5/8日　日経平均：+87.20　19379.19円　Topix：+13.12　1587.76ｐ
(前日）NYダウ：+82.08　17924.06$  ドル円：119.95円

ﾒｶﾞﾊﾞﾝｸの値動き。三菱UFJが5.5％。三井住友が+4.6％の上昇。
三井住友は+254円高の5375円。一気に高値を更新しました。
今！なぜﾒｶﾞﾊﾞﾝｸなのか？に理由は入りませんね。指数との裁定が明白に…
日経平均が20000円を超えても売買代金からは過熱感が感じられませんでしたが…
逆に考えれば…ﾒｶﾞﾊﾞﾝｸに集中し、売買代金の5兆円や出来高の50億株の過熱が起きてしまえば…
金融ﾊﾞﾌﾞﾙの典型に。当面は高値波乱に。
とにかく…戦術の徹底。安値が有れば買って戻りを確実に売り切る…
現金化が進むと…なぜかｽﾄﾚｽが貯まるものです。
しかも…利食った銘柄は更に上昇し、慌てて買った銘柄は下がってしまう…いつもの事。
だったら…基本に戻る。基本は…安値を買う！　欲に惑わされない！

英国選挙の結果も有りましたが…世界中の注目。米雇用統計。
結果的には…
22.3万人増加は市場予想の範囲でしたが、米景気の先行き懸念を和らげる一方で、FRBは利上げを
急がない…って…株価は急伸。
要は…良い所どり？　CMEの日経先物は19655円。250～300円高の水準に。
週明けの日本株。ﾒｶﾞﾊﾞﾝｸ中心に売買代金が膨らむか…
難しくないですね…戻り高値は売り…戦術の徹底で！

5/7日　日経平均：-239.64　19291.99円　Topix：-10.97　1574.64p
（前日）NYダウ：-86.22　17841.98$  ドル円：119.47円

日経平均と25日移動平均の乖離率が-2.08％に。移動平均自体はかろうじて上昇を継続。
また、26週移動平均との標準偏差＝σも…拡散が止まりだしました。
このσは拡散と収束を繰り返し、一旦拡散が止まれば収束の局面に。
そして、その収束は、26週移動平均値に。18500円水準に収束？
この調整を打ち消すには…20000円を一気に回復する急反発が必要に。
その意味では…8日から週明け。
8日はSQ。引け後にはトヨタの決算。夜には米雇用統計が…英国の選挙結果も。
どちらにしても…戻りは売りに…

連休中…債券市場に大きな変化が…
典型が独逸10年国債。0.1％を下回っていたのですが…7日には0.594％に。
米国10年債も2.2％…債券高と株高が同時進行だっただけに…株価への影響も…
イエレン議長も異例の？株が高いって警戒の発言も…
さてさて…
勿論…我々の対応では…戦術の徹底で…上がればgood！下がればwelcome！

5/1日　日経平均：+11.62　19531.63円　Topix：-7.18　1585.61p
（前日）NYダウ：-195.01　17840.52$  ドル円：119.72円

独逸の10年国債。0.1％を下回っていたのに…4/30日には…0.368％に。
そう言えば…PIMCOで名をはせたﾋﾞﾙ･ｸﾞﾛｽ氏は、独逸国債の売りを推奨していましたが…
米国10年国債も2.044％と2％を超えてきました。
間違いなく…債券市場には大きな変化が起き始めています。
そして…金利差からは…円安？　ドル円は120円。ユーロ円は134円へ。
何にしても…異常は必ず是正されます。
要は…是正の度合い。ｿﾌﾄﾗﾝﾃﾞｲﾝｸﾞなのかﾊｰﾄﾞﾗﾝﾃﾞｲﾝｸﾞなのか？
欧米の債券市場の変化。まずは…是正への兆し…数値は数値としての確認が必要に。

いよいよ…大型連休。東京市場は5/7日に海外要因が集中。
しかも…8日はSQに米雇用統計。環境が全く変わってしまう可能性も…下げは一気に？
勿論、可能性の問題で…結果的には…楽観的な展開に？
30日の急落でﾑｰﾄﾞは一変しましたが…下がれば弱気は…世の常！
一体どっちなんだ？って言われるかもしれませんが…実は、どっちでも…が正解に。
いつも述べている事ですが…上がればgood！　下がればwelcome！
それでも…基本的には…戻り売り！の局面は局面。
8日のトヨタの決算も注目です。
世界の景気が落ち込んでもトヨタの車は売れるか…自社株買いの発表も…
18日には野村の大型投信の設定も…
買い上げてくれれば…確実に現金化を進めましょう。

