(財）資本市場研究会主催の「Japan Eqyity Investment Strategy」に参加してきました。
講師はUBS証券のチーフストラジストの平川昇二氏でした。
裏づけとなるマクロデータを使い、実に明快な講演となっていました。
日本株の今後の展開としては、六ヶ月以内にもトピックスで2200～2300ｐの可能性は十分！
その牽引となるのは、セクターでは銀行！（50%高も有得る？）
また、足元のもたつきは、需給面で信託銀行経由の売却が継続した事が要因。（売りが多い！）
その信託銀行経由の売却は、郵貯と簡保で2.5兆円の売り越し。
既に、郵貯と簡保には、売り余力がなく、10月以降は買いに回る事が予想されるそうです。
業績的にも、慎重とされた企業側の予想も、ちゃんと分析すれば、かなりの増益（自信）？
強気の論調にも、軽薄なところが無く、実に興味深い内容となっていました。
また、UBS証券のモデルポートフォリオとパフォーマンスが提示されていました。
07年1/24日以降、その構成銘柄は、全く変えていないそうです。
30銘柄からの構成となっていますが、当然、値下り銘柄も継続されています。
値下りすれば、たとえ組み入れが一ヶ月でも、削除してしまうＮ証券とは･････？
やはり、ストラジスト自身の気概の違いを感じました。

さて、今日も日経平均は+55.39円高と言っても･････、かなりのもたつきですね。
何で？「金利の動向に一喜一憂する･････」なんて解説がでていました。
困ったもので、それを誰も否定しないのです。
10年国債が1.9％に上昇したから？　では、３％になったら日本の株はどうなるの？
問題は米国の金利？　米国のＦＦレートは？政策金利が5.25％なのです。
10年国債が5.12％って、別に高くはないのです。
要は、それを理由に裁定が効いてしまう点なのです。
国内に買いの主体が存在しないって、やはり悲しいことなのです！
今14日～15日に「日銀金融政策決定会合」が行われます。
金利据え置きでも、日銀総裁のコメント如何では････？なんて疑心暗鬼の解説？
金利は成長率！金利上昇が株価下落には通じないのです！
要は、買わない理由、売るための理屈を作っているのです。
まあ、その分、安値が買える！と思えば腹も立たないのですが････？

今日の講演でも、銀行株に注目！でした。
その銀行株に関しては、既に大相場に入ったと考えています。
冷ややかな大勢の中、みずほＦは4/26日の707000円が本日911000円、28.85％上昇！
過熱感が、全く感じられない中、スピード違反の上昇なのです。
三菱ＵＦＪや三井住友を含め、買った「安値」を大事に、押し目買い！となります。
確かに、トピックスが20％上昇するならば、銀行株の50％上昇も･････？
とにかく、収束から拡散！拡散してからでは遅いのも事実なのです。

仕方なし？って言ってしまえば仕方がなかったかもしれません。
6/7日の米国株安（ＮＹダウ-129.79＄）には「下がって強さを知る！」でも、さすがに6/8日の
米国株安（ＮＹダウ-198.94＄）には抗し切れませんでした。
米国10年債利回りが、一気に5.136％に急落、日本の10年債も1.92％と急落しました。
金利上昇による株価下落？
ﾌﾞﾗｯｸﾏﾝﾃﾞｰの再来を危惧するレポートも出回り、不安心理は増幅されていました。
日経平均は-356.87円安の17696.51円まで下げ、大引けは17779.09円となりました。
国内に買いの主体が存在しないだけに、売りなれた連中には「水を得る」事が出来たようです。
それでも、日経平均の25日移動平均は17707.49円です。26週移動平均は17383.32円です。
まずは、25日移動平均で止まったのです。
また、これがbreakeされても、26週移動平均で止まるか？
そして、26週移動平均の「標準偏差」は301.35円と更に縮小しています。
収束した「標準偏差」は、必ず、拡散します。
ただ、上か下か？それを「標準偏差」は語ってはくれません！
ﾌﾞﾗｯｸﾏﾝﾃﾞｰの再来？では･･･････、逆に、世界的にも「売り方」が窮地なのかもしれません。
海外市場の動向には注意は必要ですが、過度の警戒の中では･･････？
とにかく、米国や中国の様に、上げ下げにも独自性が望まれますね。

さて、海運株や仕手系低位株の乱高下が目に付きます。
いくら見栄えがよくても、アダ花である事は間違いないのです。
乱暴な言い方をすれば「ピンサロ相場」なのです。
酔った勢いで入ってしまった「ピンサロ」に黒木瞳は決していないのです。
冷静に判断すれば･････なのに、ぼった繰られて初めて後悔しても、後の祭り････？
わかっちゃいるけど、やめられない？　くわばらクワバラ････。
それでも、ピンサロには、お金と体力が必要なのです。お金と体力？
また、この種の「ピンサロ相場」は、不思議と大相場の初期と末期に出現します。
その意味では、足元が大相場の始まりか？末期なのか？
人間なんて、およそ欲が絡んでくると、いつもの歴史は繰り返す！なのです。
上海は二週間で20％下落し、頼みのＮＹﾀﾞｳも三日間で-400＄超の下落、その間に挟まって
日本は大相場の初期段階？　注目の数週となりそうです。

