このレポートは投資教育を目的としたもので、投資勧誘等の営業活動を目的としたものではありません。
その内容等に関しましては、一切保障されるものでは有りません。宜しくご理解の程、お願い致します。
9/7日 日経平均：+44.35 17081.98円 Topix：+8.73 1352.58p
（前日）NYダウ：休場 ドル円：103.56円
中小型株の on-parade？ 直近売られていた、中小型・growth が急反発に。
売買代金は、1.62兆円の低水準でも、値上がり銘柄数は、1561銘柄とほぼ全面高。
日銀のETF増額以来…大型/中小型、外需/内需、value/growth…買いと売りのcontrast…
要は指数寄与から外れる銘柄群が売られていましたが…省ｴﾈで逆回転に…
いくら日銀が筆頭株主って言っても…
時価総額が4兆円の超大型企業のPERが80倍には、どこか無理が…
夕刻に…米ISM非製造業指数が51.4％と08年以来の大幅低下を受けて…ドル円が101円台へ…
何とも…為替担当者はたまったものでは…
当然ですが、ドル円との相関から、日経平均は急落。日経先物は16890円まで下がりました。
これを受けて…7日の相場。
指数寄与の低い中小型株の物色が継続するか…
前場安ければ、日銀のETF買いの効果は…SQを控えるだけに注目度は増しています。
9/5日 日経平均：+111.95 17037.63円 Topix：+3.09 1343.85p
（前日）NYダウ：+72.66 18491.96$ ドル円：103.40円
何とも…お粗末な会見に。日銀の黒田総裁の会見が始まると…
104円をうかがうドル円が…逆に、103円へ引き戻される…黒田総裁の会見内容？
会見内容は…市場に芽生えだした日銀政策の限界を全面的に否定する内容でしたが…
それでも…黒田総裁の”surprise”を期待するならば…それはそれで期待外れに。
問題は…黒田総裁の”顔”…どこか、お疲れのような自信のなさが感じられてしまいました。
要は…緩和の限界論ではなく、緩和が効いたのかどうか…
異次元と称された金融政策…期限付き。それを延期し、更に期間を限定しない？
やっと…検証/総括って言葉が出ても、それは日銀用語。
自分たちのやって生きた事、やっている事は間違ってはいない！って確認の意味。
まあ…どちらにしても、日銀は追いつめられ始めました。
さて…日経平均は17156円まで戻ってきました。
今週は”SQ”です。いつもの事ですが、”SQ”で狙われるoptionは、前週の基準値から、±1000円。
勿論、そうなるとは限りませんが、単純化すれば難しくない？ですね。
前場安ければ、日銀のETF買いも…707億円が後場から投入されれば…
また、日経平均の25日も26週移動平均も、その標準偏差が拡散の局面に…
標準偏差の拡散も、日経平均の”上”か”下”か…どちらかに±1000円幅の値動きを示唆…
そして、相関するのがドル円…先週は、95円なのか105円なのか…を説明しました。
条件的には、17500円が視野に…
この単純化に基づけば、17000円回復も、黒田会見から円安が止まれば、伸び悩んだのも想定内に。
ただ…17500円が視野に入れば…おそらくは、N新聞にN証券…一斉に強気に転じるはず…
いつもの事ですが、上がって強気、下がって弱気では、実践では全く通用しません！
次の大波乱。”9/21日”が控えています。
何が起きても驚かない！
単なる情報としてですが、ﾄﾞｲﾂの主力銀行の経営危機再燃って”うわさ”も入ってきました。
米国の金融政策や大統領選挙…大きな転換点が近づいているのかもしれません。
9/2日 日経平均：-1.16 16925.68円 Topix：+3.38 1340.76p
（前日）NYダウ：+18.42 18419.30$ ドル円：103.42円
注目の米雇用統計。市場予想の18万人を下回る15.1万人増に…
結果としては…一番無難な数値だったかもしれません。
9月の利上げには決定打に欠ける…かといってその可能性も否定されずに…
NYダウは、+72＄上昇し、ドル円は、104円をうかがう…日経先物は、17120円に…
で…米国の9月利上げは…
勿論、今回の雇用統計の数値が、20万人を超える強い数値が出たならば…市場は市場として
9月利上げを織り込みに入ったのでしょうが…数値は数値。
個人的には、21日のFOMCまでの、大統領候補の支持率の数値だと思っています。
ﾋﾗﾘｰ候補が優勢となれば、FRBは12月まで先送りする余裕が…
ﾄﾗﾝﾌﾟ候補が優勢となれば、9月の可能性が高まる…
ﾄﾗﾝﾌﾟ大統領誕生となれば金融政策そのものが問われる？ 金融の正常化自体が見直しに？
その意味でも…政策の継続性を考えても。9月には実施しておきたい…
やはり…米国の大統領選挙。金融の面でも今年の最大のeventに…
そして…米国の利上げ…その影響は軽微ではありませんね。
昨年の検証…6月に上海が暴落し、年明けからは、原油が暴落…そして、次は…
今回の雇用統計の数値を受けて、日経平均先物は、17120円と、一気に、1700円越えに…
ただ…この値動き…来週のSQに向けて…基準値から±1000円が狙われる…想定通りに…
またも…超強気で知られるM氏から、日本株謳歌のﾚﾎﾟｰﾄが出ています…