4/30日　日経平均：-538.94　19520.01円　Topix：-34.64　1592.79p
（前日）NYダウ：-74.61　18035.53$  ドル円：118.59円

日経平均。-538円安は今年最大の下げ幅に…
28日までの楽観は一転？ですが…慌てる事もないですね。いつもの繰り返しに。
一旦調整に向えば…短期調整でも18500円の水準には…
更に…本格調整ならば…昨年の9月末の16200円。その水準からのｵｰﾊﾞｰｼｭｰﾄも…
だからって…日本株の未来は…
ｴﾝﾄﾛﾋﾟｰを高めず、キチット調整すれば…第三ｽﾃｰｼﾞの24000円が視野に入ります。
兎に角…焦らず/慌てず…

一方で…戦術では…悩ましい値段も…二段戦法ならば躊躇せずに…ですね。
例えば…本日であれば…信越化学。
前日の決算発表を受けて…安値は-768円安の7141円に。終値は7355円。
事前予想を下回れば…ｱﾙｺﾞﾘｽﾞﾑによるﾍｯｼﾞﾌｧﾝﾄﾞのﾌﾟﾛｸﾞﾗﾑ売買。
我々の合言葉は…ﾍｯｼﾞﾌｧﾝﾄﾞの横暴を逆手に取る！でした。
やはり…戦術では…信越化学の7200円は魅力的に…

4/28日　日経平均：+75.63　20058.95円　Topix：+8.36　1627.43p
(前日）NYダウ：-42.17　18037.97$  ドル円：119.07円

普通ではない？相場展開に…
今週はBig-eventが山積み。しかも…大型連休。相場は慎重であるべき…。
米国株安でもCMEの日経平均は上昇。20100円へ急伸。
指数が先行するのは…いつものﾊﾟﾀｰﾝとしても。
大幅な株主還元策が報道されたﾌｧﾅｯｸ。材料自体はsurpriseでは有りませんでしたが…
一気に+1775円高の28575円。上場来高値を更新。
指数への寄与率では、ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞも+1095円高に。
終値では、ﾌｧﾅｯｸが+885円高。ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞが+880円高。この二社で日経平均を+70円押し上げました。
一方でｱﾌﾟﾗｲﾄﾞﾏﾃﾘｱﾙとの経営統合が破談になった東京ｴﾚｸﾄﾛﾝは-1440円安の暴落。
値嵩株中心の値動きに。何が何だか…？

そもそも…株主還元策が理由で二回もﾌｧﾅｯｸがこんなに急伸するなんて…
ﾌｧﾅｯｸのPERは34.6倍。PBRは3.9倍。配当利回りは2.1％。
中小型の急成長銘柄では有りません。時価総額が6.6兆円の大型株。こんな急伸？普通ではないのです。
実は…40年前。当方の卒論。企業金融のMM理論。
MM理論とは…ﾓﾃﾞｲﾆｱﾘとﾐﾗｰの経済学者の頭文字のMをとってMM理論。
企業の配当政策は株価には影響を与えないって理論。
数理と実証分析から導かれるのですが…簡単に考えても…
そもそも内部留保など余剰金も…その帰属は株主。株価は当然ですが、その帰属を前提に形成。
株主に帰属する利益が株主に移転しても、その帰属は変わりません。
逆に、その移転によって会社に現金が減少すれば…次の投資機会が遅延する可能性も。
その為に…成長を遂げていたﾏｲｸﾛｿﾌﾄが、無配から配当実施に踏み切った時点では、株価が急落。
そんな事例も…
大事なことは…ﾌｧﾅｯｸのﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞ。ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲﾘﾝｸﾞもそうですね。
日経平均の15％を二社が決めます。その二社のﾌｧﾝﾀﾞﾒﾝﾀﾙｽﾞが中小型成長株が如く乱舞する…
銘柄こそ違いますが…ITﾊﾞﾌﾞﾙに相似？
ITバブルの瓦解は大型投信の設定と大型の時価発行増資でしたが…その兆候も？