何度も述べていることですが、日経平均は「値幅」、トピックスは「時価総額」です。
そこに注目すれば、全面安の中で、京セラ/ＴＤＫ/ソフトバンク、みずほＦ････の値動きは？
特に、みずほＦの動意には注目しています。
みずほＦが917000円の戻り高値をとれば、三菱ＵＦＪ/三井住友に値幅とりの動きか？
注目の週明けとなりそうです。
個人的ですが、ＮＴＴの531000円とドコモの194000円を買いました。買い下がります。

下がって、その強さを知る？
欧州中央銀行の利上げから欧米が総崩れ？（単なるきっかけ？）、シカゴの日経先物は17790円
前日比-250円安だったのです。
しかも、為替は121.03円の円高、債券は10年国債が1.86％の金利上昇。
それでも、日経先物の安値は17850円（-190円安）まで、結局、日経平均は+12.45円高の
18053.38円で終了しました。
グッドウイルの問題、武田の米国子会社の問題など個別でも悪材料が出ていました。
明日は、ＳＱですし、予想が全く外れる「機械受注」の発表もあります。
やはり、下がって、その強さを知る！だったのです。

そして、上ならば？
耳だこ？になっているかもしれませんが、日経平均/週足ベースの標準偏差です。
2/26日の高値18300.39円を抜けたら本格上昇？なんて解説があります。
逆に解すれば、抜けるまでは？になるのですが、そんな解説に何の根拠も感じません。
ここまで日経平均の26週移動平均の標準偏差が縮小しています。拡散あるのみ！なのです。
勿論、標準偏差の「収束→拡散」には、上か下か？は教えてくれません。
だから、26週移動平均/13週移動平均自体の「傾き」が大事なのです。
理屈はいりません！自分の「目」で確認すれば十分なのです。
18300.39円を抜けたら？なんて悠長に構えていては、遅きに逸するのです。

では、具体的な銘柄は？
指数の上昇にｂｅｔするのです。難しく考える必要はありませんね。
日経平均は「値幅」でトピックスは「時価総額」です。
日経平均への寄与率では（分割を考慮した値嵩順）
①京セラ②ファナック③ＴＤＫ④キャノン⑤ｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃｽﾄ⑥ＫＤＤＩ⑦ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞ
⑧東京ｴﾚｸﾄﾛﾝ⑨ホンダ⑩ソフトバンク⑪武田薬品⑫信越化学⑬トヨタ
トピックスの寄与率では（時価総額順）
①トヨタ②三菱ＵＦＪ③みずほＦ④キャノン⑤ドコモ⑥三井住友⑦ＮＴＴ
⑧ホンダ⑨武田⑩ソニー⑪ＪＴ⑫松下⑬任天堂
既に、我々のコア銘柄でも、キャノン/武田/信越は上場来高値を更新中です。
トヨタ/ホンダもtake-offを始めました。
買った「安値」を大事にしながら、指数の上昇に合わせていきましょう。

明日のＳＱと「機械受注」に関しては、それぞれ予想が大きく外れるのが常？なのです。
それで株価が下がるならば、その分、安値が買えるか？
注目は、銀行株！
まずは、みずほＦが90万円回復から、三菱ＵＦＪ/三井住友の値幅へ移るか？

方向感に乏しく膠着状況？　本日の市況解説でした。
果たして、そうでしょうか？一体、どこを見ているのでしょうか？
上海市場が、一週間で20％下落し、前日の米国株安を受けての、今日の相場だったのです。
人気集中の海運や商社だけ･･････？そんな事はないのです。
信越化学や武田が上場来高値を更新、みずほＦは戻り高値を更新しているのです。
ここまで急騰してきた信越化学や武田にしても、よくよくチャートを見てみましょう。
いつも確認していることですね。26週移動平均が中長期のトレンド＝大きな川の流れ！
やっと26週移動平均も13週移動平均も上昇に転じた矢先なのです。
万人が強気になるＧＣ（ｺﾞｰﾙﾃﾞﾝｸﾛｽ）など、これからやってくることなのです！
みずほＦも同様で中長期のトレンドは確定したかもしれません。
同じ急騰でも、海運や商社/資源関連等とは、その位置/水準が全く違っているのです。
トヨタやホンダなどは、まだ13週移動平均すらもプラスに転じていないのです。
それだけ、相場的には「若い！」のです。
どちらにしても、日経平均/トピックスの週足ベースの「標準偏差」に注目なのです！
直近、何度も述べてきました。
標準偏差は、確実に「収束→拡散→収束」を繰り返します。
週末のＳＱと「機械受注」が気になる？　まあ、気になっては仕方が無いのですが････？
ただ、状況としては、ひょっとすると一刻を争うかもしれません。
その位、拡散のタイミングが迫っているように思えます。
そして、日経平均/トピックスが上昇するならば･････？
既に方向感はハッキリしているのです！どこに膠着感があるのでしょうか。

