち、トピックスは「３勝１３負」の異常事態なのです。

この異常事態が、今後も継続してしまうのか？
トヨタに関する「仮説」の信憑性は別としても、異常は異常が故に、必ず是正されます。
その意味では、決戦は金曜日？は、無抵抗に終わってしまったのですが、新興市場は予想外に
それ以上には崩れなかったのです。ＮＴ倍率も10.23と止まりだした様にも感じられます。
トヨタの払い込みも終了しました。
シカゴの日経先物は15615円と-115円安くなっていますが、これも業者の売り仕掛けでしょう？
何しろ、困ったことですが、売れば儲かっているのです。（月曜日は売りが優勢？）
弱みにつけ込んだ「売り叩き」です。要は、弱みが無くなれば解決するのですが。
ここからは、一つ一つ具体的に考えて生きましょう。
トヨタが下がっていない分、他の主力株が下がっているのです。（年初来安値が続出）

さて、週明けですが、どこで下げ渋るか？
まずは、トヨタの値動きには注目しましょう。
今回の売り出しの売却可能日は11/
30日と聞いています。それまでの値動きです。
7000円をキープ（安定操作は不要？）できれば、トピックスは反発してくると思います。
次に、主力三行、みずほＦの79.1万円、三井住友の113万円、三菱ＵＦＪの137万円は？
しっかり、買下がりで対応すべきとおもいます。（野村Ｈも1844円となっています。）
キャノンは？11/24日には5960円をつけてきています。
これらの主力株が、更に崩れていってしまうのか？
極論は別として、もう十分に下がっていると思われます。

大バーゲンセールであることは間違いなさそうです！

決戦は金曜日？
ご存知、ドリカムのヒット曲でした。
昨日の反発を受け、大事な大事な「金曜日」となりそうです。
日経平均の週足ベース、26週移動平均は、15772.31円となっています。上回って週末となるか？
また、下降を続けている、その26週移動平均の、26週前は15970.76円です。
この時点で、26週移動平均が上向くか？
勿論、その26週前は、来月のＳＱ日（12/8日）が14750.84円が安値になっていますが、できれば
一日でも早く、トレンドの転換は望まれます。
今回の急落で、13週移動平均が上から下へ、26週を下回るデッドクロスの可能性があるのです。
現在の13週移動平均は、16200.43円となっています。

昨日の反発に対し、またまた、あきれたＮ経済新聞の解説でした。（11/23日朝刊）
「キャノンやホンダ、京セラなど国際優良株には下げが目立った。一方で日経平均が先物12月物
を50円以上上回る逆ザヤが生じた。この現象を読み解くと実需の買いは乏しく、日米の休場を控
えて売りに傾いていた現物株の持ち高を修正する動きが活発になった、と考えられる。
そうだとすれば反発の持続力にも疑問符がついてしまう。」

まず、先物と現物の「時間帯」が、全く分かっていないのです。
先物市場は、15：10分まで取引が行われているのです。
現物市場の取引が終了した後、先物が50円下がったのを「実需の買いは乏しい」とは？
また、休場を控えて、現物株の持ち高を修正するならば、現物が下がるのでは？
どう考えても、現物終了後の10分は、先物特有のポジション調整と見るべきなのです。
また、キャノンやホンダ、京セラなど国際優良株とには下げがめだった！とありますが、キャノン
が-20円安、ホンダが-10円安、京セラが-20円安かっただけなのです。
確かに、この三銘柄を中心に（他にも、日本特殊陶業、アイシン、ドコモなど）実需の「売り」が
あったのでしょうが、国際優良株ではなく、固有の売りと見るべきでしょう。
Ｎ経済新聞にあっては、その「一目均衡」と言った社説（解説）など、見識が高い内容が目立つ
だけに、低レベルの市況解説には失望を覚えてしまいます。