17000円を超えて強気になっても、実践では通用しないことにも…同じことの繰り返し！
我々の対応は…安値を買う！で一貫しています。
当然ですが…下がれば日銀のETF買いが…上値を追わなければ、それなりの成果も。
その日銀。21日の政策決定会合では…
話題になっている、均衡ｲｰﾙﾄﾞ･ｶｰﾌﾞの理論。債券市場には、すでに激震も…
10年国債金利が、-0.020％に…-0.045％が-0.020％ですから…激震なのですが？
日銀にも同情の余地が…
政府の意向に沿ったあまり…本来の金融政策を見失ってしまった…
本筋に戻そうとすれば…本来の金融政策ならば…
ﾏｲﾅｽ金利の深堀に、長期債の減額…議論/話題だけで、債券市場が急落…
更に…決定の段階では、ﾏｲﾅｽ金利の深堀は、金融機関の陳情から金融庁が横やりも…
長期債の減額は、40年債発行を目論む財務省の反対も…
結局…日銀には何もできない？ せめて…ETFの増額？ それすらも…これ以上の増額は？
日銀は間違いなく追いつめられました。
どちらにしても…同じことが繰り返されています。
わからない明日を、過去と現在の延長線で考えれば…「未来＝現在+過去」…
これって、ﾌｨﾎﾞﾅｯﾁ級数。 不透明感が増せば増すほど…
過去を分析し、現在の結果を検証し、結果に対する反省を積み重ね、未来を予測する。
数値に対し、謙虚に真摯に対応したいものです。
9/1日 日経平均：+39.44 16926.84円 Topix：+7.84 1337.38p
（前日）NYダウ：-53.42 18400.88$ ドル円：103.26円
9/21日が注目されています。日銀の追加緩和にFRBの9月利上げ…
両社のﾍﾞｸﾄﾙが違っているだけに、結果への思惑だけで、ドル円の値動きに影響が。
先週の”ｼﾞｬｸｿﾝ･ﾎｰﾙ”から米9月利上げの可能性も出てきて…ドル円が103円台へ。
それでなくても…週末の雇用統計が波乱要因に。
FRBとしては…ｲｴﾚﾝ議長が、どんなに”ﾊﾄ派”って言っても、景気指標は無視できずに…
株価は過去最高値を更新。しかも、S&P500のPERは17倍と、10年平均の14～15倍から乖離。
ｹｰｽｼﾗｰ住宅価格指数も上昇。資産ﾊﾞﾌﾞﾙの兆候が目立ってきています。
FRBの主要ﾒﾝﾊﾞｰとしては、景気が後退する前に、金融の正常化を進めたいのが本音。
大統領選挙も近づき…9月も選択肢に…
一方で、日銀。我々の今年の”ﾃｰﾏ”は、「追いつめられる日銀」でした。
実際に追いつめられた日銀の”次の一手”は？ ここで浮上したのが「均衡ｲｰﾙﾄﾞ･ｶｰﾌﾞ理論」！
何しろ…高等数学を駆使しての分析だけに…詳細は抜きにして、単純化してしまえば…
「均衡ｲｰﾙﾄﾞｶｰﾌﾞでは、景気に好影響を与えるのは主に短期金利で、長期金利の変動の影響は
少ない…」
だから、従来の日銀のｵﾍﾟﾚｰｼｮﾝは、短期金利が重要視されたとも言えるのですが…
今回の議論では、だから…ﾏｲﾅｽ金利を深堀し、国債買い入れの減額を検討する？
要は、長期債は、もうこれ以上は買えないって…しかも、副作用も…
何を今さら…最初から「均衡ｲｰﾙﾄﾞｶｰﾌﾞ」って言っていれば…妙な話ですね。
ただ、ﾏｲﾅｽ金利の深堀は金融庁が…長期債購入の減額は財務省が認めないでしょう。
既に、日銀の独立性は失われています。おそらくは、この議論も空中分解？
とにかく、何もできない日銀に…間違いなく、日銀は追いつめられました。
どちらにしても、我々は、何が起きても驚かない。
まずは、週末の雇用統計。数値によっては、円安がすすみ、日経平均の17000円回復も。
ただ…これって、想定の範囲。
来週はSQ。16500円を基準とするならば、±1000円が射程でした。
上がって強気にならない事が肝心に。
8/31日 日経平均：+162.04 16887.40円 Topix：+16.73 1329.54p
（前日）NYダウ：-48.69 18454.30$ ドル円：103.15円
我々の共有銘柄だけでも…高値と安値は頻繁に繰り返されています。
戦略は保有。
ただ…全体が調整局面での保有には厳しさも…そうは言っても影響は受けてしまう…
だから…20000円を超えた水準では…できる限りの売却を提案しました。
それでも…2倍/3倍になれば…保有の継続にも不安もありません。
一方で、戦術は買売。一定の利幅/率で、必ず利益確定。利益の積み上げ…
戦術ならば…逆に調整局面の方が効率的にも…安値を買って戻りで売却…
決して、高値で売却する必要はありません。戻りで十分なのです。
今は…戦術に徹するべき局面に違いありません。
安値を買い下がって…戻りで売る！ 難しくはありませんね。
勿論…実践となると…欲が欲を呼んでしまいます…だから、戦略と戦術は混同しない！
後出しｼﾞｬﾝｹﾝならば…誰にだって…だから、このﾌﾞﾛｸﾞでは、個別銘柄の紹介も…
決して投資勧誘などを目的としません。安値を買う！実践のためなのです。
過去の銘柄を検証してください。直近では…ｱｻﾋｲﾝﾃｯｸ…
そして、安値を買う！を広めてください。この基本が広まれば…自ずから投資家育成に！
今であれば…売られているのは…value株。成長株が安値で買えるならば…
テルモの4000円。ニトリの10400円…魅力を感じませんか？