では、その方向感って？
大袈裟に言ってしまえば、国際優良株の大相場なのです。
キャノンや信越化学/武田の上昇が端的にあらわしています！まして、緒に就いたばかり？
日経平均は「値幅」でトピックスは「時価総額」！
誰にだって、解りきったこと！　その通りに、銘柄選別をすれば良いだけなのです。
おそらく、このブログの読者や週報の会員の皆様は、これ以上、動けないかもしれません！
それはそれで、持続！　（腕に自信があれば短期売買も有効か？）
また、懸念の新興市場も、マザーズ指数が917.52ｐとなってきました。
5/18日の796.82ｐから15％上昇、やはりＮ経済新聞のシグナル通りとなりました。

また、ＮＴＴやドコモを買う！余裕も必要となります。
野村證券のレポートによれば、ＮＴＴのＢＰＳは09年3月期で56.8万円、10年3月期で59.4万円
11年3月期には配当も12000円を予想していました。
Ｍ＆Ａが最大のテーマならば、ＮＴＴのＰＢＲが一倍以下なんて････？
6/4日の545000円は、同証券の新値累積値で「日-13、週-9、月-3」で底入れ支持？
ドコモも、本日198000円と20万円を割れましたが、20万円で利回りは2.4％あるのです。
急がば回れ？だって、時には近道ってこともあるのです。

こんな時はどうしますか？
「買い下がり、買い下がりと言われ、やっと利食いになったら、今度は安値は大事に！って
これでは、いつまでたっても売れませんね？」
「買い増しにも、これ以上は資金だって･･････？」
確かに、ごもっともなのです。
それでも、ここに「保有の意義」が、また「三年で資産倍増」への処方が隠れているのです。
本当に「安値」を買っているならば、持続保有が賢明なのです。
ただ、いつもの事ですが、一寸先は闇！
利益を実現するも、それはそれで否定はされません。
ただ、その場合も、買った安値は大事に！なのです。（一番の安値は残しておく！）
複数株であれば、売り上がり、下がれば買い戻す！魅力的な戦術ですね。
そして、買い戻せない場合は、未練は不要、諦めが肝心となります。

それでも、下がり続けることも無ければ、上げ続けることもありません！
日本株が、この18000円（本日の日経平均は18053.81円）から上がるのか下がるのか？
上！って思うならば、2/26日の18300.39円で止まるはずはないのです。
この事は、標準偏差の考え方で説明しました。
少なくても、株価が正規分布するならば、収束した標準偏差は、必ず拡散します。
だから、数週にわたって「上か下か？」と述べてきたのです。
日経平均週足ベースの26週移動平均の一標準偏差は、313.46円と収束を続けています。
この標準偏差が、一気に拡散に向かうことが予測（予想では有りません！）されます。
小泉衆院解散相場の1700円以上とは言いませんが、少なくても750円は････？
今回の相場が、日経平均ならば18000+750×2＝19500+αを指向しているのです。
逆に、そこまで過熱してしまえば、必ず「高値」をつけるのです。
買った「安値」は、その時点の売却で遅くは無いのでは？と思っています。

こんなこと、具体例を引くまでもないですね。
たとえば、三菱商事（8058）です。
折角、安値の2100円を買っても、2200円で売ってしまったら？（本日の高値は3190円）
逆に、2100円を持ち続けたら？
コア銘柄のトヨタも、やっと動意が？やれやれ？だけは避けなければなりませんね。
また、日経平均の19500円やトピックスが1950ｐを達成するならば、その時の牽引役は？
要は指数が10％上昇する牽引となる個別株は？ここがポイントなのです。
その意味で、直近大活躍（人気集中）の海運株ではないのです。
日経平均は採用225銘柄の「値幅」、トピックスは「時価総額」です。
単純化してしまえば、我々のコア銘柄（トヨタ/キャノン/武田/信越）と銀行株！
それに通信（ＫＤＤＩ/ＮＴＴ/ドコモ）が、平均で15％～20％上がるかなのです。
それらが、達成可能ならば指数の目標値も達成されます。
銀行株やトヨタ/ホンダ、ＮＴＴ/ドコモの水準を考えれば、決して無理難題とは思えません！

だから、買った安値は持続ですし、安値を大事にしましょう！なのです。
急がば回れ！と思えば、ﾚｰﾃｲﾝｸﾞの引き下げが相次ぐＮＴＴの55万円だって、ＰＢＲ一倍？
ドコモの20万円は？配当利回りが2.4％もあるのです。