さて、決戦は金曜日です。
Ｎ経済新聞ではないですが、現物と先物は大幅に「逆ザヤ」になっています。
シカゴの日経先物は、米国高にもかかわらず、15800円となっています。（現物は15914.23円）
この-114.23円安を受け、しかも為替は116円台の円高となっています。
先物主導の、かなり意図的なもの（下げたい？）を感じますが、果たして？　跳ね返せるか？
今回の急落は、トピックスから、特に金融株中心に売り叩かれましたが、昨日は、そのトピックス
がシッカリしてきたのです。ここにポイントがありそうです。
要は、銀行/証券、不動産/商社などの内需関連が、あとどれだけ下げるのか？
また、今回のトヨタの売り出しは？　トヨタが7000円をキープできるか？
指数が1002.83ｐ（年初来高値は2800.68ｐ）となったマザーズに象徴される新興市場は？
昨日は、楽天やインデックスなど主力株にストップ高がでてきました。
それこそ、持続力に疑問ではなく、持続力が試されることになりました。

決戦は金曜日？
そのドリカムは、dreams-come-true　夢は叶うか？
　

トピックスは、今日も「負け」でした。
日経平均は+8.20円の小幅高でしたが、トピックスは-0.99ｐ安くなりました。
値上り銘柄数は583銘柄、値下りが1009銘柄で、相変わらずの先物主導の一日でした。
何しろ、11月に入って立会い日数は14日なのですが、トピックスは「2勝12負」なのです。
今日も、そのサイコロは「1勝11敗」が継続しています。
12日間連続安ってならない限り、「1勝11負」より悪くなる事はないのです。
如何に、この「1勝11負」が異常な数値なのか、よくわかるのですが？

また、新興市場のマザーズ指数が、1002.83ｐまで下がってきました。
年初来の高値が1/16日の2800.68ｐですから、とんでもない（許し難い）下げなのです！
政策当事者の無関心振りが、結果として、こんな異常をもたらしてしまったのでしょう。
マザーズ指数は、03年9月の発足時が984.42ｐが歴史的な安値となっています。
十ヶ月で、指数自体が約三分の一になってしまったのです。
いくら新興市場と言っても、これは異常事態なのです！
業績悪を第一の理由にしているようですが、ＩＩＪ（3774）など業績好調でも、株価は低迷して
います。指数自体が売却の対象になっているのでしょう。
少なくても、夢は夢でも、ある程度の評価はされてしかるべきなのです。

さて、今日の相場展開ですが、昨日の大幅安（日経平均は-365.79円安、トピックスは-39.60ｐ安）
の割には、反発力に欠ける展開となっています。
先物主導の解消売りに、今日もまた？の疑心暗鬼と諦めに包まれていました。
個別銘柄では、みずほＦが槍玉にあがりました。
みずほＦは増配を発表しましたが、経常利益の下方修正がつけ込まれました。
一時は-32000円安の791000円の80万円ワレの年初来安値を更新しました。
ただ、大引けは、805000円と、下ヒゲを作ってきました。出来高は202896株の大商いでした。
また、三菱商事の2000円大台われなども注目となっていました。
内需関連の年初来安値の更新！しかも、大商い！
反発力の悪さを、下値硬直的と感じられるか？
どうも、反転のキッカケは、このあたりにありそうです。（まずは自律反発か？）

いつも述べていることですが、安値更新時の大商いは、反転のポイントになりやすいのです。
マザーズの反転も含め、異常の是正が始まるかもしれません。
繰り返しますが、今の相場は、異常！です。
そして、異常は、必ず誰かが、後ろで糸を引いているからなのです。
その犯人は、おそらくは、もう既に逃亡しているのでしょう。（1勝11負がどこまで続くのか？）

個別銘柄では、明日から公募の売却が可能となる豊田通商の2800円。みずほＦの777や753狙い。
三菱商事の1980円、野村證券の1850円、ジャフコの4650円、野村不動産の3750円など。
年末の大バーゲンセールとなっているようです。