3/26日　日経平均：-275.08　19471.12円　Topix：-28.19　1568.82p
（前日）NYダウ：-292.60　17718.54$  ドル円：118.92円

そもそも…の本来の目的を忘れてしまったら…
日銀は何故？株を買うのか…しかも高値で。
同様に…GPIFは何故？株を買うのか…しかも高値で。当然ですが目的が…
日銀が株を買い上げて景気刺激を狙うならば…それは日銀の本来の機能を超えるかも…
GPIFが株を買うのも目的はその資産を安定的に増やすため…高値を買っていたら…
そうであれば…現状は？
本来の目的ではなく違った目的が…果たして…その目的は？　ｱﾍﾞﾉﾐｸｽ？
権力が集中すれば…検証も反省もなくなり、異常が正常に思えてくる…
ただ…異常は異常。どこかで矛盾が…

地政学的ﾘｽｸでは…
ｻｳｼﾞのｲｴﾚﾝ空爆。米国の矛盾の顕在化。次はｲｽﾗｴﾙのｱｸｼｮﾝも…
ｷﾞﾘｼｬのﾛｼｱ接近も…単なるｷﾞﾘｼｬ問題では収まらない？
世界中の火種に火がつきはじめていますが…ｱﾍﾞﾉﾐｸｽを信奉スレバ…安心なのでしょうか？

3/25日　日経平均：+32.75　19746.20円　Topix：+4.42　1592.01p
（前日）NYダウ：-104.90　18011.14$  ドル円：119.62円

25日の日経新聞朝刊に日銀のETF/株式の保有額が10兆円になった記事が。
この10兆円って数値。日銀の自己資本の三倍に相当。
銀行等には…「銀行等の株式等の保有の制限等に関する法律」があります。
この銀行等の「等」は、長期信用銀行に農林中金に全国信金が…
この銀行等は、原則、その自己資本を超えて株式の保有を禁止されることに…
銀行等の財務の安定を目的に施行されました。
この法律の施行には無理を感じましたが、それでも、原理原則は金融機関の財務の安定。
そして、そうであるならば…
日銀は銀行等に当てはまらなくても金融機関には違い有りません。
銀行の銀行であれば…自らが範を垂れなければ…
ここにｱﾍﾞﾉﾘｽｸの一端を感じます。
法律に触れなければ…知らなかったんだから仕方ない…
増して新資本論ではないですが…好き嫌いの格差社会の構築。
法律を遵守するのは…その文言を遵守するのではなく、その精神を遵守するはずなのですが…

25日は東京に出張しました。
今回は訪問先を絞り、議論中心に時間をとっていただきました。
NｱｾｯﾄのSﾏﾈｼﾞｬｰ。S氏は中国出身。実に貴重な情報を得ることができました。
やはり…有意義な情報は「人」についていると痛感しました。
有難うございました。

3/24日　日経平均：-40.91　19713.45円　Topix：-4.66　1587.59p
（前日）NYダウ：-11.61　18116.04$  ドル円：119.55円

おそらく…どこかで…酔いは醒めるもの…
確かに…ｴｰｻﾞｲを買っていれば…ｱﾙﾂﾊｲﾏｰの新薬が臨床段階で株価は急伸。儲かったのも事実。
ｴｰｻﾞｲは昨日が+1500円高。本日が+1008円高。
それでも…多くの銘柄が上伸している一方でﾊﾟﾌｫｰﾏﾝｽは鈍化の傾向に。
本日もﾄﾖﾀが連日の高値更新。高値の8783円で時価総額は30兆円に。
その重みで…？　引け値は8689円。
日経平均への寄与率では…ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞにﾌｧﾅｯｸ。
いくらﾕﾆｸﾛが高成長でも…PERは46倍。PBRは7.7倍。ﾌｧﾅｯｸはPERが33倍。PBRは4.2倍。
まるで小型株。新興市場銘柄のﾊﾞﾘｭｴｰｼｮﾝに。
ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞの47480円。ﾌｧﾅｯｸの28035円の高値を更新し継続するには…
指数が買われれば…当然ですが個別現物株で裁定。
寄与率の高い銘柄に集中。間違いなくﾊﾞﾌﾞﾙに…
またも同じ轍を踏む可能性が。しかも公的資金がﾍｯｼﾞﾌｧﾝﾄﾞと演舞の中に。

こんな言われ方が…
「先生は弱気ですね…乗り遅れますよ…」…何ともですね。

3/23日　日経平均：+194.14　19754.36円　Topix：+114.74　1592.25p
（前日）NYダウ：+168.62　18127.654$  ドル円：119.93円

指数への寄与率が高いはずなのに…
確かに…ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの低迷が目に余ります。昨年来から指数上昇の蚊帳の外に。
相変らず…6700円～8200円。直近は、6800円～7500円の循環。
しかも株価は7000円水準。これでは…
低迷の要因はｽﾌﾟﾘﾝﾄ社の業績低迷に減損処理見送りへの疑念。
ただ…ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸの時価は保有のｱﾘﾊﾞﾊﾞの時価で説明がついてしまいます。
だから…株価は循環。
要は上値での実需の売りが多い。その結果…指数上昇への寄与。裁定に使われない事に…
ｽﾌﾟﾘﾝﾄ社の現況は…株価が語る事に…
では…ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸへの対応は…
難しく考えなければ…戦略と戦術の徹底。現局面は戦術での対応でした。
6700円水準で買って10％のgetを狙う…しかも、一回では買わない…今回は安値更新も…
戦略は保有の継続。倍になっていれば半分を売る。
それでも…M&Aの失敗では…ってご質問も…
でも…ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸって…そういう会社なのです。ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸに安定は考えられません。
繰り返しますが…戦略と戦術の徹底。
保有を迷ってしまったら…一旦は売却して仕切り直す事が…利益との相殺。

指数はｵｰﾊﾞｰｼｭｰﾄ。ｵｰﾊﾞｰｼｭｰﾄに理屈はありません。
とにかく…余裕を持って…利益を確定する事で…

3/19日　日経平均：-67.92　19476.56円　Topix：-6.65　1575.81p
（前日）NYダウ：+227.11　18076.19$  ドル円：120.50円

何か不気味な値動きに…市場は攪乱されている…
おそらく…日銀が買うから…GPIが買うから…ﾓﾗﾙﾊｻﾞｰﾄﾞ相場に。
そのGPIF。3/12日の日経新聞には買余力が7.1兆円って書いてありましたが…
良く見ると…いつ時点かが書いていない…
子供だましじゃあるまいし…いくらなんでも天下の日経新聞が…有り得ませんね。
で…きちっと個人的な予測をしながら計算すると…
12月末からのTopixの上昇と１月からの実際の買い増し分を計算すると…その余力は1.6兆円。
しかも、この先…日本株が上昇しない前提で…
日経新聞では「クジラ買いの爆発力」って表現されていますが、GPIFが25％を守れば…
その買余力は極めて限定的に。逆に日本株が上昇すれば…一転して売りの主体にも…
そうなれば…今度は簡保に郵貯が株を買う…果たして？
本当に大丈夫でしょうか…リスク管理を無視すれば…そんな金融機関。有り得ませんね。

さて、Hさんからのご連絡。
持ち株の大半を売却してみれば…それはそれで寂しさも。正直な実感。
気晴らしにご家族で海外旅行だそうです。good！ですね。